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有关中国五大地产商的“死亡预言”

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发表于 2009-3-11 16:14 | 显示全部楼层 |阅读模式
地产寒冬,流言如同阵阵寒流,不断袭扰着行业大鳄们。

近日,坊间一则关于地产界华南五虎的“死亡预言”又在悄然流传。传言称,富力、恒大、合生、碧桂园、雅居乐这五家地产公司,其中至少有一家会在今年“死掉”。

要命的是,据说这个预测并非一家之言,而是多家重量级机构分析师的共识,并且是经过对企业财务状况和行业整体形势进行深度分析后达成的。

在当前风声鹤唳的楼市,这则传言显然更能触动大家的神经。尤其是该则传言并未像此前的流言一样直接针对某一家具体公司,而是指向了一个群体,留足了悬念。谁是最倒霉的那一家,华南五虎谁会先亡?

当然,在不少业内人士眼中,这则带有占卜色彩的“死亡预言”或许有故弄玄虚之嫌,或许会将之当作一个茶余饭后的谈资,但是,这则流言恰恰再次给地产企业敲响了警钟:对于流言我们可以置之不顾,但对于安全运营问题,是所有企业必须要认真对待的。

据摩根士丹利中国策略师娄刚的估计,目前中国有一半的发展商都面临资金短缺风险。按照他们的测算数据,中国房地产全行业的流动资产不抵全行业一年期的负债,有的开发商流动资产甚至不够偿还三个月到期的银行贷款。
这是一个十分可怕的数字。
而这一次,“死亡预言”为什么紧紧盯上华南五虎呢?是不是华南五虎遭遇的困境甚至还高于一般企业?

不妨回顾一下刚刚过去的2008年。2008,华南五虎可谓流年不利,几乎每家企业都遭遇到了地产黄金10年不曾有过的苦恼,并且在一直延续。
2008年3月,恒大上市搁浅,引发潘石屹悲观的“百日剧变论”。
2008年4月,碧桂园输掉与美林的对赌协议,损失4亿多元。10月,股票市值缩水近半。
2008年8月,富力中报显示,富力的净资产负债率高达139.4%,引发“富力资金链紧绷、断裂、倒闭”一系列传闻。
2008年10月,雅居乐遭外资“逼宫”,美国对冲基金公司Aetos Capital单方面中止收购雅居乐惠州公司股权,并要求其退还12亿元人民币订金及利息。
2009年2月,“合生朱孟依涉黄光裕案遭调查”的消息不断传出,合生创展股价一度暴跌50%。
2009年3月,雅居乐被曝卷入摩根士丹利地产高管“受贿门”,雅居乐公告澄清。同月,碧桂园被曝资金链吃紧。

这些还不是华南五虎遭遇的全部麻烦。

2月27日,央视《经济半小时》2009楼市调查显示,广东全省多家房企资金链紧张,市场调整已不可避免。在该节目中,广东省房地产协会会长蔡穗声在接受央视记者采访时也承认:“我们认为整个行业的资金链条,去年来看是紧张的。”

限于篇幅,很难对5家企业的财务和运营状况做详尽的分析,但是,从中可以窥其一斑:尽管华南五虎全部进入2008年百亿俱乐部,占据全国13席中的5席,依然不能消除分析师对其财务状况的担忧。这一点,在标准普尔2008年年底发布的最新评级中也得到了体现,碧桂园、富力、合生创展、雅居乐这五虎中的四虎一起被打入“垃圾股”的行列(恒大非上市公司)。

在国际金融危机的冲击下,中国地产泡沫破裂,行业调整提前到来,目前已经进入量价齐跌的“滞胀”状态。房地产企业遭遇了中国住房市场化改革以来最大的困境。正如冯仑所言,“蜜月期”已经结束了。


尤其是当前的广深楼市,向下调整的趋势愈加明显。楼市何时见底?这是所有房地产专家和经济学家最不愿回答的一个问题。可以肯定的是,融资困境、量价齐跌的市场、流言侵袭,这是中国房企突围必须要穿越的三重门,华南五虎也不例外。


在这样的形势下,不仅仅中小型房地产企业面临财务安全问题,地产大鳄也同样需要重视。这或许正是这则“死亡预言”所带给我们的积极启示。
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发表于 2009-3-11 16:31 | 显示全部楼层
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