10月1日，人民币(6.6685, 0.0013, 0.02%)正式作为第五种货币加入IMF的SDR货币篮子，成为继美元、欧元(1.1240, 0.0022, 0.20%)、日元和英镑(1.2976, 0.0010, 0.08%)之后的又一个国际储备货币。 新篮子生效后将放任人民币贬值吗？从去年12月1日IMF批准人民币入篮算起至今，人民币对美元中间价累计贬值了4.38%，人民币对一篮子货币也出现一定幅度的贬值。 面对担忧，在入篮前夕，监管部门对人民币汇率进行了信心喊话。央行副行长易纲就表示，对人民币加入SDR就会贬值的担心大可不必，IMF对人民币纳入SDR的评估没有涉及人民币估值，人民币没有持续贬值的基础。 中金公司预计，到2020年，人民币储备份额有望达7.8%，对应约5.7万亿元对人民币安全资产的需求。而为了提高人民币的吸引力、成为国际金融交易货币，市场普遍预期，中国的资本账户开放和国内金融改革并不会随着人民币正式加入SDR而停滞，反而可能会继续提速。 加入SDR后人民币会不会贬值？ 正式入篮后人民币汇率怎么走？眼下市场上有不同声音。 兴业银行首席学家鲁政委在接受澎湃新闻采访时表示：“人民币加入SDR后有一个责任，就是汇率不能固定，这意味着人民币不能跟着美元走，考虑到美元在SDR中的份额，其他币种需要扮演美元对立面的角色，因此，从这个逻辑说 ，人民币汇率需要贬值。” 在人民币入篮后，人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。 平安证券则认为，人民币汇率仍有所高估，需进一步释放贬值压力，加上中美货币政策周期的错位，人民币对美元汇率将继续缓慢走贬，并很可能在未来一两年之内继续实现10%左右的贬值。 不过，监管部门在入篮前夕对人民币汇率的稳定进行了信心喊话。 央行官网在9月29日转发了中国货币网特别评论员题为《人民币正式加入SDR货币篮子助力人民币汇率稳定》的文章，并称，在人民币即将正式加入SDR货币篮子之际，国际投资者配置人民币债券资产的需求进一步增加，相应带来资本流入，将助力人民币汇率保持稳定。 “人民币正式加入SDR货币篮子后，我们应该继续实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在经济继续保持中高速平稳增长、货物贸易顺差较大、外商直接投资持续增长、外汇储备充裕、资本流动趋于平衡的基本面下，人民币将继续保持对一篮子货币的基本稳定。”文章称。 央行副行长易纲也给担忧人民币贬值的人吃下了一颗定心丸。在G20峰会期间他表示，人民币加入SDR就会贬值的担心大可不必，IMF对人民币纳入SDR的评估没有涉及人民币估值，人民币没有持续贬值的基础。 人民币正式入篮前一天，国家外汇管理局局长潘功胜在调研外汇管理时表示，中国经济仍保持中高速增长、外汇储备充裕、人民币即将纳入SDR以及企业外币债务去杠杆过程接近尾声等有利因素，将支撑人民币汇率在合理均衡水平保持稳定，人民币汇率形成机制将更加透明、市场更可预期、汇率将更具弹性，未来中国跨境资本流动有望保持基本稳定。 中金公司首席经济学家梁红也认为，人民币汇率在入篮前后将保持大致稳定。为确保平稳过渡，中国会避免人民币大幅波动，压缩离岸在岸汇差。所谓中国在新篮子生效后将放任人民币贬值的观点是一种误读。 海外市场将更青睐：“到2020年约5.7万亿元人民币安全资产需求” 人民币入篮使得一些持有SDR资产的境外机构投资者需要根据新的SDR篮子调整其资产配置，一些境外央行也将增持人民币作为储备资产，这带来相应的人民币汇兑及债券投资需求。 在梁红看来，这是一个“小份额对应大体量”的故事，因为眼下全球的外汇储备达10.9万亿美元。 事实上，在去年11月底IMF宣布将人民币纳入SDR后，新加坡、坦桑尼亚等国家已经宣布将人民币纳入其外汇储备了。年初至今，境外机构已增持中国国债965亿元。 对于人民币入篮对境外人民币资产的影响，国际投行瑞银认为，鉴于国内股票市场总市值近50万亿人民币（或7.3万亿美元，流通市值近40万亿人民币）、债券总市值达43万亿人民币（或6.4万亿美元），而境外投资者持有的资产占比仅1-2%，显然存在继续增加人民币资产的空间。如果境外投资者持有资产的占比提高至5%，这意味着资本流入会超过3万亿人民币。而中金公司的预计更为乐观，按照其测算，到2020年，人民币储备份额有望达7.8%，对应约5.7万亿元对人民币安全资产的需求。
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发表于 2016-10-2 20:15
