2013-6-17 （星期一)

图钉

○国务院推金融支持实体经济
○文化产业扶持政策8月出台
○中钢天源订单饱满产销两旺
○羚锐制药芬太尼将贡献利润

【热点调查】
趋势看宏观 下半年有机会
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编者按：近期股市受多重因素影响，走势疲弱，投资者对后市更是充满疑虑。下半年，股市将受到IPO重启、资金面、半年报业绩等多重因素的影响，但决定股市中长期趋势的根本性因素还是宏观经济。
为此，上证报资讯选取了与宏观经济密切相关的七个方面调研课题，组织记者分头采访宏观管理部门和权威专家，并作出综合判断，供投资者参考。

◆增速缓慢将属常态化
预计四季度召开的中共十八届三中全会，将明确未来十年改革思路，政经改革和经济市场化发展是主旨。经济发展缓慢增长属常态化，未来十年经济增速将保持在年 均7%左右，这一速度与中国经济内在的潜在增长率基本吻合。而且，这一格局已为中央高层所认同，只要就业率不出现大问题，政府将力促结构转型。显然，目前 经济虽然存在不少问题，但在可控范围，一旦经济增速探底回稳，股市将率先作出反映。

◆资金面出现收紧迹象
端午节前，银行间市场资金异常紧张，央行无所作为的反常态度，明显透露出不再扩大流动性的政策意图。加之前期规范理财业务、强化债市监管等连串举措，凸显 资金去杠杆化，禁玩“空转”游戏的监管思路，这将影响信托、债券、票据的新增融资规模。同时，国内经济不振，人民币升值预期减弱，美债利率回升，导致热钱 流入减少，不排除下半年有资金加速流出可能。因此，下半年流动性不会宽松，M2增速将逐步回落，货币市场利率较上半年走高。

◆消费增速难有明显反弹
居民收入增长放缓，以及中央“八项规定”、“六项禁令”，将遏制下半年消费增长。据悉，今年不再出台贯穿全年的消费刺激政策。这意味着，下半年消费增速很难出现明显反弹，但年初确定的15%增长目标可以实现。

◆地产和基建投资保侍高增长
尽管前5个月固定资产投资增速持续回落，但仍保持在20%以上，预计下半年在地产、基建投资的托底下，整体投资增速仍将持稳。
目前基础设施、房地产和制造业投资占固定资产投资比重达80%。今年前5个月，房地产投资增速保持在20%以上，高于去年同期水平，预计这一增速将继续保 持。城镇化战略提振开发商拿地信心，且地产商资金面状况良好。制造业是拖累今年投资增速的关键因素，且偏弱态势短期难改观。

◆外贸形势略好于去年
近期欧美日等主要经济体的经济状况改善，给我国出口带来一定支撑，可以对冲因人民币升值、贸易摩擦加剧等原因导致的外贸下滑，预计今年外贸形势略好于去年，全年有望实现8%的增长目标。

◆楼市调控“稳”字当头
从工作安排来看，住建部、国土部当前的政策研究均侧重于建立房地产调控的长效机制。这意味着下半年楼市调控“稳”字当头，以落实已出台政策为主。据了解， 目前各部委尚未就长效机制的具体目标、措施达成一致，原因是：在大力发展城镇化前提下，各方对房地产发展的意见尚未统一。

◆下半年有更多投资机会
目前经济虽然存在不少问题，但属可控范围，一旦经济增速探底回稳，市场将率先作出反映。13日大跌之时，汇金再度出手，可谓政策底已现。而就市场底来 说，IPO重启、十八届三中全会召开和经济回稳，均是重要的时间节点，将先后对下半年市场产生重要影响，也将创造更多投资机会。短期来看，8月的IPO重 启是市场的一个重要转折点，那怕再坏的发行方案，能把市场打到底部，也让投资者看到了希望。目前市场越低迷，对包括IPO重启在内制度改革越有利，也为下 半年的反弹行情打下良好基础。

【权威声音】
国务院推动金融支持实体经济
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国务院将于6月底发布《关于金融支持实体经济的通知》，其中包括若干金融支持实体经济的具体措施。

点评：这是对总理近日有关“激活货币信贷存量支持实体经济发展”讲话的具体落实，目的是进一步推动信贷和社会资金流入实体经济，帮助正在艰难转型中的实体 经济趋稳。同时，预防货币空转囤积炒作带来的金融风险。实际上，5月份发改委批准的城投债发行量已创14个月以来最低。

文化产业扶持政策有望8月出台
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全国宣传工作会议8月召开，将出台多项扶持政策促进文化产业发展。据了解，根据决策层“由文化大国发展为文化产业大国”思路，相关部委正在起草包括税收优惠在内的系列扶持政策，鼓励影视制作、文化创意、出版发行、数字内容和演艺娱乐等产业龙头做大做强。

【公司调查】
三类公司半年报业绩增长可期
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编者按：6月过半，半年报业绩预告将陆续增多。哪些公司的业绩将实现确定性增长？上证报资讯最新调查显示，以下三类公司半年报业绩增长可期。

（一）产品涨价
◆扬农化工（600486）在一季报里曾预计半年报盈利同比将增长50%以上，而从目前情况看，由于草甘膦价格至今仍高位运行，且成本未明显增加，因此公司半年报有望超预期，增幅或超过100%。

（二）订单饱满产销两旺
◆中钢天源（002057）二季度以来订单饱满，尤其是高压辊磨机产品不仅产销两旺而且毛利较高，业绩同比有较大提升，公司之前已预告上半年净利润将大增177.95%至455.9%，根据在手订单计算，三季度增速也将不低于半年报增速。

◆南京熊猫（600775）电子装备、消费电子和电子制造等板块产品随着工业自动化装备市场趋好，均呈现产销两旺的势头，今年上半年业绩有望同比翻番。此 外，公司焊接机器人项目实现了国产化生产并出口至泰国、巴西等国家，持续盈利能力得到保障。同时，公司将实施定增，有释放业绩动力。
（三）一次性收益有后手
◆羚锐制药（600285）年初就通过出售所持武汉健民股票，锁定了上半年的业绩增长。此外，公司“抗癌”镇痛新药芬太尼贴剂正在试产，主要用于非手术镇痛领域，疗效显著优于同类产品，目前已在京沪推广，下半年将逐步投放市场，为公司贡献业绩。

◆*ST联合（600358）向南京恒运公司出让所持有的南京颐皇温泉42.9%股权目前已完成，共获投资收益约1930万元，并将于半年报确认，因此上 半年可望扭亏。此外，公司还在处理去年以224亩土地作价投资的另外两个项目的40%股权，由于土地不断增值，有望在下半年获得近亿元的投资收益。

【编者感言】
这市场，给一丝阳光便灿烂
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事后分析大盘涨跌都属“马后炮”！节后两个交易日，又给我们上了生动一课：资讯创造价值。

市场趋势最终由宏观经济基本面决定的，事件仅仅是诱发大盘暴跌的导火索。5月份 PMI数据刚公布，“主编观点”专栏便指出，大企业独木难行，难以拉动经济整体回升。而且在这之前，该专栏还提醒读者，经济复苏乏力，增速缓慢下降的可能 性较大。显然，对于大盘趋势，我们是早有准备并不断提醒投资者。

当然，宏观经济不好，投资机会也不少，游资不断在寻找“出路”。今年来，我们还反复提出，熊市牛股，结构性行情将长期化。就在上期的产品中，我们提供了机 构正在重点调研关注的LED、电力设备、疫苗、智能手机等行业及相关公司。节后两个交易日，沪深300指数下跌2.7%，LED、智能手机和电力设备板块 却逆势上扬超2%，其中阳光照明、科大讯飞更大幅上涨了7%以上。这市场，只要给一丝阳光便灿烂，所以，我们还是强调：轻指数重个股。

图钉

>改革与流动性之争　继续围绕改革做文章
>中央定性光伏为产业升级版　后续政策仍可期
>央视集中报道文化改革　为文化工作会议预热
>大气污染防治十条措施　煤化工产业迎良机
>天业通联萤石资源整合取得实质性进展
>汇金增持光大银行　南都电源铅炭电池通过鉴定

【主编视角】
>改革与流动性之争　继续围绕改革做文章
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　　近期主导市场悲观情绪的核心是对流动性的担忧：内忧——上周上海银行间隔夜拆借利率从月初的4.5%飚升至9.58%；外患——外汇占款大幅 下降，热钱正大举流出新兴市场。对市场仍抱乐观情绪者，则是对中国改革的坚定信心。解析正负力量的演绎过程，或许有利于我们看清接下来市场的趋势。
　　今年套利热钱流入导致的流动性宽松是创业板牛市的重要因素，已经是市场共识。外患中，热钱是否会大举流出，目前没有人可以给出一个肯定的答 案；内忧中，隔夜拆借利率近期飚升，据时报资讯了解，主要是央行为了给部分银行没有节制的放大杠杆一个信号，一年期以及长期利率并没有发生太大的变化。在 度过6月底这一时点后，7月份的流动性预期并不悲观。
　　国务院会议最新部署大气污染防治十条措施，研究促进光伏产业健康发展，再次令市场对改革充满信心。5月伊始，我们就提出“围绕改革做文章”， 时报资讯紧跟国务院不断强调的信息消费、服务消费、绿色消费的方向，挖掘了文化消费、手机游戏、LED等领域的投资机会。接下来一段时间主导市场的正负力 量中，流动性外患不确定，内忧将缓解，改革的信心持续增强，从投资机会上来说，围绕改革做文章仍可继续。
【投资聚焦】
>中央定性光伏为产业升级版　后续政策仍可期
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　　最新的国务院常务会议研究促光伏产业发展措施，提出重点发展分布式发电应用、电网企业保障配套电网建设、完善电价支持政策等举措，并对光伏定 性为中国产业“升级版”方向。另据了解，有关支持细则将于6月底前推出，电价和补贴标准均有适当提高。时报资讯认为，欧盟“双反”后光伏利空已出尽，行业 中期向好的趋势已成。
　　中环股份（002129）联合石油巨头道达尔公司投资的太阳能电站项目近期已经开工建设，项目使用的技术经测算项目发电成本可低至0.4元/ 度。中利科技（002309）与招商新能源等大集团拥有合作协议，未来三年国内外光伏电站开发规模达1.8GW，毛利率较高，去年底探索成功的光伏电站转 让新模式，有利于缩短项目转让周期、提升资金效率。

>央视集中报道文化改革　为文化工作会议预热
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　　央视《新闻联播》近期连续对文化传媒领域过去几年成就进行系列报道。据了解，这既是对上一届中央领导班子在文化发展上的肯定，同时也是为7月 份“全国宣传思想文化工作会议”做宣传铺垫。此次会议意义重大，可能是新一届领导班子未来十年在宣传指导方针上的第一次定调，有望进一步加大对文化传媒产 业的政策支持。
　　时报资讯认为，可沿着央视报道对象寻找投资方向，如16日《新闻联播》报道的华录百纳（300291）等影视公司。据时报资讯获悉，央视后续还将报道游戏、动漫、营销广告等各子行业的龙头公司，如蓝色光标（300058）、省广股份（002400）等。

>大气污染防治十条措施　煤化工产业迎良机
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　　国务院14日晚间部署大气污染防治十条措施，涉及煤炭行业的主要措施包括全面整治燃煤小锅炉，压缩下游高耗能行业落后产能、加快调整能源结 构，加大天然气、煤制甲烷等清洁能源供应等。这一方向将煤化工产业迎来发展良机，如从事煤制天然气核心气化炉的张化机（002564）、生产煤制天然气所 需要空分设备的杭氧股份（002430），以及拥有大量煤制气产能的广汇能源（600256）。

【财经要闻】
>大陆新开放13个城市为赴台个人游试点城市。
>食药监局严查工业硫酸铜加工皮蛋，食品检测受提振。
>奶业整顿力度加大，国资背景乳企受扶持。
>两市本周限售股解禁市值116亿，环比减少逾7成。
>报告称全球70%电子垃圾流向中国，废旧金属回收受关注。
>罗杰斯：A股估值偏高，股市崩溃后会买入。

【独家参考】
>天业通联萤石资源整合取得实质性进展
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　　时报资讯从内蒙古国土资源厅获悉，天业通联（002459）控股子公司银亿矿业已与旗政府达成初步协议取得敖汉旗小四家硅石（萤石）矿、敖汉 旗得力胡同硅石（萤石）矿、敖汉旗罗洛营子硅石矿的采矿权。这标志着公司对敖汉旗内所有萤石采矿权证的整合取得实质性的进展。敖汉地区萤石储量为1000 万吨左右，黄金储量亦为全区第一，开采空间巨大。

>华英农业三季度将进入业绩拐点
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　　华英农业(002321) 是国内最大的樱桃谷鸭一体化加工企业，受H7N9影响，公司一季度业绩大幅下降并预告上半年亏损。近期，鸭苗价格有所反弹，但肉鸭冻品的价格还没有反弹。 一方面是猪肉价格还没起来，另外鸭肉库存量比较大。此外，马上进入农忙时节，也是鸭苗销售淡季。
　　历史经验表明，到6月中下旬，鸭苗销售会好转，另外冻品价格在7-8月也会上涨。华英农业三季度盈利应能弥补二季度亏损，全年能够实现正收益。公司定向增发刚刚被核准，机构投资者参与热情较高，顺利的话，6月底之前有望完成定增。

【公告淘金】
>汇金公司分别增持光大银行（601818）和新华保险（601336）约2204万股和206万股，并计划继续增持。

>厦华电子（600870）拟8450万元出售工业房地产，增值约6324万元。公司去年净利973万元。

>中航电子（600372）拟向实际控制人收购青云仪表、长风电子和东方仪表三家公司100%股权，三家公司去年净利合计约1.2亿元。青云仪表及长风电子股权转让价格约14亿元。

>浙江医药（600216）拟与AMBRX公司合作研发并商业化а Her2-ADC产品。该产品是用于乳腺癌适应症的单克隆抗体药物偶联物候选药物，在美国尚处于临床前试验阶段。

>西泵股份（002536）与沃尔沃汽车公司签订了5款乘用车支架独家供货协议，供货期2014-2020年，预计总销售额将达到2.2亿元。公司去年营收8.7亿元。

>南都电源（300068）研制的“铅炭电池”通过国家级能源科学技术成果鉴定。该成果大幅提高了铅酸电池循环寿命及高倍率充放电等特性，已应用于国内多个储能重点示范项目。

【涨停揭秘】
>智能穿戴概念周涨幅居首
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　　上周仅两个交易日，大盘在13日跳空暴跌后，14日收阳止跌，当日两市逾30只个股涨停，无个股跌停。
　　智能穿戴和苹果概念等科技股周涨幅居前，其中，丹邦科技、科大讯飞、宝莱特等涨停；互联网概念14日走强，拓维信息、掌趣科技、中青宝等涨停。

>机构携手游资逾6000万元买入中南传媒
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　　上周五，中南传媒(601098)涨停。交易数据显示，两机构席位和国元证券营业部合计买入近6200万元，占当日成交金额的41%。该股14日放量拉升，一举收复13日的回调阴线，尾盘仍有2.7万手大单等待买入，买盘热情高涨，可关注。

图钉

中证早知道2013-6-17

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>短期疲弱市场环境仍有待消化
>公、私募关注非周期医药板块
>城市水价或进入新一轮调整期
>金城医药谷胱甘肽销售大放量
>新大新材中报业绩或好于预期
              
              
【中证看市】
疲弱市场环境仍有待消化
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本周A股市场继续快速下探，主板和创业板、创业板个股之间分化加剧，基本符合周三参考“内外交困短期难见技术反弹”的判断。短期而言，负面因素仍需要时间 和空间消化，操作需谨慎。海外资本市场动荡短期较难结束，美国利率上行依然是最大的外部风险，并将随着美国经济走强反复发酵；国内经济弱、IPO重启、资 金紧压力未见改观。但对于IPO重启需辩证地看：一方面，IPO重启预期对创业板，特别是稀缺真成长股的冲击，未必如之前市场预期那么显著；另一方面，若 新股估值低、性价比高，受到资金青睐的可能性较大，有利于市场活跃。品种选择上，中报是面照妖镜，个股间分化将更加剧烈。我们梳理了已披露中报业绩预告的 公司发现，电子、房地产景气度高，而商业贸易、农林牧渔业绩环比改善较明显，值得关注。
              
【机构观点】
长期看好拥有基药独家品种个股
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在连续调整了6个交易日后，本周五医药板块东山再起，午后涨幅达到2%，位居两市行业板块涨幅榜前列。我们在周三参考中也已对医药板块作出明确推荐。部分 私募人士认为，在经济下行情况下，医药是业绩稳定增长的非周期板块，可反复进入。据了解，私募圈里讨论较多的医药股为医疗器械、服务等细分行业以及康美药 业、康缘药业和同仁堂等具体个股。部分公募认为，长期看，医药板块业绩增速会降低（4月份平均增速仅为9%），预计今年整体业绩可能降到20%以下，与目 前的高估值难以匹配，今年对医药行业配置不会太多，但将长线持有一线白马股，以及进入基药目录且有独家品种的个股，如常山药业、众生药业  等。
              
              
【高层吹风】
管理层启动土壤重金属污染调研
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按照国土部要求，近期多个省份正组织开展重金属污染调研。此项调研的主要目的是划定重金属污染的重点区域，为国土部绘制“土壤重金属污染地图”提供支撑。
据了解，在长江中下游的洞庭湖等重点污染区域，其相关行业的发展未来可能会受到影响。且多数基层工作者认为，当前重金属污染标准设置过低，未来可能趋于严格。市场机会方面，天瑞仪器（  300165  ）、华测检测（  300012  ）在重金属检测领域优势明显，永清环保（  300187  ）在土壤修复领域走在前列。
              
              
【产业观察】
城市水价或进入新一轮调整周期
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6月28日，上海市发改委（物价局）将举行居民用户水价调整听证会，有关部门已形成两套方案提交听证，调价水平为每立方米0.85元。这是上海时隔四年再 次调整水价。上海只是众多调高水价城市之一，且有迹象表明城市水价或进入新一轮调整周期。据了解，今年初，发改委颁布通知，规定了“十二五”地表水、地下 水水资源费平均征收标准，较之前有100%-300%的大幅增长；同时，发改委还对自来水成本、费用进行了重新核算，为后续调整做好了铺垫。此 外，2012年全国约30%城市供水企业处于亏损状态，新建和提标改造项目多以BOT形式进行，运营期的盈利至关重要。若上调自来水价格，现有利润规模较 小、供水业务占比大的公司业绩弹性相对较好，如钱江水利（600283）、武汉控股（600168）、洪城水业（600461）、首创股份 （600008）。
              

【个股看台】
金城医药：谷胱甘肽销售超预期
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金城医药（  300233  ）部分制剂厂商变更结束，谷胱甘肽原料药开始正式销售。4月复旦复华开始采购公司谷胱甘肽原料药，5月重庆药友开始采购，二季度前两个月基本 实现满产满销。初步预计，上半年谷胱甘肽销量可超过去年全年23吨的水平，若按每月销售5吨来计算，谷胱甘肽二季度可贡献600-700万净利润，环比增 长50-70%。此外，公司原有抗生素原料药中间体业务增长稳定。照此推断，上半年公司业绩同比增长翻倍可期。
              
新大新材：二季度业绩环比将有改善
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新大新材（  300080  ）一季报预计，今年上半年亏损700万元左右。但据了解，因受益下游光伏行业好转，公司主要产品多晶硅切割刃料的销量有所回升，二季度业绩将 好于一季度，公司亏损程度或将有所减轻。值得注意的是，公司重组易成新材的工作已经完成，正在对双方的业务进行整合，效果将在下半年体现。另外，据重组时 河南平煤集团的承诺，若被收购方易成新材2013年净利润达不到6000万元，该集团将以现金给予补足。因此，若下半年新大新材弥补了上半年的亏损，则重 组后的新大新材全年至少有6000万元的净利润。
              
              
【信息追踪】
低碳概念关注度有望进一步提升
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6月15日至21日是我国第23个全国节能宣传周，且6月17日是第一个“全国低碳日”，今年宣传周和低碳日的主题是“践行节能低碳建设美丽家园”，相关 活动由国家发展改革委等14个部门联合主办。另据了解，首届深圳国际低碳城论坛也将于同期召开，且备受关注的深圳碳排放交易将于18日正式启动，深圳将成 为全国首家正式启动碳交易的试点城市。可关注直接从事清洁能源机制项目的公司，如三爱富、巨化股份；林业股如宜华木业、永安林业  、吉林森工等。此外，还可留意深圳低碳城战略合作概念沙河股份  、深圳能源  等。中证资讯6月4日曾提示“碳汇试点取得进展，且世界低碳日将近，可关注碳汇概念”。
              
              
【传闻求证】
传来水偏枯拖累长江电力业绩
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求证：基本属实。据了解，今年以来，长江来水偏枯。以5月上旬为例，长江来水平均入库量为每秒6740立方米，去年同期为每秒9140立方米，同比下降 26%，对长江电力（600900）发电量构成拖累，预计上半年水电发电收入同比或略有下降。不过，上半年公司托管收入会有所升，加之财务费用将有下降， 上半年整体业绩同比仍有一定增长。

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