热点出现接力 结构性行情登场

颜琪

　　从本周前两个交易日来看，A股市场较外围股市相对强势，也表现出自身的独特性，今日走盘股指微幅低开，全天呈现缩量窄幅震荡。盘面上，市场分化明显，中小盘题材股出现轮番活跃，特别是受消息面影响的三网融合概念、受政策扶持的区域及行业等热点出现接力上涨行情；周期性行业、权重板块依然受制经济不明朗预期压制，持续低迷再探新低。总体上市场人气有所恢复，赚钱效应逐步扩散，但指标股的徘徊不前和成交量的不能有效放大使得指数受阻5日均线，尾盘勉强收红，成交萎缩。
　　消息层面，1、在有关部门推动下，三网融合已取得突破性进展。经过5轮商讨后，试点方案明确了IPTV集成播控平台的建设管理将由广电负责，该方案将于近期公布。最终方案符合年初国务院出台的三网融合总体规划导向，会加快IPTV的推广速度。与此同时，三网融合试点地区及相应牌照审批也即将展开。对于传统的广电企业来说，踏上三网融合的快车，将为其带来新业务的快速发展和业绩增长，利好传媒板块。2、证监会正式公告将于6月9日审核中国农业银行的A股IPO首发申请。未考虑农行A股发行和H股发行的超额配售选择权，发行后总股份将为不超过3176.47亿股，A股将发行不超过222.35亿股，H股为254.11亿股。但农行在A股和H股中都安排了超额配售权，其总股本不超过3247.94亿股。农行上市是近期影响资本市场的大事，融资额低于市场预期有利于股市止跌企稳。3、基金仓位上周创下2009年以来最低水平。虽然基金认为市场筑底仍存在反复，但部分大基金公司旗下产品已开始试探性加仓。截至上周五，198只股票型基金(已剔除指数基金)平均仓位为74.14%，下降1.05%，考虑到基金复合基准指数下跌3.69%，由此导致的基金仓位被动下降0.71%，上周基金主动减仓0.34%。基金连续三周主动减仓，表明基金对后市依然较为谨慎。但杀跌动能大幅减弱，有利于市场构筑底部。
　　综合来看，目前市场正像我们昨天所说：“股指全天运行于市场中枢2530---2550区域之下，总体低位弱势震荡，沪指短期下降通道再度形成，技术压力显现，重点关注明日沪市能否站上2530—2550中枢区域，将是判断后市向上还是向下的重要标准。”而昨天最高2527.10点始终处于下方，今日大盘最高2531.88点勉强触及中枢下轨后，一路震荡下行，可见短线该中枢已经构成重要压力区，而能否突破将是考验后市强弱的关键，请投资者重点关注。近期虽然指数表现不如人意，但市场的结构性机会却是次第上演，从前期的新能源电池、稀有资源和生物医药等等，到近期的软件、三网融合、电子元器件及填权概念等等，热点明显出现接力上涨现象，在大盘经过快速大幅下调后，我们认为目前最重要的不是大盘走势如何，而应该更多的考虑下一个市场热点在哪里，我们也希望投资者紧紧跟随大摩投资机构的分析研究思路，在国家经济结构转型期和新兴产业成长期，深入发掘产业前景广阔的投资机会，紧紧把握市场的结构性行情。