东亚银行：中国不断大幅减持美债，既有内因，亦有外因

荡游

美联储未来的加息步伐可能会加快，推动美元进一步全面延展升势。美汇指数昨晚进一步急升1.24%至103.02；盘中曾高见103.56，是2002年12月以来的最高水平。欧元兑美元昨晚则一度急跌至1.0367，是2003年1月8日以来的最低；其后收窄至1.0414，全日跌幅仍高达1.16%。美元兑日圆进一步走高至118.66，是今年2月以来的最高。英镑兑美元昨晚下跌1.16%至1.2418。

英国央行昨晚以9-0的投票一致通过维持基准利率在0.25%的纪录低位不变，以及维持两项资产购买计划不变(即4350亿英镑的国债及100亿英镑的公司债)。英国央行同时指出，英镑近期升值可能意味明年通胀上升的速度将会放缓。另外，瑞士央行昨日亦维持存款利率在-0.75%不变，并重申必要时将会干预汇市；同时警告全球经济面临众多政治风险。美元兑瑞郎昨晚升至6年多的高位1.0344。

美国财政部昨晚公布最新的数据显示，中国在10月进一步减持413亿美元的美国国债，令总持有量降至1.12万亿美元，这是2010年7月以来的最低水平。另外，日本10月亦减持45亿美元的美国国债，令总持有量降至1.13万亿美元。日本减持美国国债的速度放缓，减幅也不及中国，由而取代中国，成为美国国债最大的海外持有国。

中国不断减持美债，既有内因，亦有外因。内因方面，中国经济持续走下坡，人民币贬值预期强烈，人行需要动用外汇储备来支撑汇价。中国11月的外汇储备连续第5个月减少，已降至3.05万亿美元，是2011年3月以来最低水平。外因方面，特朗普未上台就处处针对中国，扬言将中国列为汇率操控国，向中国货品徵收45%的关税，甚至挑战一个中国的原则。这样的敌对挑衅，中国怎会不减持美债还以颜色呢？

图1:美汇指数(日线图)

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图2:十年期美国债息(日线图)