谈到选股，必然要引来投机与投资的争论。

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　　谈到选股，必然要引来投机与投资的争论。一部分投资人认为，中国股市只适合投机，谈投资那是一种天方夜谭式的荒谬想法。而另一部分投资人却认为，既然参与股市的交易，那我们必须以企业基本面情况为突破口，从企业本身存在的价值多少为买入或者卖出的参照。

　　对于这两种看法，本人认为各有各的道理。中国股市成立至今，确实存在着许许多多的问题。比如发行制度的不完善，进而形成厚此薄彼的发行价格，使很多股票同股不同价。比如上市公司财务造假，使得许多投资人血本无归。又比如管理者时而充当“裁判员”的角色，时而又充当“运动员”的角色，使得很多时候监管不到位，甚至是监管缺位，造成庄股横行的局面。种种不合理、不合法、不合情的现象始终存在着，这就迫使Ａ股投资人只能选择用投机来对抗市场制度的缺陷，只能彻底摒弃价值投资方式。如果这么看来，那投机是有理的，投机也是无罪的。但是，情况也是在不停地发生着变化。

　　经历过０１年至０５年那轮熊市的投资人应该是可以发现Ａ股市场的某些变化的。比如在出现了银广夏、蓝田股份等上市公司造假案以后，我们的监管者对上市公司业绩的监管确实严格了许多。现在我们已经很少看到上市公司业绩造假案件的发生，因为只有通过民事和刑事两种法律方式来提高违法者的违法成本，那才能有效杜绝业绩造假的歪风邪气。因此，我们必须看到，我们的股市在这一点上是有进步的。

　　０１年至０５年的那轮熊市还让我们看到了监管者打击股市庄家的决心。庄家历来成为中小投资人追逐的对象，但正如“成也萧何，败也萧何”一样，人们在追逐庄家享受股价上涨乐趣的同时，也时不时地会被庄家的种种烟雾弹所迷惑，进而成为“套中人”。因此，人们对庄家是既爱又狠。但是，我们必须承认，在庄家横行的年代，股市确实是混乱的，也确实是一个“赌场”。所以对股市庄家的打击是必要的，也是对股市进行正本清源的一种方式。

　　接着谈谈为什么会让一部分投资人（包括本人）开始信奉价值投资的呢？其中的原因要追溯到０５年６月至０７年１０月的那轮超级大牛市。那轮牛市的起因是股改。虽然我们现在一直在争论股改是否成功，但是我们也不能完全抹杀股改的功绩。股改确实是一次股市大的突破，它使产业资本和金融资本站在了一起，使曾经那些对股价毫不关心的上市公司高管们，开始关心自己公司股票的价格。也因为股改，使得上市公司的母公司开始重视上市的子公司，开始从原来的将上市公司作为“提款机”，变成后来逐步将优质资产注入到上市公司，因为那些原先不关心股价的非流通股股东，开始关心股票价格了。所以，我们现在可以说股改由于推出时太过于仓促，以至于留下了很多“疑难杂症”。但我们也必须承认，股改确实为股市的前进，扫除了很多障碍。


　　股改引发的那轮大牛市让我们看到了一个以前从未看到过的现象，那就是一些上市公司曾经不为人知的内在价值，统统地被挖掘出来了。我们看到许多公司的股价翻了几翻，甚至很多公司的股价上涨了１０几倍。此时，我们才知道企业价值的威力，也开始重视价值投资这种选股方式。


　　当然，如果我们在五、六千点的时候谈价值投资，那必然是荒谬的，因为当时股票价格已经远远背离了企业的本身价值。但此时此刻我们需要重新提到“价值”二字，或许就因为我们再次重视“价值”二字，才能为我们将来的获利打下扎实的基础。


　　我们知道，机会是跌出来的。只有经过非理性的下跌，才能使人们恐慌地将一些“黄金”等同于“垃圾”一样抛出。反之，风险是涨出来的。只有经过疯狂的上涨，那才会使很多“垃圾”卖出“黄金”的价格。现在我们的股市就处于非理性下跌后的机会期，很多曾经我们做梦都不敢想象的股票价格，现在遍地都是，我们需要做的就是从“泥沙”中找寻“黄金”。

　　对于指数总体运行方向的判断，我们应该尊重趋势，敬畏趋势的力量。但是，对于选股而言，我们更多的应该摒弃趋势投资的方式。此话似乎有点矛盾，其实不然。股市总体运行方向，是各种力量综合而成的，所以，一旦趋势形成之后，我们只能去顺应它，而不能去逆向运作。但是，对于具体个股而言，我们应该在大家不研究价值时研究，我们应该在股票价格明显低于价值时，别人不看好时买入，这样才能获取超额利润。
　　但人们更多的是喜欢在股票上涨之后才去关心、才去研究，当然，这未尝不可。但是，这种“搭顺风车”式的操作方式，很多时候仅仅只能获取市场的平均收益。一个真正具有价值的公司股票，它在上涨初期往往都是默默无闻的，都是静悄悄的。当这些股票开始连续、快速拉升时，人们才会去注意它，才会敢于买入。但此时此刻，这种股票往往已经上涨了很多，这种快速拉升，也往往是个股行情的尾声阶段。此时买入的投资人就要看谁的反应更快一点了。

　　就好比１６６４点至今，指数虽然涨的不多，但个股的表现却十分精彩，很多股票已经翻番了。但是，很多投资人在１６６４点起来以后，都是不敢买股票的，都是牢牢盯着指数来决定操作方向的。事实证明，他们是错误的。他们的错误在于只关注指数的涨跌，而忽略了企业已经显现出来的价值。

　　第一轮价值发现的过程已经完成，但很多具有价值的个股还沉淀在“泥沙”中。我们去看看那些关系到国家经济命脉的企业股价，很多还停留在非常低廉的阶段。对于那些关系到国计民生的企业，将来都会进入价值回归的通道。我们想想看，汇金为什么要不断买入三大行的股票？在我看来不仅仅是护盘，其中还包括一种战略性的考虑，也是出于金融安全的考虑。另外，我们想想看，政府为什么要提出大力扶持九大行业？在我看来这是一种利用危机来进行战略整合的方式，使危机真正转“危”为“机”。

　　那现在我们就应该去寻找那些和宏观经济息息相关的企业，如金融、能源、有色、军工等等具有战略意义的股票，对于这些股票我们需要用长远的眼光来甄别，用充分地耐心来持有。只要我们可以比别人提早挖掘出这些企业的内在价值，并比别人早一步买如，那本人相信，这些股票在不久的将来必然会带给大家意想不到的收获。