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美银美林崩盘预警:流动性盛宴结束是美股最大风险

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发表于 2017-11-6 15:49 | 显示全部楼层 |阅读模式

全球各大央行正逐步退出宽松,美联储加息的“带头示范作用”也已发酵,加拿大、英国相继加息,欧洲缩减购债,韩国央行加息预期渐强。

美联储开启了加息进程,预计今年12月或将大概率加息。多国央行也跟进美国的加息政策,加息逐渐形成了“气候”。加拿大央行9月初宣布再次上调基准利率,利率从0.75%升至1%,这是继7月以来加国央行的今年第二次加息。英国央行在11月2日宣布加息25个基点,这也是2007年7月以来,英国首次加息。

与此同时,欧央行也在最近一次利率决策会议中缩减了QE规模;多家机构预计,韩国央行或将在11月跟进其它经济体的加息步伐。

当维持近10年的全球流动性盛宴行将结束之际,全球市场是否会走向大溃败?

至少美银美林首席投资战略官Michael Hartnett的态度是非常悲观的。

在美银美林的一份最新报告中,Hartnett表示,2017的牛市是QE包装下的人造牛市,与经济和金融基本逻辑并不符合,未来流动性盛宴的终结也意味着美股牛市之终结。

报告认为这轮牛市有三个表征:比预期更低的利率、比预期更高的每股净收益(EPS)和没有出现的通货膨胀。该轮牛市的核心是“资产价格上涨”,伴随着纳斯达克指数飙升(科技股飞涨)和美国公司高收益债券的兴起。

为了维持这次“人造牛市”,在雷曼破产之后,全球已有有698次降息行动,央行总共购买了11.1万亿美元的金融资产。Hartnett毫不掩饰地指出,目前的利率正处于5000年历史中的最低水平。

然而,随着目前美联储逐步退出QE,流动性盛宴正在走向尾声。

当市场意识到流动性过剩即将结束时,通胀将会逐步到来。美银认为,通胀是2018年资产价格面临的最大挑战。

Hartnett表示,随着美联储缩表进程的持续,这一轮长达近十年的“牛市”也将终结。

值得注意的是,这早已不是美银美林和Hartnett本人对本轮美股牛市做出的第一次悲观判断。华尔街见闻此前提及,Hartnett曾发表最牛看空理由:看空的理由就是没有理由(无理由看空)。

今年春天和夏天,美银的Hartnett也分别对美股做出了“崩盘”预测。

但是,美股却不断地创新高。



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发表于 2017-11-6 18:28 | 显示全部楼层
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