3月28日要闻

图钉

○多层次资本市场建设有新举措

○基金险资减仓 转为防御态势

○棉纺类企业受益棉花价差收窄

○桑乐金康复设备进入临床测试

【主编观点】

商贸地产信息服务业拐点明显------ 上期本专栏提出精选个股遵循的两大规律，即从事件、政策驱动性的上涨和业绩推动性上涨中捕捉机会。其实业绩确定性增长的行业已初露端倪。目前上市公司年报披露已近半程，上证报资讯统计显示，截至27日，共有786家公司披露年报。结合已发布一季度业绩预告的公司综合分析，受惠于经济缓慢复苏，商贸、地产、信息服务等行业整体业绩向上，拐点明显。 数据显示，申万23个行业中，有11个实现整体业绩同比增长，名列前三的有食品饮料、公用事业及信息设备，增幅分别为163%、111%和109%；房地产、医药生物、信息服务等行业亦保持了两位数增幅。 值得关注的是，部分行业业绩明显改善。采掘、商贸业结束连续两个季度环比业绩负增长的局面，去年四季度呈现正增长；房地产、建材、信息服务等行业，去年四季度不仅扭转环比负增长局面，且呈现大幅度正增长， 上述行业业绩改善，与宏观经济温和复苏态势密切相关。从目前来看，商贸销售额的持续稳定增长值得期待。其中，业绩释放确定及自有物业价值溢价、安全边际高的百货类公司值得重点关注。房地产上市公司拿地意愿明显回升，行业回暖迹象明显，世荣兆业、南国置业等房企预计一季度业绩同比大幅增长，即是明证。信息服务业中，华谊兄弟、光线传媒、乐视网、网宿科技等公司，也均预告一季度业绩增长，显现出较强的可持续性。（可可）

【权威声音】

今年多层次资本市场建设有新举措------ 今日召开的国务院常务会议提出，金融改革要在推动利率和汇率市场化、发展多层次资本市场方面推出新的举措。据了解，在发展多层次资本市场方面，监管部门的整体考虑是：扩大“新三板”试点范围，发布施行“新三板”运营机构管理暂行办法和业务规则；完成各类交易场所的清理整顿，继续引导区域性股权交易市场规范建设，鼓励证券公司探索建立柜台交易市场；允许和鼓励原来拟上主板和创业板的企业在“新三板”挂牌，继续探索推动不同市场层次间的转板机制；研究建立非上市公众公司监管框架、流程和机制。国有经济重点布局领域将确定------ 据悉，国资委正在牵头研究制定《深化国有企业改革的指导意见》，意在通过顶层设计，明确下一阶段国企改革的总体方案、路线图和时间表，预计十八届三中全会前后推出。 该建议拟首先明晰国有资产产业化分类，根据不同的产业特点，建立分类考核体系、激励机制和约束机制。从初步摸底调查的情况来看，航空航天、石油石化、煤炭等以及新型战略性产业，应是未来国有经济重点布局领域。张平：经济增速面临见顶风险------ 社科院经济所副所长张平近日接受上证报资讯专访时坦言，当前出口处于维持状态，投资因货币投放收缩和财政收入增长放缓出现下滑，而市场寄予厚望的消费增长，因“三公”消费大幅度下降，低于预期。在拉动经济的“三驾马车”都有可能熄火的情况下，如果不采取措施，宏观经济增速面临见顶风险，不排除一季度GDP增速是全年高点。

【机构动向】

基金险资减仓 转为防御态势------ 上证报资讯最新获悉，深圳一家超大型基金公司近期一直在减仓，旗下部分基金仓位已由原先的90%降至70%。他们认为，当前经济复苏力度十分有限，严厉的地产调控政策又拖累周期产业链，加之IPO开闸预期确定，对市场造成的心理压力强大，在此背景下，防御成为机构投资者自然首选。 另据调查，新华、人保资管人士表示，市场环境不容乐观，险资权益类投资占比难以快速提高，只能进行防御性配置，加仓业绩比较明朗的医药股。

【产业观察】

国内外棉花价差收窄 棉纺企业可望受益------ 随着世界范围内纺织需求回暖，近期国内外棉价均小幅上涨。其中，外棉涨幅大于国内，使国内外棉花价差持续收窄。去年上半年每吨价差一度高达8000元，目前已收窄至5950元。由于进口美棉每吨还需支付税费约2000元，两者实际价差更小。 研究机构认为，考虑到全球棉花种植面积普遍下滑、国内收储价格有望提高等因素，未来国内外棉花价差有望进一步收窄。由于国内棉纺企业多数出口比重较大，且采取成本加成的定价方式，因此需求提升及国内外棉花价差收窄，对其正面影响较大。 ◆鲁泰A（000726）是棉纺龙头企业，约七成色织布产品出口，棉花占生产成本比重约50%。公司目前满负荷生产，订单排到6月份。订单量较去年同期略有增加，价格环比稳定，同比略有提升。 ◆百隆东方（601339）主营色纺纱，国外销售占比约34%，棉花占生产成本比重约70%。公司目前产能利用率100%，随着募投项目逐步投产，今年产能有望进一步提升。百隆东方目前高价棉花去库存已基本完毕，库存成本接近市价。此外，由于公司在越南设厂，采购外棉不受国内进口配额限制，原料棉花价格具有优势。

【传闻求证】

传桑乐金康复设备将进入临床测试------ 求证：属实。桑乐金（300247）治疗及康复设备相关样品已下线，将进入多家三甲医院临床测试，有望年内获得经营许可证，届时可进入医疗机构用于康复治疗。公司2月22日曾公告获得《医疗器械生产企业许可证》，生产范围为物理治疗及康复设备。此外，公司募投项目“远红外桑拿房生产基地建设项目”将于4月达产，可形成2万台年产能，预计年均利润总额3404万元。

传和邦股份草甘膦中间体项目试产------ 求证：属实。和邦股份（603077）持股49%的顺城化工公司首期年产9万吨双甘膦项目本月开始试运行，预计6月投产。据测算，9万吨双甘膦项目达产后年利润将达2亿元。双甘膦为草甘膦中间体，只需一道工序即可制成草甘膦，9万吨双甘膦可生产约6.2万吨草甘膦，鉴于目前草甘膦行业景气度较高，市场预期公司未来有望向产业链下游延伸。此外，和邦股份还将在现有盐矿、磷矿资源基础上，进一步加快资源储备步伐。

【信息雷达】

红日药业康仁堂新厂近期将获GMP认证------ 红日药业（300026）春节前已将康仁堂新址的GMP认证材料上交北京药监局，近期有望通过认证。康仁堂主要业务为中药配方颗粒生产，新厂区完全投产后，单班年产量约300吨产能，将达老厂区的2倍。此外，预留的扩产空间使未来极限产能可达900吨。 红日药业去年10月完成对康仁堂全部股权的收购，康仁堂2012年上半年实现净利5163万元，同比增长87%，去年全年基本处于满产的状态。红日药业另一主打产品血必净新车间此前已完成GMP认证。莱美药业谋划并购或添独家新药------ 莱美药业（300006）寻找同业并购机会获得进展。据行业方面消息，公司与成都一家生物制药企业基本达成控股意向。该药企为中德合资，德方技术入股占比10%，主要生产提高人体免疫力的国内独家药品，该药在国外市场已比较成熟，进口销售也反应良好。公司拟收购约60%股权，并帮助建设新GMP厂房以及推广该药品，预计6月底前完成厂房建设，四季度产品可上市，达产后可望年创利上亿元。

【信息追踪】

天药股份一季度业绩将增三成------ 天药股份（600488）去年底收购了药研院3个项目，以完善公司核心技术，起到降本增效作用，今年以来毛利水平有所提升，公司在年报中提出的今年实现利润总额同比增长30%以上，一季度有望实现该目标。 此外，天药股份高端产品皮质激素类药物糠酸莫米松和丙酸氟替卡松已于去年3月获得新版GMP证书，目前均已投产。决策参考去年12月19日和今年1月13日曾报道天药股份经营动向。

拉芳舍

前排