上调目标价至6.3港元 花旗重申禹洲地产（01628.HK）“买入”评级

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        2018年 1月2日，中国房地产前40强企业，禹洲地产（股份编号：01628.HK）近日获花旗重申“买入”评级，上调目标价至6.3港元。花旗预计，禹洲地产2018-2020年将再实现跨越式增长（按2018年预测3.9倍的市盈率和8.7％的股息率）。

        务实推进高速增长  2017-2020利润年复合增长率将超30％

        花旗指出，禹洲地产拥有清晰的五年计划，2017-2020年的合约销售年复合增长率预计超过 40%，2020年达到人民币1,000亿（公司约占70%权益）。花旗看到，为了实现新的销售目标，禹洲地产正在坚持不懈的努力，如进入新城市、收购更多项目等。销售规模的增长将转换为利润的持续增长（年复合增长率约30%），同时，公司将继续保持30%以上的毛利率和约14％的净利润率。公司目前估值吸引（2018年预测市盈率仅3.9倍和股息率约8.7％），伴随着盈利稳定增长、不断获取优质土储及利润可见度提升，预计未来公司将获重新估值。花旗重申“买入”评级，按2018年市盈率6倍计算，上调目标价至6.3港元。

        2017-2020销售年复合增长率冀达40％  未来盈利预测仍然强劲

        随着进入更多新城市（如苏州、杭州）和更广阔的城市覆盖（如武汉、珠三角），公司已制订新的目标增长计划。花旗认为，按2016/2017年销售增长分别为66％/72％计算，在维持33％至35％的高毛利率水平下，公司2017/2018年的盈利预测仍然强劲。

        全国纵深发展 充实土地储备 千亿规模 切实可期

        禹洲近期以每股4.53港元配售约3.5亿股新股，同时巩固了资产负债表，为把握未来潜在机遇奠定基础。