2013-8-1 （星期四)

图钉

＞政治局会议现下半年投资地图
＞氨纶淡季提价验证中期景气度
＞龙源技术中报下滑属短期扰动
＞远光软件受益南网信息化提速
＞天壕节能解禁或带来投资机会

【中证看市】
政治局会议隐现下半年投资地图
7月以来，投资者对“稳增长”和“防风险”的政策预期混乱，上周末公布对政府债务审计后，市场忧虑情绪更进一步加重。而“7.30”中共中央政治局会议一定程度上缓解了市场紧张情绪，稳定了投资者的预期。
    “7.30”中共中央政治局会议传达的重要精神，与我们一贯强调的投资思维相吻合，同时也是下半年关注的重点。一方面，全文未谈地产调控，只是要求促进房地产市场健康平稳发展，数年来首次强调保持合理投资增长。这与我们此前强调的房地产调控去行政化一致，且符合国家政策支持的地产再融资开闸也是可以期待的；另一方面，本次会议使得战略新兴产业的内涵趋于明朗，信息消费、节能环保、新能源和服务业成为重要抓手，强调科技在新兴产业中的基础性作用。而我们早在7月12日的参考中就已提示“节能、环保和信息消费成为下一阶段择股的重要方向”。
    前瞻地看，8月之后，随着管理层预期政策的出台，A股市场逐步企稳值得期待。短期个股选择上，我们依旧坚持关注：一是家电、白酒等具备估值相对优势的板块；二是“美丽中国”背景下大气污染防治概念、城市污水排放及管道建设概念、重金属污染防治概念等；三是在大市值板块中，逢低重点关注房地产和券商。

【行业动态】
氨纶淡季再提价2000元 利好三股
据了解，7月30日绍兴氨纶行业会议决定，对30D、40D规格的氨纶售价每吨上调2000元。鉴于目前场内所反映的库存偏紧，部分规格更显紧张的态势及下游纺织业目前开工偏低等因素，预计各厂家将按照自身情况实施稳中小幅拉涨的操作。

    点评：本次提价验证我们7月24日《氨纶：大周期向上，旺季涨价催化》的判断，在此期间华峰氨纶上涨近17%、泰和新材上涨14%。我们认为，氨纶行业中期新增产能少，成本持续下降，净利润率处于持续上升通道。目前股价已经隐含了此次提价行为，而淡季连续提价显示行业供给紧张，加之提价时间早于此前预期，预计未来旺季或仍有惊喜。建议继续关注高弹性的华峰氨纶（ 002064 ）、泰和新材（ 002254 ）和友利控股（ 000584 ）。

【信息追踪】
医药行业增速连续下滑 估值有压力
近日统计局公布的上半年规模以上工业数据显示，医药制造业主营收入9492.6万元，增速为19.6%；利润总额916.9万元，增速为16.6%，这已是今年以来连续五个月增速下滑。
    收入及利润增速放缓主要原因：一是原定于5月份开始执行的新版基本药物目录，迟迟未招标影响到非基药的招标进度，导致非基药的销售放缓；二是国家推行的按人头、总额预付等付费方式改革，使得医生尤其是三级医院的医生严格控制处方数量；三是GSK贿赂风波发酵，打击了医药代表销售和医生开药的积极性。此外，GSK、阿斯利康事件也表明了发改委降价的意图，对医药板块来说是利空。对此，我们已在7月17日的投资参考《贿赂或引发医药板块风波》中给予了风险提示。
    从中报来看，目前已披露中报业绩或预报的医药上市公司有99家，其中高于医药行业平均增速的公司不到二分之一。8月份是中报密集的披露期，届时行业还将延续分化态势：一线白马天士力 、云南白药 、同仁堂 等享受估值溢价，可作为较好的防御品种，但上涨空间估计有限；业绩不达预期或者增速放缓的小盘股，由于估值高企，风险较大。

【公司掘金】
龙源技术:中报大减不改全年增长预期
龙源技术（ 300105 ）半年报净利同比下降63%。经调研了解，业绩下滑的主因是上半年“消缺费用”增加导致的销售费用大幅增长，公司脱销、低氮和余热利用三大主营业务发展良好，全年订单依然充足且多在下半年结算，2013年净利润20%-30%的同比增长仍有保证。
    此外，公司目前仍有5.4亿超募资金未使用，而公司大股东国电集团在相关技术项目上的储备丰富，不排除将部分成熟项目注入上市公司的可能。

【个股看台】
远光软件：受益南网信息化提速
据了解，南网信息化进程有所提速，由远光软件（ 002063 ）提供的资金管理模块将逐步全面推广，未来两三年有望为公司贡献2-3亿元营收。此外发电侧市场业务随着客户营收规模的扩大进入快速增长期。
    在国家电网方面，公司现有应用产品已逐渐向新的ECP云平台迁移，提供整套的云计算解决方案。公司应用大数据技术开发了适合国家电网公司一级部署的软件系统，预计今年完成开发并实现在三个网省公司的试点。初步预计此轮改造将为公司未来3年新增2-3亿元营收。
    业内判断，经过两三年的业务调整，远光在新市场、新产品上的布局将迎来成果，未来三年业绩增速超过此前20%是大概率事件。

天壕节能：解禁或带来投资机会
天壕节能（ 300332 ）以合同能源管理模式（EMC）从事余热发电项目，收取电费并帮业主达到降低能源消耗、减少烟气排放的目的。目前，公司在建和拟建EMC项目13个，总装机容量超过100MW，全部投产后发电能力超过250MW，是目前发电能力的1.6倍，将充分保障今明两年业绩增长。
    此外，今年公司正式从玻璃、水泥行业进入钢铁干熄焦领域，上半年斩获3大订单，干熄焦EMC业务将成为公司新的重要利润增长点。
    值得关注的是，6月28日公司迎来小非解禁，解禁数量占总股本45.83%。短期解禁调整或带来投资机会。

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>国务院部署城市基建　排水防涝首当其冲
>IBM与首都在线签约公有云　二六三受益
>国联水产业绩出现拐点
>博通股份被陕汽集团借壳复牌　黑猫股份9亿投新工艺炭黑
>两游资抢板买入西藏珠峰

【投资聚焦】
>国务院部署城市基建　排水防涝首当其冲
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　　31日，国务院常务会议研究部署加强城市基础设施建设，确定了加强市政地下管网建设改造，提升城市防涝能力等六项重点任务。会议指出，加强城市基础设施建设的同时，还将推进投融资体制改革，吸引民间资本参与建设与运营，促进改善城市基础设施薄弱环节。
　　近年来，国内不少大中城市因排水系统投入不足，内涝问题严重。业内认为，主要问题在于排水系统属隐蔽工程而非“面子工程”，地方政府建设动力 不足。此次国务院将其列为六大任务之首，预计将有相关促进细则出台并提高排水系统标准，管网行业发展空间有望提升。A股排水管道生产商有国统股份 （002205）、青龙管业（300198）等。

>IBM与首都在线签约公有云　二六三受益
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　　7月31日，IBM宣布与首都在线签署公有云长期战略合作协议，这也是IBM公有云服务首次进军中国。预计该平台2014年初正式上线提供服务。二六三（002467）全资控股首都在线，将受益明显。
　　此次合作效仿了微软公有云服务在中国落地的方法。今年5月，微软与世纪互联签署协议，Windows Azure正式在中国落地。由于我国政策法规限制，国外厂商无法单独获得牌照，必须通过中方合作伙伴的牌照才能在国内运营此项业务。

【财经要闻】
>两部委正制定化解产能过剩总体方案。
>外管局再批170亿RQFII额度。
>澳大利亚望恢复与华自贸谈判。
>下半年有望出台城镇化规划。
>中移动发布自主品牌手机，比亚迪代工。
>北京3年内投资超2000亿发展交通。
>日本8月1日将启动人类干细胞研究项目。

【独家参考】
>国联水产业绩出现拐点
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　　国联水产此前预告上半年扭亏为盈。据时报资讯了解，从去年底至今国际对虾市场有所回暖，价格上涨了接近30%，但由于公司收购价格也有所提 高，这对公司今年业绩的改善有部分贡献。公司出口市场今年将继续保持稳定增长，国内销售收入全年预计将突破3亿元，全年实现盈利不存悬念。公司今年7月解 禁股上市，大股东有择机减持意愿，意味公司有做高业绩的动力。

>凯美特气2万吨氩气项目提前投产
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　　凯美特气（002549）气体多样化战略的重要一环，2万吨氩气项目已经进入安装调试阶段，预计8月份投产，比原计划提前1月。项目投产后， 将逐步释放产能，公司预计今年实现收入1000万元左右。公司表示目前氩气价格处于2000元/吨的低点，明年项目产能达产后加上产品价格回升，将成为公 司业绩重要增长点。据了解，该项目设计产能2万吨，每年可增加销售收入4200万元，年新增税后利润1600万元。

【公告淘金】
>博通股份（600455）拟以资产置换及11.89元/股发行股份方式购买陕汽集团100%的股权，标的预估值约30.8亿元。陕汽集团2012年净利约2.8亿元。交易完成后，陕汽控股成为公司控股股东。停牌前公司股价12.13元。

>上海九百（600838）拟8500万元转让房地产及部分辅助设施、设备，预计可获得收益2400万元左右。公司去年净利2573万元。

>黑猫股份（002068）投资近9亿元兴建济宁20万吨/年新工艺炭黑、投资1.4亿元建设太原4万吨/年新工艺炭黑。公司表示投资的目的主要基于当地原材料供应优势。

>国光电器（002045）子公司获得德国LOEWE在广东等6省市独家代理经销权。LOEWE是一个高端家庭影音娱乐品牌。

>维科精华（600152）拟转让和出售公司部分资产，预计可获得收益9352万元。公司去年亏损近1.5亿元。

【资金风向】
>两游资抢板买入西藏珠峰
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　　周三，沪深指数冲高回落，两市热点涣散，成交量仍旧低迷。
　　涨停个股中，西藏珠峰(600338)引关注。龙虎榜数据显示，华泰和中银国际证券营业部合计买入2450万元，占当日成交金额的88%。由 于公司公布大幅优化的重组方案，该股31日一字封涨停，结束了连日来的震荡调整。从市场资金追逐的热情度来看，该股后市有望维持强势。

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不要屈服于恶习，对能够改变自己的能力要有信心。我们绝不可以纵容自己，认为我们是天生如此。相反的，我们应该下决心，努力让自己成为一个更慈悲、更有原则的人。——大宝法王噶玛巴