发改委:上调销售和上网电价 居民用电不变（附利好股票）

连城阙

　　导读：
　　发改委:12月1日起销售电价每度平均上调3分 居民用电不变
　　国家发改委宣布上调销售电价和上网电价
　　居民阶梯电价指导意见推出：新增免费档 二三档提价
　　发改委推出居民阶梯电价指导意见
　　国家采取综合措施调控煤炭和电力价格(通知全文)
　　发改委就煤炭和电力价格调控措施答问（全文）
　　今年电价第三次调整 前两次效果不明显
　　鲁政委：当前调电价时机选择较恰当
　　林伯强：最大亮点是开始实行居民阶梯电价
　　中金公司：电力行业11月月报:电价上调预期强烈
　　华泰证券：电价上调应无悬念,行业估值有待修复
　　招商证券：用电增速继续回落 关注电价上调
　　长城证券：上调电价预期强烈 看多电煤
　　招商证券：电价调整预期强烈 等待调价时机
　　电力类上市公司指标龙虎榜

　　发改委:12月1日起销售电价每度平均上调3分 居民用电不变
　　--发改委打出煤电价格调控"组合拳" 应对电力紧张
　　发改委宣布，从１２月１日起销售电价每度平均上调３分钱。居民用电价格暂不上调。
　　发改委表示，我国将实行居民用电阶梯价格制度，居民用电价格调整将通过听证会确定。８０％家庭负担不会增加。
　　发改委要求，明年合同煤价涨幅不得超过５％。
　　为缓解今年以来因煤电矛盾导致的电力持续短缺局面，中国政府终于打出一套"限煤价涨电价"的"组合拳"。国家发展和改革委员会３０日宣布，对发电用煤实施价格临时干预措施，同时上调火电企业发电价格及工商业用电价格，并打破单一居民电价转而试行阶梯电价制度。
　　专家指出，这种政府干预的价格调控行为可以收到短期效果，但下决心推行以市场为主导的煤炭和电力价格形成机制改革才是长效机制。
　　电煤方面，发展改革委宣布，自明年１月１日起煤炭企业供应给电力企业的合同煤价涨幅不得超过上年合同价格的５％，同时主要港口５５００大卡的市场电煤平仓价格最高不得超过每吨８００元，而直达运输市场的电煤价格控制在不高于今年４月份的水平。发展改革委同时表示，这是煤炭价格临时干预措施，待电煤价格在全国范围内基本稳定后将解除。
　　今年以来，中国煤炭价格持续上涨偏快的势头。反映市场煤价走势的环渤海动力煤价格１１月２３日为每吨８５０元，比年初上涨７４元，涨幅达９．５％。这导致以燃煤发电为主的火电企业成本快速上升，出现巨额亏损，不太愿意购煤发电，从而造成中国东中部和南部地区电力供应紧张。数据显示，今冬明春全国最大电力缺口约为３０００万千瓦，相当于全国发电装机容量的３％。
　　发展改革委价格司负责人认为，５％的涨幅可以调动煤炭企业兑现合同煤供应的积极性，而８００元的市场煤最高限价仍可保障煤炭企业获得较好利润，不会影响市场供应。中国煤炭存在合同煤与市场煤的价格"双轨制"，全年合同煤供应量约在７亿吨，占全部发电用煤的４０％，价格比市场煤便宜２００－３００元。
　　"这种政府干预行为短期可以控制煤价上涨势头。"厦门大学中国能源经济研究所教授林伯说。他同时担心，允许５％的涨幅后合同煤仍与市场煤有较大价差，煤炭企业是否有动力保障目前仅为５０％左右的合同煤兑现率。他认为，实现政策效果的关键在于政府加强监管。
　　为实现调控煤价的政策效果，发展改革委此次要求各地方政府取消自行设立的涉煤基金和收费项目，以促进煤炭市场顺畅流通，帮助煤炭企业缓解经营压力。同时国家将通过释放煤炭产能以增加电煤供应，并通过调配铁路运力及加快铁路建设，提高电煤运输能力。
　　由政府管控并滞后于煤价涨幅的电价，这次有了较大幅度提高。发展改革委宣布，自１２月１日起，将全国燃煤电厂的上网电价平均每千瓦时提高２．６分钱，将随销售电价征收的可再生能源电价补贴标准由现行每千瓦时０．４分钱提高至０．８分钱，传导到终端非居民销售电价就是平均每千瓦时提高３分钱。
　　"２．６分钱应可弥补发电企业亏损，提高其发电意愿，暂时可缓解煤电矛盾，保障全国电力供应。"中国电力企业联合会统计部主任薛静认为。发展改革委的数据显示，占到全国一半发电装机容量的中央五大发电企业前三季度火电业务已亏损２６６亿元，资不抵债的企业数量超过２０％，导致部分发电企业出售发电资产并缓建新的火电项目。
　　中国１０月份居民消费价格总水平（ＣＰＩ）同比上涨５．５％，已连续第三个月回落，为这次上调电价留出了空间。受访专家认为，销售电价提高３分钱对ＣＰＩ不会造成太大影响，但可能会对工业生产者出产价格（ＰＰＩ）造成滞后性影响。
　　"对占到全国八成用电量的工商业者来说，上涨３分钱不算小数目。但好处是可以抑制不合理的用电消费尤其是高耗能行业的过快增长，从而促进中国经济结构调整和节能减排。"薛静说。
　　除了压煤价、涨电价，中国政府打出"组合拳"的第三招是试行居民阶梯电价制度，宣布将现行单一形式的居民电价，改为按照用户消费电量不同实行不同电价标准，电价随用电量增加而呈三级阶梯式的逐级递增。同时将对低收入群体提供每户每月１０千瓦时或１５千瓦时的免费用电量。这一政策需由各地方政府履行价格听证程序后实施。
　　林伯强认为："实行居民阶梯电价兼顾了效率与公平。既保证８０％左右的居民电价保持基本稳定，又能促使用电量多的居民用户多负担电费，还可以发挥价格杠杆的作用以促进节能减排。"据统计，２０１０年中国用电量最多的５％高收入家庭消费了２４％的电量。
　　发展改革委价格司负责人表示，在实行居民阶梯电价的同时鼓励实行居民峰谷分时电价，并要求各地制定居民峰谷分时电价办法。
　　受访专家认为，这次政策"组合拳"兼顾了煤炭、电力企业和终端用户等各方利益，可暂时缓解煤电矛盾，但实质还是行政主导的权宜之计。更为有效的措施应是煤电联动机制，进而建立由市场主导的煤电价格形成机制。
　　"实行煤电联动，是在不调终端销售电价的前提下，上调发电企业的上网电价，而电网的涨价压力由国家补贴来消化；同时，为抑制煤价上涨冲动、防止陷入联动联涨的怪圈，可对煤炭企业征收特别收益金即暴利税，用于补贴电网。"林伯强建议。
　　■媒体解读
　　新华社：三问煤电僵局：火电企业为何亏损煤电博弈升级一边是坚挺的煤价，一边是越发电越亏损的电厂，中间伴随着各地此起彼伏的缺电叫苦声，今年的煤电矛盾呈现比往年更为尖锐的态势。而随着冬季取暖用电高峰来临，全国电力紧张形势日趋严峻。
　　记者近期在山东、广东、内蒙古等地调研发现，煤电僵局看似只是煤企与电企之间的博弈，实际是涉及煤炭、电力、运输和政府监管四方的体制性矛盾。煤电是基础性行业，不理顺煤电关系，将严重影响经济社会健康发展。短期看，煤电联动机制可解一时"燃煤之急"，但大力推进电价形成机制改革方是长策。
　　记者：电价改革呼声渐高"市场电"将成未来方向
　　据统计，从2008年7月起，我国先后5次上调电价。目前在我国，无论是上网电价还是销售电价仍然实行政府统一定价。"电价改革的最终方向是实现电力价格市场化。"发改委能源研究所副所长李俊峰认为，电价改革是整个能源体制改革中的重要一环。"是'十二五'期间的重点工作，我们也在讨论和研究方案，这是牵一发而动全身的大变革。"他说。
　　电价分歧背后的多重两难选择
　　■新闻背景我国电价改革大事记2002年，当时的国家计委组成电价改革研究小组，在对国内竞价上网试点地区进行调研和对英国、北欧电力市场考察的基础上，形成电价改革方案。
　　2002年12月，提交国务院电力体制改革工作小组讨论并获通过。
　　2003年7月，国务院出台了《电价改革方案》，确定电价改革的目标、原则及主要改革措施。
　　2004年3月，出台标杆上网电价政策，统一制定并颁布各省新投产机组上网电价。
　　2004年12月，国家发改委出台煤电价格联动机制措施，规定以不少于6个月为一个煤电价格联动周期，若周期内平均煤价较前一个周期变化幅度达到或超过5%，便将相应调整电价。
　　2005年3月28日，国家发改委会同有关部门制定并颁发了《上网电价管理暂行办法》、《输配电价管理暂行办法》和《销售电价管理暂行办法》。
　　2005年5月，第一次煤电联动，电价每千瓦时上调0.0252元。
　　2006年6月，第二次煤电联动，火力电企电价调整，各区域上调幅度不同，在1.5%~5%之间。
　　2008年7月1日，全国平均销售电价每千瓦时上调0.025元。
　　2008年8月20日，全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高0.02元，电网经营企业对电力用户的销售电价暂不作调整。
　　2009年3月，温家宝总理《政府工作报告》指出，继续深化电价改革。
　　2009年9月14日，电监会发布《2008年度电价执行情况监管报告》，称我国电价政策执行情况良好，但政策执行中长期积累的矛盾和问题依然存在，比如"市场煤""计划电"导致价格矛盾突出，发电企业亏损严重，电网企业经营困难加大等。
　　2009年10月，发改委和电监会联合制定《关于加快推进电价改革的若干意见(征求意见稿)》，明确改革的必要性，确定改革目标和原则，并提出电价改革的七个重点任务。
　　2009年10月，国家发改委、国家电监会和国家能源局联合批复辽宁抚顺铝厂与华能伊敏电厂开展直接交易试行方案，标志着电力用户与发电企业直接交易试点正式启动。2009年10月，发改委、电监会、能源局三部门发布《关于规范电能交易价格管理等有关问题的通知》。
　　2009年11月20日，全国销售电价每千瓦时平均提高0.028元;暂不调居民电价。
　　2010年10月发改委出台《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见(征求意见稿)》。
　　2011年4月10日，上调部分亏损严重火电企业上网电价。全国有11个省份的上网电价上调在0.01元/千瓦时以上。
　　2011年6月1日，15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调0.0167元，但居民用电价不变。

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　　国家发改委宣布上调销售电价和上网电价
　　国家发改委宣布上调销售电价和上网电价，其中销售电价全国平均每千瓦时3分钱，上网电价对煤电企业是（每千瓦时）2分6，所有发电企业平均起来是2分5，涨价幅度不大。这次发改委还对煤炭价格进行了限制。主要规定，合同煤价在5%的幅度内可适当上涨，对市场煤价进行限价，秦皇岛北方港口的交易煤价，5500大卡的煤价，每吨不能超过800元，
　　同时，发改委还推出了居民阶梯电价指导意见。
　　把居民每个月的用电分成三档，第一档是基本用电，第二档是正常用电，第三档是高质量用电，第一档电量按照覆盖80%居民的用电量来确定，第二档电量按照覆盖95%的居民家庭用电来确定。第一档电价保持稳定，不做调整，第二档电价提价幅度不低于毎度5分钱，第三档电价要提高3毛钱。
　　和原征求意见稿不同，还增加的一个免费档，对城乡低保户和五保户各个地方根据情况设置10到15度免费电量。阶梯电价的具体实施方案，具体电量的分档以及电价水平的确定都是需要各个地区根据指导意见，结合当地的实际情况，制定实施方案，经过听证后才能实施。

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　　居民阶梯电价指导意见推出：新增免费档 二三档提价
　　国家发改委推出了居民阶梯电价指导意见。
　　把居民每个月的用电分成三档，第一档是基本用电，第二档是正常用电，第三档是高质量用电，第一档电量按照覆盖80%居民的用电量来确定，第二档电量按照覆盖95%的居民家庭用电来确定。第一档电价保持稳定，不做调整，第二档电价提价幅度不低于毎度5分钱，第三档电价要提高3毛钱。和原征求意见稿不同，还增加的一个免费档，对城乡低保户和五保户各个地方根据情况设置10到15度免费电量。阶梯电价的具体实施方案，具体电量的分档以及电价水平的确定都是需要各个地区根据指导意见，结合当地的实际情况，制定实施方案，经过听证后才能实施。
　　同时，发改委宣布上调销售电价和上网电价，其中销售电价全国平均每千瓦时3分钱，上网电价对煤电企业是2分6，所有发电企业平均起来是2分5，涨价幅度不大。这次发改委还对煤炭价格进行了限制。主要规定，合同煤价在5%的幅度内可适当上涨，对市场煤价进行限价，秦皇岛北方港口的交易煤价，5500大卡的煤价，每吨不能超过800元

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　　发改委推出居民阶梯电价指导意见
　　30日，国家发改委推出居民阶梯电价指导意见，把居民每个月的用电分成三档，第一档是基本用电，第二档是正常用电，第三档是高质量用电，第一档电量按照覆盖80%居民的用电量来确定，第二档电量按照覆盖95%的居民家庭用电来确定。第一档电价保持稳定，不做调整，第二档电价提价幅度不低于毎度5分钱，第三档电价要提高3毛钱。和原征求意见稿不同，还增加的一个免费档，对城乡低保户和五保户各个地方根据情况设置10到15度免费电量。
　　阶梯电价的具体实施方案，具体电量的分档以及电价水平的确定都是需要各个地区根据指导意见，结合当地的实际情况，制定实施方案，经过听证后才能实施。

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　　国家采取综合措施调控煤炭和电力价格
　　为促进经济结构调整和节能减排，保障电力供应，近日，国家发展改革委发出通知，在全国范围内对发电用煤(以下简称"电煤")实施临时价格干预措施，同时适当调整电力价格，试行阶梯电价制度。
　　一是对电煤实行临时价格干预。适当控制合同电煤价格涨幅，规定2012年度合同电煤价格涨幅不得超过上年合同价格的5%。自2012年1月1日起，对市场交易电煤规定最高限价，秦皇岛等环渤海地区主要港口5500大卡电煤平仓价最高不得超过每吨800元；通过铁路、公路运输的电煤市场交易价格，不得超过煤炭生产经营企业2011年4月底的实际结算价格。电煤价格在全国范围内基本稳定后，国家发展改革委将及时公告解除临时价格干预措施。
　　二是全面清理整顿涉煤基金和收费。除依法设立的基金外，省级以下地方人民政府自行设立的涉煤基金和收费项目，必须在2011年底前取消；省级政府已依法设立的，最高征收标准每吨不得超过23元，低于每吨23元的维持现有水平不变，没有设立的不得设立；各地不得区分省内外用煤按不同标准征收基金和收费。
　　三是适当提高电价。自2011年12月1日起，将全国燃煤电厂上网电价平均每千瓦时提高约2.6分钱，将随销售电价征收的可再生能源电价附加标准由现行每千瓦时0.4分钱提高至0.8分钱；对安装并正常运行脱硝装置的燃煤电厂试行脱硝电价政策，每千瓦时加价0.8分钱，以弥补脱硝成本增支。上述措施共影响全国销售电价每千瓦时平均提高约3分钱。居民生活用电试行阶梯电价制度，80%的居民户电价不作调整。
　　四是试行居民阶梯电价制度。将现行单一形式的居民电价，改为按照用户消费电量不同实行不同电价标准，电价随用电量增加呈阶梯式逐级递增。拟实施的阶梯电价分为三档，即各省(区、市)将本地居民户均月用电量按从低到高排序，覆盖前80%用户的电量为第一档；超出第一档并覆盖前95%用户的电量为第二档；超过第二档的电量为第三档。其中，第一档电价近期保持基本稳定，不作调整，第二档电价适当提高，第三档电价较大幅度提高。在实行阶梯电价的同时，对城乡低保对象和农村五保供养对象，由各地根据经济社会发展情况，设置每户每月10千瓦时或15千瓦时的免费用电量。各地实行居民用电阶梯电价的具体方案，由各省级价格主管部门履行价格听证程序后实施。
　　为保障煤炭、电力价格调控措施的政策效果，国家有关部门将在保障安全生产的前提下，加快释放煤炭产能，增加煤炭尤其是电煤供应；加强铁路运力调配，优先保障电煤运输，尤其是长期合同电煤的运输；加快煤炭产地向消费地的铁路建设，着力消除铁路运力瓶颈制约。
　　国家发展改革委要求，电力企业要严格执行国家电价政策，加强管理，挖潜降耗，确保电力供应安全稳定；煤炭企业要加强自律，严格执行电煤临时价格干预措施；各地不得擅自对高耗能企业实行优惠电价措施。国家发展改革委将于近期及明年分别组织开展全国性的电煤重点合同执行情况检查和清理涉煤基金及收费情况专项检查，对不执行国家煤炭、电力价格调控政策的行为进行严肃处罚，典型案例将公开曝光。
　　据悉，国家采取上述综合调控措施的主要背景是逐步理顺煤电关系，保障迎峰度冬期间电力供应，促进节能减排。今年1-9月全社会用电量增长11.95%，部分地区增速在15%以上，节能减排形势较为严峻，且保障电力供应的压力较大。同时，煤炭价格持续多年上涨，火电企业发电成本大幅增长。在整体调控方案研究、酝酿过程中，国家发展改革委通过座谈会等多种形式广泛征求了地方人民政府、主要煤炭生产经营企业的意见，有关方面均表示愿意积极承担社会责任，稳定煤炭价格。居民用电阶梯电价的方案，2010年10月份已经通过互联网公开征求了全社会的意见，并根据意见反馈情况，提高了电量分档标准和第三档电量的提价幅度，对80%的居民户电价不作调整，对城乡低保、农村五保等低收入群体设置了免费用电量。
　　国家发展改革委表示，此次煤炭电力价格调控措施的出台，一方面将有利于促进煤炭、电力行业的协调发展；另一方面将有利于抑制能源不合理消费尤其是高耗能行业过快增长，促进经济结构调整和节能减排。

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　　发改委就煤炭和电力价格调控措施答问（全文）
　　国家发展改革委有关方面负责人
　　就煤炭和电力价格调控措施答记者问
　　近期，国家发展改革委发出通知，在全国范围内对发电用煤(以下简称"电煤")实施临时价格干预措施，同时适当调整电力价格，试行居民阶梯电价制度。就各方面关注的问题，记者采访了国家发展改革委有关方面负责人。
　　一、为什么要对电煤价格实行调控？
　　答：稳定价格总水平是今年宏观调控的首要任务。今年以来，国家采取了一系列措施，控制货币、发展生产、保障供应、搞活流通、加强监管、安定民生，取得了积极成效。目前，价格总水平同比涨幅已连续三个月回落，但煤炭价格仍然保持了上涨偏快的势头。据国家发展改革委监测，反映市场煤炭价格走势的环渤海动力煤价格11月23日为每吨850元，比年初上涨74元，涨幅为9.5%。
　　煤炭是重要的基础能源，也是火电行业的主要原材料。电煤价格较快上涨，使火力发电企业成本快速上升，经营困难加剧，购煤发电能力受到较大制约，加之南方部分省份水电出力下降，电力供应紧张。为缓解煤电价格矛盾，促进煤炭和电力行业协调健康发展，保障迎峰度冬期间电力供应，有必要加强调控，稳定电煤价格。
　　二、这次电煤价格调控的主要措施有那些？
　　答：这次电煤价格调控措施主要包括三个方面：
　　一是适当控制合同电煤价格上涨幅度。对纳入国家跨省区产运需衔接的年度重点合同电煤、产煤省(区、市)自产自用的电煤，允许2012年合同价格适当上浮，但涨幅不得超过上年合同价格的5%。
　　二是对市场交易电煤实行最高限价。从2012年1月1日起，要求秦皇岛港、黄骅港、天津港、京唐港、国投京唐港、曹妃甸港、营口港、锦州港和大连港发热量5500大卡的电煤平仓价最高不得超过每吨800元，其他热值电煤平仓价格按5500大卡限价标准相应折算；电煤交易双方通过铁路、公路运输的电煤市场交易价格，不得超过2011年4月底的实际结算价格。
　　三是全面清理整顿涉煤基金和收费。在控制电煤价格过快上涨的同时，国家还将清理各地针对煤炭征收的各种政府性基金和收费，降低煤炭企业经营成本。除国务院批准设立的矿产资源补偿费、煤炭可持续发展基金，以及依法设立的对煤炭征收的价格调节基金外，省级以下地方人民政府自行设立的附加在煤炭上征收的所有基金和收费项目，必须在2011年12月31日前自行取消；省级人民政府对煤炭征收的基金和收费项目，征收标准合计不得高于国务院批准的山西省煤炭可持续发展基金征收标准(每吨23元)，并不得区分省内外用煤按不同标准征收。已依法设立的基金、收费项目征收标准合计低于每吨23元的，不得提高；没有设立的不得设立。
　　三、这次电煤价格调控措施主要考虑了哪些因素？
　　答：对电煤实行临时价格干预，并采取相关调控措施，是依照《价格法》的相关规定，综合考虑煤炭市场供求状况、煤炭价格变动对火电企业发电成本影响、煤炭生产经营企业承受能力等多方面因素后实施的。相关措施已反复征求了煤炭生产经营企业、煤炭主产省的意见，并取得了相关方面的支持。
　　适当控制合同电煤价格涨幅，主要是考虑目前合同电煤价格低于市场价格较多，允许合同电煤价格在一定幅度内上涨，有利于适当缩小合同煤与市场煤的价差，调动煤炭企业保障合同煤供应的积极性。
　　将主要港口市场电煤平仓价格控制在每吨800元左右，直达运输市场电煤价格控制在不高于今年4月份的水平，能够保障煤炭企业仍然获得较好利润，不会影响市场供应。
　　各地针对煤炭设立的基金和收费项目较多、标准较高。清理涉煤基金和收费项目，既有利于促进煤炭市场顺畅流通，也有利于帮助煤炭企业缓解经营压力，更好地执行电煤价格调控政策。
　　四、如何保障电煤价格调控措施落实到位？
　　答：这次国家采取的电煤价格调控措施，是在保障煤炭生产经营企业获得较好收益，不影响煤炭企业正常生产的情况下实施的，这是保障电煤价格调控措施取得预期效果的基础。同时，国家还将采取以下几项措施：
　　一是增加市场供应。国家有关部门将在保障安全生产的前提下，加快释放煤炭产能，增加煤炭尤其是电煤供应；加强铁路运力调配，优先保障电煤运输，尤其是长期合同电煤的运输；加快煤炭产地向消费地的铁路建设，着力消除铁路运力瓶颈制约。
　　二是加强运行情况监测。各地价格主管部门将按月监测主要煤炭生产经营企业的电煤结算价格、产量、合同兑现率、热值等情况，并通过新闻媒体向社会公布，接受社会监督。
　　三是加强价格监督检查。国家发展改革委已经制订了工作方案，将通过专项检查、重点抽查、联合督查等形式，对实施电煤临时价格干预措施进行监督，严肃查处违反国家电煤价格调控政策，擅自涨价、变相涨价等行为。对典型案件要进行通报批评和公开曝光。
　　五、什么时候取消电煤临时价格干预措施？
　　答：这次实行的电煤临时价格干预，主要目的是规范煤炭市场秩序，保持煤炭市场价格稳定，促进煤炭、电力行业协调发展。当煤炭市场供求基本平衡，电煤价格在全国范围内趋于稳定后，国家发展改革委将及时公告解除临时价格干预措施。
　　六、既然已经对电煤价格进行了干预，为什么还要调整电价？
　　答：今年以来，我国电力供应增长较快，但部分地区电力供应依然偏紧，主要集中在华东、华中和南方电网等省市，有的电力供应缺口达25%以上。主要原因是高耗能行业用电增长较快。今年1-9月，我国社会用电量同比增长11.95%。其中，铁合金电石、烧碱、水泥、钢铁和电解铝用电量同比分别增长16%、15.8%、13.9%、13.7%、12.6%和11.9%。部分高耗能企业较为集中的地区用电增速超过15%。适当调整电价，对抑制高耗能行业不合理电力需求、促进经济结构调整、缓解前期煤炭价格上涨对发电企业成本增支压力，促进煤炭、电力两大行业协调稳定发展，都将发挥积极作用。
　　火电企业80%的发电成本是煤炭，煤炭价格上涨直接影响发电企业成本增加。在调整电价的同时，如果不适当控制电煤价格上涨偏快的势头，将不可避免地导致发电企业成本继续快速上升，重新陷入经营困难，甚至造成煤、电价格轮番涨价，影响下游各行各业以及广大人民群众的切身利益。
　　七、为什么要在电价中提高可再生能源附加征收标准？
　　答：为促进可再生能源发展，《可再生能源法》规定，可再生能源发电价格高出常规能源发电价格部分，在全国范围内进行分摊。据此，自2006年开始，国家在销售电价中开征了可再生能源电价附加。目前，我国可再生能源电价附加征收标准为每千瓦时4厘钱，每年征收金额100亿元左右。随着可再生能源发电迅猛发展，可再生能源电价附加资金已入不敷出。2010年度，缺口20亿元左右；2011年缺口100亿元左右。根据国家可再生能源发展规划，可再生能源电价附加资金需求还会进一步增加。因此，本次电价调整将可再生能源电价附加标准由现行每千瓦时0.4分钱提高至0.8分钱。
　　八、为什么要出台鼓励火电厂脱硝改造的电价补偿措施？
　　答：按照国家节能减排工作总体部署，"十二五"期间，我国要完成全国氮氧化物排放量削减10%的目标。2011年9月，国家环保部发布了新的《火电厂大气污染物排放标准》，大幅提高火电厂污染物排放要求，其中氮氧化物排放执行"史上最严"标准。据预测，火电厂大气污染物排放新标准实施后，到2015年，火电烟气脱硝容量将达到7.2亿千瓦，需要上千亿的脱硝投资和大量的运行费用。但目前火电企业因电煤价格持续上涨，行业大面积亏损，生产经营困难，环保排放标准的提高所需要大量的资金和成本将难以消化。为了提高火电企业脱硝的积极性，此次出台脱硝电价补偿政策，对安装并正常运行脱硝装置的燃煤电厂，每千瓦时加价0.8分钱，以弥补脱硝成本增支。
　　九、此次居民阶梯电价方案与2010年向社会公开征求意见的方案相比，作了哪些调整？
　　答：2010年10月，国家发展改革委就居民生活用电实行阶梯电价的指导意见向社会公开征求了意见。在充分吸收社会各界意见和建议的基础上，我们对原公布的方案做了多次修改，并进一步听取了部分人大代表、政协委员、专家学者、消费者协会、普通居民的意见，使方案更加完善，更加切合居民用电实际。具体做了以下修改：
　　一是将第一档电价改为近期保持基本稳定，保障80%的居民户电价不作调整。二是对城乡低保户和农村五保户家庭设置每户每月10度或15度的免费电量，减少电价调整对低收入群体的影响。三是提高分档电量标准，将第一档电量扩大到覆盖80%的居民家庭，第二档扩大到覆盖95%的居民家庭。四是拉大各档价差。第一档电价基本不作调整，第二档电价适当提高，第三档电价提高幅度大一些，从而使用电量较少居民家庭少负担电费，由用电量较多的居民家庭多负担电费。
　　十、试行居民阶梯电价制度后，还能否执行峰谷分时电价政策？
　　答：阶梯电价和峰谷分时电价并不矛盾，可以并行。二者都是重要的需求侧电价管理制度，只是侧重点有所不同。居民阶梯电价主要是鼓励电力用户节约用电；峰谷分时电价主要是鼓励电力用户在高峰时少用电，在低谷时多用电，削峰填谷，提升电力系统运行效率。浙江省在实行居民阶梯电价的同时，执行居民峰谷分时电价制度，效果较好。在此次下发的居民阶梯电价指导意见中，明确提出鼓励实行居民峰谷分时电价，并要求各地制定居民峰谷分时电价办法。在实行阶梯电价的同时是否执行峰谷分时电价，可由居民自行选择。
　　十一、按照目前的阶梯电价方案，对居民电费支出有何影响？
　　答：此次全国销售电价每千瓦时平均提价约3分钱，如按此标准调整居民电价，所有居民家庭电费支出都将增加，但如果实行阶梯电价，用电量不同的居民用户用电负担有所差异。
　　假如某城市实施的居民阶梯电价方案是：第一档电量为150度以内，不提价；第二档电量为150-270度，每度电加价5分钱；第三档电量为270度以上，每度电加价0.3元。那么，不同用电量居民电费变化情况为：
　　若某家庭月用电量为150度，不实行阶梯电价时，每度电平均提高3分钱，每月电费将增加4.5元；若执行阶梯电价，则电费不增加。
　　若某家庭月用电量为270度，不实行阶梯电价时，每度电平均提高3分钱，每月电费将增加8.1元；若执行阶梯电价，只对150度到270度之间每度电提高5分钱，电费增加6元，相对减少电费2.1元。
　　若某家庭月用电量为350度，不实行阶梯电价时，每度电平均提高3分钱，每月电费将增加10.5元；若执行阶梯电价，对150度到270度之间每度电提高5分钱、270度到350度之间每度电提高3毛钱，电费增加30元，相对增加电费19.5元。
　　可见，与电价普调相比，实行阶梯电价后，月用电量在第一档以内的居民家庭，电费支出相对减少；月用电量超过一定数量后，用电量越多，增加电费相对越多。
　　此外，由于对城乡低保户、农村五保户设置每月10度或者15度免费电量，每年每户还可减少电费支出60元至90元。

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　　今年电价第三次调整 前两次效果不明显
　　国家发改委宣布，明日起上调销售电价和上网电价，其中销售电价全国平均每千瓦时涨3分钱，上网电价对煤电企业上涨每千瓦时2分6，同时对居民实行阶梯电价制度。中新网能源频道了解到，这是今年发改委宣布的第三次电价调整。厦门大学中国能源研究中心主任林伯强在接受中新网能源频道采访时表示，由于之前区域调整的效果不是很理想，所以这次要全网调整而不是分区域的。
　　记者了解到，国家发改委今年5月底宣布，6月1日起15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，居民用电价不变。
　　6月电价调整涉及的15个省市包括：山西、青海、甘肃、江西、海南、陕西、山东、湖南、重庆、安徽、河南、湖北、四川、河北、贵州。其中，山西省销售电价上涨金额最多，每千瓦时上涨2.4分，四川省每千瓦时仅上调0.4分，调整额最小。
　　在此之前，发展改革委已于4月10日起上调其中12个省的上网电价，安徽、湖南、江西的上网电价自6月1日起上调。4月10日电价调整时，这些省份上网电价每千瓦时平均上调2分左右。其中，山西上调3.09分，调价金额最低的是贵州，每千瓦时上网电价上调1.24分。

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鲁政委：当前调电价时机选择较恰当
发改委11月30日宣布，从12月1日起销售电价每度平均上调3分钱。居民用电价格暂不上调。对此，兴业银行首席经济学家鲁政委11月30日在微博称，当前物价进入了总体回落的通道，当前调价时机选择较为恰当，但对处于经济周期低谷的企业特别是高耗能企业将带来压力。
鲁政委表示："本次工业用电上调4%，民用电需听证后才有具体方案。根据目前数据测算，直接推高PPI约0.1个百分点，充分释放后最多推高0.3个百分点，未来可能推高CPI约0.1个百分点。考虑到当前物价进入了总体回落的通道，当前调价时机选择较为恰当，但对处于经济周期低谷的企业特别是高耗能企业将带来压力。"

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　　林伯强：最大亮点是开始实行居民阶梯电价
　　针对今天下午国家发改委宣布上调电价等方案，能源专家林伯强表示，这次调整总的来说可以总结为"压煤价、提电价、居民阶梯电价是亮点"。
　　林伯强表示，此次电价上调后应可解决火电企业的亏损问题，按照实施方案，火电企业可以分配到1厘8分左右，这算下来也有7、8百亿的收入。
　　林伯强表示，火电企业的巨额亏损是这次上调电价的主要原因，"不上调已经不行了，马上就会出现电荒"，这次是没办法的选择。
　　林伯强表示，政府部门已经表示这次对煤价的限制是暂时的，未来适当时候会放开，不过业内专家对此表示担心。
　　对于此次调价对国内电力体制改革的影响，林伯强表示，影响不大，只是缓解一下矛盾，并不是价格形成机制的调整，还是属于政府调价行为。

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　　中金公司：电力行业11月月报:电价上调预期强烈
　　类别：行业研究 机构：中国国际金融有限公司 研究员：陈俊华，陈舒薇 日期：2011-11-21
　　数据点评:
　　10月完成发电量3640亿kwh,同比增长9.4%,略低于我们之前的预期(11%)。水电进入枯水季,来水情形恶化,当月水电电量同比回落达21%,环比回落12%。市场份额由火电弥补:当月火电发电量2990亿kwh,同比增长17%,环比下降5%。
　　发电端:火电运营商运营压力进一步攀升,火电基建投资额快速下滑。
　　(1)火电电量增加推升电煤价格上涨。目前,已有14个省市点火价差较3季度继续收窄,9个省份点火价差较08年3季度进一步恶化,3个省份点火价差降至负数。
　　(2)火电投资积极性明显不足。1-10月火电基建投资完成额818亿元,同比降18%,预计全年将下滑20%以上。
　　用电端:10月份,化工行业用电增速持续反弹,有色金属行业增速再次回落。
　　(1)10月,全国用电量环比降3.1%。
　　居民和第三产业用电下滑是主因,用电环比分别下滑2.5和2.0个百分点;工业用电量同比增速高于全国,同比增12.9%。
　　(2)10月,化工行业用电增速达到21%,连续3个月反弹。有色行业用电增速再次回落至13%,源于主要有色金属产量环比下滑。
　　(3)其他主要用电行业:建材行业、黑金属行业用电增速同比增速分别为14.5%、14.8%,增速与上月基本持平,符合预期。
　　预计 11月发电量同比增长9-11%,环比上升3%-5%。
　　(1)发电端:
　　11、12月双重动因推升动力煤价格季节性上涨,火电运营压力将加剧。首先,四季度火电电量环比提升,电煤需求增加;其次,北方全面进入供暖季,保守测算供暖增加用煤动力煤需求约10%。我们预计:目前火电亏损严重,承受煤价上涨能力弱,调升上网电价预期渐强。
　　(2)用电端:低基数效应显现,预计工业用电增速表现仍好于全国平均水平,第三产业和居民用电增速企稳反弹。
　　(3)维持全年用电量增长11%-12%的预测。
　　投资建议:
　　短期,建议关注电价调整预期带来的交易性机会--选取业绩弹性高的发电商:华电国际,华能国际;中长期,仍建议选取业绩确定性高,且有增长预期的公司。
　　--发电板块:审慎推荐内蒙华电(600863.SH)和广东地区的火力发电商。目前A 股市场,电力上市公司平均估值:2011年PB 1.7x,与08年底部持平。市场对于电力股的担忧主要是煤价持续上涨、业绩增长乏力。我们认为2012年,火电区域差异化进一步显现:电煤自给率高的企业,将获得优于行业的盈利;此外,自身资产负债率低、注入资产业绩稳定性强的公司有望获得超额收益。
　　--节能环保板块:长期看好龙源技术(300105.SZ)和碧水源(300070.SZ)。目前A 股市场,节能环保类上市公司平均估值为2011年PE 为30x,未来股价风险主要来自于订单结算(业绩)的兑现程度。我们看好脱硝领域的龙头龙源技术,源自:
　　(1)下游电力企业脱硝改造压力大,企业自主改造动力足;
　　(2)公司在对于2004年之前投产机组的改造方面具有垄断优势,利润率有保障;
　　(3)公司已开拓水与气的余热回收业务,为业绩持续成长开辟新空间。看好碧水源,源自:
　　(1)处理技术顺应十二五污水处理产业发展趋势。
　　(2)拥有膜技术一体化产业链,利润率优于同行。
　　(3)以合资公司为平台快速实现异地扩张。
　　风险:
　　四季度电煤价格上涨超预期。

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　　华泰证券：电价上调应无悬念,行业估值有待修复
　　类别：行业研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：程鹏 日期：2011-11-22
　　电力作为资源性产品,定价偏低,资源价值实现不完全。在目前煤价高企、电价受到压制的环境下,我们认为2011年过半数火电厂将出现亏损。持续多年的盈利不佳也导致电力行业整体估值偏低,其资源性未充分得到体现。
　　我们用重臵成本法对电力公司重新估值,根据我们的计算,当前主要上市公司重臵价值普遍高于当前市值,其中折价最大的是黔源电力、国投电力、桂冠电力,折价率超过60%;华电国际、国电电力折价率超过45%。
　　近几月煤价波动幅度减小,有走低迹象,而以往年份四季度是传统的价格上涨时期,我们认为煤价目前已到峰值,上涨动力减弱,预计未来煤价基本保持平稳。
　　1-10月,全国全社会用电量38951亿千瓦时,同比增长11.87%。其中,10月份用电量同比增长11.36%,增速比较稳定,显示出电力需求的旺盛。我们预计全年增速为11%-12%。
　　虽然目前电力行业业绩表现不尽如人意,但若上网电价得到调整,行业盈利能力将大为改善,我们认为电价调整应无悬念,行业整体估值有待修复。我们上调电力行业评级至"增持",关注折价率以及业绩弹性两个指标,重点推荐国电电力、金山股份、上海电力、桂冠电力四家公司。

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　　招商证券：用电增速继续回落 关注电价上调
　　类别：行业研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：彭全刚 日期：2011-11-18
　　全社会用电量累计同比增长11.9%。1~10月份,全国全社会累计用电量达到38951亿千瓦时,同比增长11.9%。10月份当月用电量3797亿千瓦时,同比增长11.4%,增速较上月回落0.8个百分点。其中第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为4.4%、12.2%、13.6%和10.1%。
　　全国累计发电量同比增长12.3%。1~10月份全国累计发电量38181亿千瓦时,同比增长12.3%。其中:水电发电量5175亿千瓦时,同比下降2.2%;火电发电量31525亿千瓦时,同比增长14.3%;核电发电量723亿千瓦时,同比增长20.8%;风力发电量583亿千瓦时,同比增长56.9%。
　　全部机组利用小时累计增加60小时。1~10月份全国全部机组平均利用小时为3971小时,比上年同期增长60小时,增长幅度为1.6%。其中,水电设备平均利用小时为2639小时,比去年减少379小时,火电设备平均利用小时为4391小时,比去年同期增长214小时。
　　全国装机容量达9.85亿千瓦。截至10月底,全国全口径装机容量达到98466万千瓦,同比增长10.5%。其中:水电、火电、核电、风电装机容量分别达到19238、74028、1191、3913万千瓦,累计增速分别为8.5%、9.1%、10.1%、60.9%。
　　大秦铁路检修完毕,秦皇岛库存回升。11月14日秦皇岛5500大卡山西优混最高售价865元/吨,较上月同期上涨25元/吨;石洞口二厂5500大卡电煤到厂价900元/吨,较上月上涨10元/吨。秦皇岛煤炭库存588.5万吨,与上月同期相比已有所回升。
　　建议重点关注未来成长性较为确定的公司,及在电价调整中业绩弹性较大的公司:近期市场电价上调预期逐渐强烈,电力行业整体盈利情况有望改善,建议重点关注:(1)具有优质煤矿资源及水火电资源配比较好,未来成长性较为确定的公司,如国电电力,国投电力;(2)业绩对电价调整弹性较大的火电龙头公司,如华能国际,华电国际。(3)股价对电价调整尚未充分反映,有补涨需求的公司,如金山股份、建投能源等。

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　　长城证券：上调电价预期强烈 看多电煤
　　类别：行业研究 机构：长城证券有限责任公司 研究员：刘斐 日期：2011-11-17
　　必要性:火电企业盈利下降,电荒面积扩大。受年内电煤价格持续上涨等因素的影响,电企盈利能力持续下降,截至10月末,14个省点火价差较二季度缩窄,9省点火价差小于08年三季度,3省点火价差已经为负。电企发电意愿下降,"电荒"面积扩大。截至目前,拉闸限电已经扩大到17省市;中电联预计,今冬明春全国最大电力缺口将达3000万至4000万千瓦,其中华中和华南地区将最为严重,超出此前电监会2600万千瓦的预测。
　　时机成熟:CPI下行,打开电价上调通道。10月CPI同比增长5.5%,比9月CPI回落0.6个百分点,连续三个月通胀处于下滑轨道,通胀拐点已经基本确立。此前受制于通胀高企,虽然电企盈利能力持续下降,但政府一直不敢上调电价。当通胀向下趋势确立后,上调电价的时机已经充分。
　　结论:电价上调最终利好煤企。煤炭行业集中度提升导致煤企的话语权持续增强,电价上调最终将实质利好煤企。1分/度上网电价提升可以覆盖约25元/吨原煤价格上涨的成本压力,假设电价上调2分钱,即可覆盖50元/吨的煤价上涨,使电厂回到10年的盈利水平。电企盈利能力改善打开了煤价上涨的空间,考虑到中间环节流失以及煤企议价能力,预计煤价上调空间在25元/吨、5%左右。
　　12年合同煤上涨预期更加强烈,占比大的煤企收益较多。电价上调首先将带动市场煤价的上涨,继续加大市场-合同煤价差,使得明年重点合同煤的上涨更具条件。我们预计12年合同煤港口下水价将上调30-50元/吨,同比上涨5%-9%。假设12年合同煤价上涨8%,市场煤均价上涨5%,则主要动力煤公司煤炭销售均价将上涨6-7%,好于此前预期。个股方面:受海外冶金煤价下跌以及国内喷吹煤价格不景气影响,兖州煤业、潞安环能、大有能源等公司均价涨幅不大;以电煤销售为主、合同煤占比较高的大同煤业、靖远煤电、国投新集等公司煤价涨幅在7%左右。目前A股动力煤公司11、12年PE16、13倍,估值较低,电价上调可带来相关上市公司估值修复式的上涨,建议可买入中煤、神华、同煤、国投新集、恒源煤电等公司。

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　　招商证券：电价调整预期强烈 等待调价时机
　　类别：行业研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：彭全刚 日期：2011-11-17
　　近期,受媒体有关电价调整报道影响,电力板块走势良好。我们通过对煤电联动条件、CPI走势以及电力行业盈利情况分析,判断电价调整的条件已经具备,但调整时间上存在不确定性。我们测算了电价调整对电力行业及上市公司的影响,建议投资者关注业绩弹性较大的三类上市公司,并注意投资风险。
　　媒体报道纷至沓来,电价调整再成焦点。近期,受多家媒体有关电价调整的报道影响,电力板块走势良好,11月份以来,跑赢市场3.5个百分点。我们认为,电价调整牵涉相关利益部门较多,调价程序相对复杂,调价时机也有考究,仍需对媒体报道进一步分析,但是媒体报道并非空穴来风,一定程度上反映行业的需求。
　　满足煤电联动调价,调价需求较大。目前,火电企业亏损加剧,有调价的需求,同时,煤电联动条件已经满足,CPI开始回落,电价调整条件趋于成熟,时至"迎峰度冬"的关键节点,为保障电力供应,减少电力缺口,在电力体制改革未能有效推动的环境下,煤电联动成为解决煤电矛盾的重要手段,火电上网电价上调的概率较大。
　　电价调整方向明确,时机尚需等待。在电价上调大方向确定的情况下,具体的实施时间是较难判断的。除了涉及国务院的审批和电价调整的工作流程,我们分析,电价调整还将在重点合同煤谈判基本确定后、CPI回落至合适位置时进行实施。
　　电价调整对行业及公司的影响。我们测算了电力行业及重点上市公司对电价的敏感性分析。对发电行业而言,当火电上网电价每变动1%,行业的利润总额增加17%,可有效增提升盈利水平,改善经营状态。对上市公司而言,华电国际、华能国际等公司业绩对电价最为敏感,是电价调整最直接受益公司。
　　重点上市公司推荐。在电力股的投资上,我们建议关注以下三类公司:1)业绩对电价调整弹性大,在电价调整中业绩改善明显的公司,如华能国际、华电国际等。2)长期成长性确定,业绩稳定增长的公司,如国电电力、国投电力等。3)股价对电价调整尚未充分反映,有补涨需求的公司,如金山股份、建投能源等。
　　风险提示。在把握电价上调投资机会的同时,我们建议投资者应注意防范市场整体回落的风险,以及电价上调预期反映充分后,股价回调的风险。

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　　电力类上市公司指标龙虎榜

@名称	代码	收盘价	日涨跌	周涨跌	月涨跌	季涨跌	流通股本	每股收益	财务时期	市盈率
皖能电力	000543	6.420	-0.47%	0.78%	13.23%	-5.59%	77300万	0.056元	201106	57.3倍
东北电气	000585	3.210	-5.87%	-6.96%	-11.08%	-19.95%	60942万	0.022元	201106	71.9倍
韶能股份	000601	4.440	-4.10%	-3.06%	12.12%	3.74%	83894万	0.061元	201106	36.3倍
宝新能源	000690	4.030	-2.66%	-3.13%	-4.95%	-6.50%	169642万	0.065元	201106	31.0倍
黔源电力	002039	14.100	-5.11%	-2.08%	0.86%	-18.64%	12339万	0.075元	201106	94.0倍
粤水电	002060	9.650	-3.98%	-2.62%	-7.39%	-8.27%	32679万	0.151元	201106	32.1倍
富春环保	002479	17.980	-1.48%	0.84%	-6.35%	4.96%	26159万	0.195元	201106	46.1倍
京能热电	600578	7.750	1.31%	-1.27%	13.47%	-6.51%	68803万	0.137元	201106	28.3倍
华银电力	600744	4.420	0.23%	1.61%	8.87%	-2.21%	47438万	-0.500元	201106	0.0倍
ST祥龙	600769	4.590	-4.97%	-7.27%	-11.05%	-25.61%	37497万	0.002元	201106	941.3倍
通宝能源	600780	8.020	-3.37%	-5.09%	5.53%	-6.31%	87294万	0.147元	201106	27.2倍
国电电力	600795	2.640	-1.12%	-2.94%	6.45%	6.02%	1395428万	0.074元	201106	17.8倍
内蒙华电	600863	8.540	-1.50%	-3.61%	2.15%	3.26%	57293万	0.259元	201106	16.5倍
哈投股份	600864	7.240	-2.29%	-2.82%	-0.69%	-15.42%	54637万	0.160元	201106	22.6倍
ST梅雁	600868	2.570	-4.81%	-4.46%	-9.51%	-27.81%	189814万	0.011元	201106	119.2倍
国投电力	600886	5.930	-3.89%	-4.66%	-7.63%	-8.49%	140463万	0.052元	201106	57.1倍
长江电力	600900	6.510	-1.66%	-1.81%	-0.15%	2.68%	736406万	0.163元	201106	20.0倍
郴电国际	600969	17.300	-1.98%	0.58%	0.23%	-0.97%	9240万	0.198元	201106	43.6倍
广安爱众	600979	6.920	-1.42%	-5.21%	-8.83%	-13.61%	59289万	0.023元	201106	148.0倍
文山电力	600995	7.950	-3.99%	-4.79%	1.66%	-27.99%	47852万	0.179元	201106	22.3倍
大唐发电	601991	4.630	-4.93%	-5.89%	-1.49%	-3.63%	899436万	0.064元	201106	36.1倍
@平均值	--	7.373	-2.77%	-3.04%	-0.22%	-8.42%	204469万	0.076元	201106.0000	93.4倍
@名称	代码	收盘价	日涨跌	周涨跌	月涨跌	季涨跌	流通股本	每股收益	财务时期	市盈率