黄金股： 弱市中的避风港

罗斯塔

　下周其实消息面有挺多的不确定性，所以今天无论大小票，都出现了集体回调的局面，对人气杀伤力挺大。展望下周，菲菲认为，黄金股有望借助自身的防御性风险，成为资金选择的避风港，建议大家关注。

　　消息面，周三，受OPEC达成减产协议推动，油价暴涨10%，使风险资产受到追捧，黄金等避险资产受到打压，金价11月创近4年来最大月跌幅，累计下跌约7.9%。但我们发现，A股市场的黄金股，这两天却在逆势走强，山东黄金、中金黄金、湖南黄金连续收涨2天。

　　该跌不跌，必有其道理。其实背后的驱动逻辑，还是10年期国债期货近期的走熊趋势。北京时间周四14:30，中国2026年到期、票息2.74%国债买价收益率升破3%，报3.04%，根据中债估值，10年期国债收益率2015年12月2日为3.0454%。与此同时，国债继续下挫，中国10年期国债期货一度跌近0.7%。其实，资金面压力已经持续了一段时间。中国银行间市场“资金荒”迹象愈发明显，资金利率全面上行。这个背后的动荡，对黄金等避嫌资产短期是一个投机性的推动。建议投资者短期关注。

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