抢入6只强势股

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　广汇股份:斋桑油气资源评价结果给力
　　哈密煤化工基地顺利达产,未来业务基本成型。经过数月的调试,新疆哈密淖毛湖年产 120万吨甲醇/80万吨二甲醚、4.9亿方 LNG 项目基本达产,同时,公司计划建设淖毛湖二期项目,目前计划重点建设100万吨烯烃、15.2亿立方 LNG(煤基)项目。
　　斋桑基地进展略慢,但是资源量评价结果给力。由于进口油气涉及到中哈两国政府,不可控力较多。目前,斋桑-吉木乃天然气管道未能如期碰管,原油进口相关手续的实际进度也略低于市场预期,但是美国石油储量评估公司的评估结果表明Sarybulak 东北构造和主构造的天然气(3P)地质储量63.32亿方,(3P)可采储量52.72亿方;原油(3P)地质储量7452.9百万桶。同时,已有三维地震区向东延伸的95km三维地震、许可区东南部Mai/Kapchagai地区 200km二维地震和斋桑湖地区275km二维地震区域仍有可能有进一步的突破。
　　富蕴煤炭基地是远期看点。除哈密淖毛湖外,公司新取得阿勒泰富蕴煤矿408平方公里的探矿权,考虑到该区域的煤炭资源,水资源等情况,我们认为煤化工是该区域的煤炭的最适宜的用途。
　　估值合理,维持"增持"评级。公司2011-2013年EPS分别为0.60、0.79以及1.14元。当前股价25.22元,估值合理。考虑到公司正在向能源型企业转型,即将步入业绩快速发展的快车道。维持"增持"评级,短期目标价位30元。（宏源证券）

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　通源石油:完成布局,期待爆发
　　水平井的钻完井业务量增加。在油井领域,公司的爆燃压裂与常规水力压裂效果相仿,但成本降低很多,因此深受油田欢迎,目前在青海完工的2口井均为水平井,水平段1000多米,每口井的收入达到500万。在青海油田新的2台钻机,今年可以完成2口水平井的业务量,水平段均为1000多米,两口收入大概1000万左右,毛利率在40-50%。明年按每台钻机5口井的工作量来算,每口井收入500万,全年贡献收入在5000万左右。
　　北美市场开拓好于预期。在海外业务方面,印尼、哈萨克斯坦的业务正常运营,苏丹业务今年受影响较大,业务量几乎归零;北美市场开拓好于预期:在射孔业务开展、与当地油服公司合作参股油田、设立子公司等几个方面都有实质性进展,我们判断,未来2-3年公司在北美市场的业务将迎来爆发式增长。
　　择机收购上下游产业链相关公司。为了完善产业链,扩大生产规模,公司将择机对上下游产业链相关公司进行收购,目前有2-3家已经进入实质性谈判阶段,主要业务涉及钻完井和油田综合治理等方面。
　　高毛利产品的推广代替简单的规模扩张。随着公司产品品牌知名度的增强,经营策略由原来单纯扩大经营规模逐步转变为以推广高毛利产品为主,在保证业务量的同时,以有选择地承接高利润的订单为主。
　　逐步布局新油田区块,降低对单个油田的依赖程度。公司上市前主要的客户为大庆和长庆油田,今年以来,重点开拓了一些新的油田业务区块,如青海、塔里木等油田,随着这些油田的收入增加,大庆和长庆的业务收入占比呈逐步下降趋势,对单个客户的依赖性降低。
　　完成布局,期待爆发。总的来看,今年是公司上市第一年,也是对未来业务的布局年,公司在完善产业链、推广新产品、进入新油田、走向国际化等几个方面都有不同程度的进展,未来2-3年将是公司业务爆发增长的阶段。
　　继续维持"强烈推荐"。预计2011-2013年全面摊薄EPS 分别为1.
　　13、1.81和2.69元,对应当前收盘价PE 为29、18、12倍,我们认为公司未来的发展空间广阔,维持"强烈推荐"的评级。（平安证券）

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　　沈阳机床:战略重点从制造转服务与研发
　　十二五期间是我国机床行业的战略发展期。我们认为全球机床行业未来仍将保持小幅增长,需求增长重心将转至发展中国家,我国十二五期间机床行业的需求增长动力主要来自西部开发、产品升级、新兴产业的发展等。而与此同时,行业的需求的升级以及竞争的加大,使得企业存在转型需求。
　　国外机床企业在国内市场的开拓不利于我国机床企业在中高端市场的开拓。国外经济危机使其更加重视对中国市场的开拓。两岸经济合作架构协议今年开始实施,未来有可能实现中日韩自贸区,这将使得我国进口增加,加大中高档(特别是中档)数控机床及其功能部件的竞争,这不利于我国机床产品的自身升级及市场开拓。
　　公司从重制造到重服务与研发,我们认为这符合未来行业发展方向。公司试图在研发和市场两端,打造新的价值微笑曲线。围绕数控机床核心技术的研发,适应中国工业生产模式的产品设计,目前正逐步将低端产品外包给别人生产,自己在为类产品上主要做设计与质控,将精力放在中端产品的研发与制造上;
　　通过开设4S店并借助自身数控系统的研发,未来将提高对客户从产品设计到维修的一条龙服务,提高客户忠诚度。我们认为这符合未来客户的产品需求及服务需求。
　　公司未来费用率有望下降。公司逐步的从产值导向转向利润导向,虽然这还需要一段时间,但费用控制将逐步加强;由于公司上次整体搬迁时采用的是加速折旧政策,这批固定资产折旧完后费用将可能下降;公司明年如再融资成功,财务费用也将有所下降。
　　近期股价下跌较多,我们调高评级至增持-B。我们认为公司未来对补贴的依赖度会逐步降低,公司的发展思路符合我国实际环境,因此其业绩也将逐步释放。
　　我们预计公司未来三年的每股收益分别为0.29元、0.36元和0.50元,复合增长率接近25%,按2012年20倍动态市盈率计算,公司合理股价为7.2元,近期股价下跌较多,我们认为已经从原来的高估值回归至合理估值区间,因此调高评级至增持-B。
　　风险提示:明年下半年机床市场复苏低于预期;公司战略执行力低于预期。(安信证券)

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　　华中数控:收购伺服电机增厚业绩,关注数控系统产业化进程
　　公司主要看点: (1)教学实训装备需求稳定;(2)收购伺服电机业务增厚业绩;(3)中高档数控系统产业化是长期看点。
　　教学实训基地收入增长稳定。公司为国内教育实训基地提供成套解决方案(数控机床和增值服务),这部分收入约占公司收入的约55%。11年上半年教学实训基地领域新签订合同9217.54万元,占该市场份额约60%。教学实训基地对数控技能培训装备需求持续稳定,将是公司稳定收入来源之一。
　　收购伺服电机业务将增厚业绩。公司拟使用超募资金收购华大电机70.86%和上海登奇机电56.68%股权。根据业绩预测,华大电机和上海登奇11年收入增长分别为49.84%和26.56%,12年增长分别为27.35%和24.48%,考虑到在明年收购重组完成,预计12年将增厚归属于母公司净利润约3000万元。
　　数控系统业务仍是长期看点:公司是国内中高档数控系统的龙头企业,但国内中档数控系统80%以上、高档数控系统95%以上依靠进口,估计国内数控系统市场年缺口达5万套以上。公司依托重大科技专项,开展华中8型高档数控系统在国产数控机床上的配套应用验证,进行初步市场推广。
　　盈利预测及投资建议:公司前三季度营业收入3.23亿元,同比增长39.23%;归属母公司净利润2116万元,同比降低34.12%。净利润下滑主要由于毛利率的降低和费用率的提升。我们认为公司收入增长态势较明确,但成本和费用的提升对业绩形成压制;收购伺服电机业务将增厚12年业绩。我们预测11-13年的EPS分别为0.28元、0.66元和0.83元,首次给予公司"持有"评级。
　　风险提示:1.数控技能培训装备市场竞争加剧导致盈利水平下降;2."华中8型"产业应用进度不达预期。(广发证券)

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　　力合股份:新创投项目尚待时日
　　控股珠海清华科技园创业投资有限公司,新创投项目尚待时日
　　力合股份是一家从事多个行业的投资控股型上市公司,主要控股、参股珠海清华科技园创业投资有限公司、珠海力合环保有限公司、珠海力合投资公司、珠海华冠电容器有限公司、珠海华冠电子科技有限公司等十几家公司。公司主要从事微电子、电力电子、环境保护产品开发、实业投资及管理、生物工程、新技术、新材料及其产品的开发、生产和销售。公司营业收入主要来源于子公司,其中珠海清华科技园创业投资有限公司主要从事珠海清华科技园的建设和经营、风险投资和高新技术企业孵化;珠海华冠电子科技有限公司、珠海华冠电容器有限公司主要从事片式电容器、电子产品专用生产设备的生产经营;珠海力合环保有限公司主要从事污水处理业务。
　　公司的股权结构
　　公司股份总额344708340股。主要股东为珠海水务集团有限公司、深圳力合创业投资有限公司。其中珠海水务集团有限公司的持股比例为10.06%、深圳力合创业投资有限公司持股比例为8.31%。珠海水务集团有限公司成立于2009年6月,是珠海市属国有独资企业公司,力合股份实际控制人为珠海市国资委。
　　投资建议与风险提示
　　我们预测公司2010/2011/2012年EPS分别为0.12/0.14/0.17元,考虑到公司10年经营状况,结合公司经营理念,公司11年仍会求稳经营以规避风险,给予公司"持有"评级。未来公司经营策略存在失误的风险,子公司的发展依赖政策扶持,存在较大不确定性,子公司创业投资存在较大风险。(广发证券)

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　方大炭素:4季度净利润小幅下滑,增长等待募投项目
　　事件评论
　　第一,4季度业绩环比小幅下滑,矿石与等静压石墨价格下跌是主要原因公司预计2011年归属上市公司股东净利润同比增长50%以上,简单推算,2011年公司实现EPS约为0.48元以上,其中4季度实现EPS约0.06元以上,3季度EPS为0.11元,环比小幅下降。
　　第二,现有主业主要包括高炉炭砖、石墨电极等,铁矿石业务提供目前主要盈利我们对公司现有传统主业进行简单盈利预测,短期业绩贡献的主要来源为铁矿石业务。
　　传统炭素制品业绩贡献较为有限,2011、2012年贡献EPS分别为0.09元、0.11元;对传统炭素制品的盈利预测,主要假设条件如下:2010年毛利率为22%左右,2011年上半年炭素制品毛利率达到24.54%,由于下半年成本压力增加,对全年综合毛利率假设为22%。同样对以后几年的炭素制品毛利率进行简单假设,统一假定为22%;上半年销售均价为15644元/吨,对全年销售均价简单假定为约15644元/吨,对以后几年的价格水平也进行简单预测,假定为16000元/吨;上半年公司实现炭素制品产量9万吨,全年假定为18万吨,以后各年份均价定稳定为20万吨;简单测算之下,预计公司传统炭素制品2011、2012年的业绩贡献分别为0.09元和0.11元。
　　第三,等待定向增发完成,长期增量主要来自等静压石墨为推动公司产品结构的优化升级,进一步提升公司整体盈利能力,公司计划非公开发行股票募集资金用于建设3 万吨/年特种石墨项目与10 万吨/年油系针状焦项目。
　　第四,维持"推荐"评级暂不考虑非公开增发对股本摊薄的影响,预计公司2011、2012 年EPS 分别为0.48 元和0.53 元,维持"推荐"评级。(长江证券)