4月25日要闻

图钉

○存款利率上浮区间将扩大
○私募：现结构性牛市迹象
○中华企业注资进程或加快
○首部卫陶产业政策将出台

【权威声音】
金融整肃正向纵深发展
------
据悉，包括公安部在内的多部委，将从5月开始在全国开展一场打击非法集资的专项行动，重点打击非法经营金融业务、非法吸收公众存款、伪造金融票据、非法证券交易等违法行为。

点评：金融防风险形势严峻。今年来，监管部门先后在银行理财、信托、债券等领域，对违规违法行为进行严厉打击，信托、基金、银行等多起违法案件曝光。即将拉开帷幕的打击非法集资专项行动，可以视作整个金融整肃风暴的重要部分。

存款利率上浮将扩大 影响银行利润
------
来自权威渠道的信息显示，央行正在加快推进利率市场化，年中有望进一步扩大银行利率浮动空间，重点是上浮存款利率区间。

点评：存款利率上浮区间扩大，可能加重中小银行负债成本，致其净息差收窄，影响利润增速。而贷存比低、中间业务占比大的银行则反而受益。

寿险有望推出收益率更高产品
就近日外媒报道保监会将取消寿险产品2.5%预定利率上限一事，上证报资讯今咨询保险监管部门，证实确有此事，监管部门将放开寿险产品定价利率。

点评：预定利率是指，寿险产品在计算保险费及责任准备金时所采用的利率，其实质是寿险经营者因占用了客户的资金，承诺以年复利的方式赋予客户的回报。目前，国内的寿险预定利率上限为2.5%，一旦突破，意味着寿险公司有望推出收益率更高的产品，有利于中小保险公司通过价格战，争夺市场份额，但对大公司影响偏负面。
【主编观点】
四行业业绩持续增长有潜力
------
笔者曾在3月27日的本栏目中，结合年报环比数据提醒投资者，商业贸易、房地产、信息服务等行业的业绩，已出现向上拐点迹象。如今，根据一季报最新数据，并结合501份半年报业绩预告分析，笔者发现，商业贸易、信息服务两大行业业绩仍有看点，黑色金属、食品饮料行业好于预期。
数据统计显示，按申万行业分类，一季度23个行业有17个行业实现整体业绩同比增长，综合类、公用事业、黑色金属一季度整体业绩增幅均超过200%；房地产、化工增幅接近50%；信息服务、金融服务、商业贸易、食品饮料、医药生物等行业亦保持了两位数增幅。但从动态比较来看，亮点集中在一季报业绩同比、环比双增长的黑色金属、商业贸易、食品饮料以及信息服务中的传媒业。

黑色金属行业去年四季度业绩环比增长219%，今年一季度业绩环比再度增长94%。黑色金属主要代表是钢企，虽然钢企去年整体业绩以下滑、亏损为主，但其终端需求正在逐步恢复，钢价企稳小幅回升，各品种毛利小幅反弹。三钢闽光去年四季度成功扭亏，今年一季度业绩大幅增长；方大特钢四季度业绩也环比翻番。

商业贸易在经过去年的低迷运行后，今年一季度也显示出回暖迹象。一季度全国50家重点大型零售企业零售额同比增长9.2%，增速较上年同期加快。目前零售行业动态估值仍较低，未来发展具有潜力。半年报数据显示，南京中商预增，广百股份、步步高、红旗连锁略增，人人乐扭亏为盈。此外，除白酒类公司有销售压力外，食品饮料行业整体业绩不错。

最大的亮点应属信息服务行业。由于市场容量大，受经济周期影响相对较小，该行业容易出现高成长公司。尤其是传媒业公司，去年下半年来表现亮眼，光线传媒、新文化、天威视讯、华策影视目前均已预告中期业绩增长，显示出较强的可持续性。但需指出的是，对其中部分热门股，投资者应谨防定期报告“窗口期”过后的减持潮。（可可）
【机构动向】
私募认为结构性牛市迹象已现
------
近日，触摸屏、新媒体等新兴行业涨幅巨大，而银行、钢铁等传统行业则表现不佳。对这一反差现象，接受上证报资讯采访的深圳道谊资产等知名私募认为，这是结构性牛市迹象。今年整体经济弱复苏迹象明显，但促消费、调结构等措施，打开了通讯、传媒等新兴消费热点的需求空间，催生相关行业的投资机会。

【传闻求证】
传中华企业拟收购上房集团60%股权
------
求证：基本属实。作为上海地产集团地产业务唯一上市平台，中华企业（600675）获注资产进程有望加快。中华企业目前持有上海房地产经营集团40%股权，市场预期，公司收购大股东所持上房集团其余60%股权也将提上议事日程。收购完成后，包括上海核心区徐汇小闸镇37万平方米项目、安亭超百万平方米综合体项目，均将纳入上市公司。
此外，受益房地产市场回暖，中华企业松江项目上周末开盘，两天内售143套，单价超过1.7万元，高于成本价每平方米1.6万元。公司去年对该项目计提了2.58亿坏账准备，有望全额冲回。
【信息雷达】
东土科技交换机产能释放可期
------
受益高端核心工业以太网交换机需求提升，以及国产化率步伐加快，东土科技（300353）SICOM系列工业以太网交换机生产线目前处于满产状态。公司募投项目之一“SICOM系列工业以太网交换机生产线扩建项目”进展顺利，预计6月底将建成，三季度可投产，届时产能将由目前的1.2万台增加至4.2万台，从而缓解产能瓶颈。以太网是当前应用最普遍的局域网技术，工业以太网交换机可以提高以太网通信速度，且保证以太网可靠稳定的运行。

国瓷材料募投项目或提前投产
------
国瓷材料（300285）近日迎来20多家机构实地调研，公司1500吨MLCC配方粉募投项目受到高度关注。该项目原计划年底投产，而按目前建设进度，有望提前至三季度投产，届时产能将大幅增长。公司去年MLCC配方粉销量约2500吨，实现销售收入2.13亿元，实现净利润6600万元，同比增长超50%。

光韵达正在开展3D打印研究
------以3D打印概念著称的光韵达（300227）有望真正从事这一新业务。据悉，公司正积极开展3D打印研究工作，时机成熟将拓展该领域的市场空间。3D打印技术与公司目前技术均属激光应用范畴，原理有所差异，但工艺相通，公司进入3D领域具优势。有迹象表明，其3D打印技术最有可能运用于汽车领域，此前就曾有公司与上汽合作的传闻。

常山药业糖尿病新药完成二期临床
------
常山药业（300255）合资企业“常山凯捷健生物药物研发（河北）有限公司”近日注册成立。公司去年11月15日曾公告出资1020万元，拟在合资企业占股51%，美方以专利技术等作价出资，占股49%。据了解，合资企业首个产品名为“艾塞那肽白蛋白偶合物”，是一种治疗糖尿病的长效药物，按照美国FDA要求已完成二期临床试验，效果优于市场上的同类产品。

【产业观察】
首部卫陶产业政策将出台
------
上证报资讯从工信部原材料司获悉，首部《建筑卫生陶瓷产业政策》已制订完成，即将向社会公开征求意见。建筑卫生陶瓷产业政策包括规范行业准入、严控产能扩张，推进兼并重组等内容，旨在加快产业转型升级，促进产业由大变强。
点评：我国陶瓷产量占全球的30%，陶瓷配件产量也占到近35%，但集中在中低档产品市场，高档产品市场主要由国外品牌占据。同时，国内陶瓷企业呈散而乱的状态，没有一家企业的市场份额超过2%，行业无序竞争情况比较严重，工信部的产业政策有助于改善这一局面。陶瓷行业上市公司目前主要包括海鸥卫浴、*ST上控、长城集团、开尔新材、高淳陶瓷等。

【休刊启事】
根据沪深交易所休市安排，4月28日《上证投资决策参考》休刊一期，5月1日起正常发送。