住在杭州网-口水杭州论坛

 找回密码
 注册

QQ登录

只需一步,快速开始

查看: 486|回复: 0

贵州茅台的价值不应是超常规扩张

[复制链接]
发表于 2018-1-3 17:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
贵州茅台的一则提价公告让股价再次飞起,虽然没有涨停,但是却差点挑了历史高点,这点是多少?6分钱。要说贵州茅台的利好那是真好,但是其中只有一点点疑问,让本栏没能看明白。          贵州茅台的公告主要说了这么几件事:一是2017年产销两旺,营收增长50%;二是2018年将平均涨价18%;三是力争2018年营收增长10%。
          对这几个数据,市场解读为特大利好,贵州茅台的股价仍有进一步挑战天花板的可能,要让那些认为茅台股价已经飞上天的空头分析师明白,天外还有九重天。
          不过,本栏对于贵州茅台的数据也有一丝丝的不解。按照茅台现在的销售情况,根本不需要任何营销,只要你能生产出来,就会有人拉走,那是严重的供不应求,按道理说,2018年的产量不应该少于2017年,现在2018年的白酒销售价格还提升了18%,为什么营收目标仅仅增长10%?而且还得是力争。
          此外,2017年茅台的营收增长50%,这一数据还是非常亮眼的,分析师及投资者也是据此给出的估值判断,但假如贵州茅台2018年真的通过努力完成了“力争”,营收增长10%,那么这一数据会不会让投资者略感失望?因为投资者希望贵州茅台持续高速增长,虽说2018年有基数加大的问题,但增长率从50%下降至10%,似乎也说不太过去。
          本栏认为,这背后的原因可能是贵州茅台新增的产能主要是低端白酒,而非供不应求的飞天茅台。
          因为飞天茅台肯定是要求非常高的,对于酒窖、工艺等都有严格的限制,理论上产量不可能出现过快速度的提升。但是低端白酒可能没有那么严格的限制,所以也比较容易快速提升产能。如果是这样,2018年茅台高端白酒主打提价,低端白酒主打扩产,这样才有可能在提价18%的前提下,营收只增长10%。
          不过贵州茅台的价值是很明显的,飞天茅台的稀缺性始终能够支撑其高价,低端茅台酒又能够满足广大普通人民的饮用需要,平心而论,对于贵州茅台这样的超级消费蓝筹龙头股票,本就不应该出现快速增长,因为这违反常识。例如美国的可口可乐公司,一直被股东视为优秀的现金奶牛,从没人要求它飞速增长。投资者看待贵州茅台,也应该把目光集中在它每年的巨量现金分红方面,而非超常规扩张。

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

随拍下沙大学城北夜景
多视角看未来
良渚地铁站外太差了
融创玖璋台工地开放日
皇城脚下的新豪宅
保利中央公馆外立面
探访盒马鲜生滨江店
良渚五新盘实拍下回
看了看桐庐的合院
彩虹城的超级物种闲逛
融创玖樟台的进度
良渚5个新盘看房
阳光城拱宸府户型图
40万天价账单
富阳分区规划出炉
东海闲湖城山景湾选房
关于地下室利用率
和光尘樾要开了
北城天地凉凉
滨江未来海岸接受退房
临平体育公园施工进度
良渚美院设计方案
奥克斯缔壹城很神奇
滨江青少年活动中心开课
华丰时代城开工
滨江未来海岸在房闹?
美丽的西湖晚霞
国外的房子
凤起潮鸣高层样板房
万科某小区开闹了
城西超广全景

小黑屋|手机版|电脑版|Archiver|住在杭州网

GMT+8, 2018-9-25 10:06 , Processed in 0.117870 second(s), 27 queries , Gzip On.

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表