交易费用下调利好 为券商拉大盈利空间

木徔

　　沪深证券交易所和中国证券登记结算公司4月30日宣布降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25%。对此市场人士表示，交易费用下调对投资者心理层面的影响更大，短期内将对市场构成利好，但对市场中长期走势不构成实质性影响。值得注意的是，此举向市场释放了来自监管层的积极信号，其背后的政策意义值得关注。
　　为券商拉大盈利空间
　　根据交易所和中登公司公告，费用调整后，沪深证券交易所的A股交易经手费将按照成交金额的0.087％。双向收取；结算公司上海分公司的A股交易过户费将按照成交面额的0.375％。双向收取。
　　对于交易费用下调的影响，西南证券研究所所长许维鸿(微博)表示，两所经手费由会员单位缴纳，因此此次所下调费用不同于印花税下调，其市场走势的影响更偏重短期、心里层面。
　　某大型券商经纪业务负责人接受采访时表示，此次经手费、过户费用下调，最明显的积极作用是为券商拉大了盈利空间。受多年佣金战影响，证券公司传统经纪业务利润空间持续萎缩，今年以来虽然佣金战势头有所缓和，但行业整体佣金水平相比前几年已有相当大的降幅，此次交易所下调经手费，无疑降低了证券公司经纪业务成本、有利于券商经纪业务的增收。
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，从券商佣金收取的角度看，经手费调低使券商对投资者有了进一步的让利余地。前述负责人也表示，由于券商向证券公司缴纳的佣金费用中包括了经手费成本，因此从宽泛的角度看，下调交易费用对降低投资者交易成本构成利好。但他也坦言，虽然券商可能将费用下调的好处通过下调佣金让渡给投资者，但由于目前经纪业务利润空间并不大，而且业内对降佣的抵触态度较强，所以投资者通过这次费用下调直接获得的好处可能较为有限。
　　政策意图值得重视
　　从市场中长期走势来看，多数分析人士提出，此次交易费用下调并非扭转市场的决定性因素。
　　西南证券许维鸿认为，如要对市场构成长期利好影响，还应当在其他方面有所调整，例如减少红利税。
　　不少业内人士提出，此次两所一司下调A股交易费用所透露出的政策意图值得市场重视。降低A股市场交易费用的措施向市场释放了积极且明确的信号，体现了向市场、向投资者让利的态度，也表明监管部门正在考虑切实降低我国市场的交易成本，这无疑将有利于资本市场健康持续发展，提振投资者的参与信心。
　　而近几天中，监管部门先后宣布降低期货交易成本、股票交易成本，并表示正在考虑降低上市公司信息披露成本，这均为“逐步降低市场各主体市场参与成本，提高投资者回报”思路下的举措。在这一思路下，未来资本市场诸项制度进一步调整、进一步向投资者让利的政策空间值得想象。

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