连跌三周，失守牛熊分界线的A股今日终于在2300区域获得支撑，探底回升，放量上涨。基建投资股强势拉升，成为引领行情上涨的第一功臣。日信证券今日发表研报认为，市场投资主线已经显现，应积极挖掘水泥、环保、工程机械等政策受益股。日信证券表示，未来一段时间内，国内经济增速下滑和欧债危机持续发酵仍是A股面临的两大压力，而在政策支持下投资加快将为A股向上提供支撑。在投资策略上，控制仓位乃第一要务，而投资机会存在于以下几个方面：（1）密切关注政策动向，把握投资主线。政策着力点在水利、电力（核电）、环保、高铁、轨交、电信、保障性住房和中西部基础设施这几个方面，建材（水泥）、建筑、工程机械、环保、核电等行业值得重点关注。（2）医药和估值较低的公用事业等行业可以打底仓。（3）继续挖掘今年的成长股，环保工程及服务、医疗器械、医疗服务、炭黑、复合肥、装饰园林，饲料、男装和白酒等申万三级子行业在上半年有较高的成长性。
日信证券认为，A股近期仍处于内忧外患当中。内忧主要包括：国内经济增速继续下滑已形成共识，企业盈利能力下滑也比较明确。1-4 月全国规模以上企业营业收入增速(12.7%,上年29.47%）、毛利率(5.37%，上年6.17%）和营业利润增速(-1.6%,上年+29.66%）来看，实体经济营业收入增速和盈利能力下滑都比较明确。汇丰5 月PMI 初值48.7，连续7 个月在荣枯线以下，显示中小企业经营状况仍不乐观，分项指标显示生产扩大而需求不足仍是目前经济面临的主要矛盾。
外患方面：希腊退出欧元区持续发酵，全球市场充满担忧。希腊作为一个几乎没有“造血”功能的国家，靠救济只能解一时之困。最近欧盟内部针对希腊债务问题上的态度已出现转变，在挽留希腊的同时也开始为希腊退出欧元区准备“后事”。市场目前担心：若希腊退出欧元区除直接经济损失外，还可能使欧元区经济进入衰退，并带来全球金融市场混乱，因为如果希腊退出欧元区，可能会连锁反应到西班牙和意大利等国，而这两个国家债务大到不能救的程度，希腊已经发生的银行挤兑风潮可能发生在西班牙和意大利，进而导致全球银行业破产危机。
基建投资股为何连续上涨
基建投资类股票的逆市上涨，源于国家政策的强力支持。 国务院总理温家宝在5月23日召开的国务院常务会议指出，当前我国经济运行总体平稳，但世界经济复苏曲折性凸显，国内经济下行压力加大。强调要正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，把稳增长放在更重要的位置。要推进“十二五”规划重大项目按期实施，已确定的铁路等领域的项目要加快前期工作进度。认真梳理在建续建项目，防止出现“半拉子”工程。鼓励民间投资参与铁路、市政等领域建设。这是4月初温总理在南方调研指出“保持适度的投资规模，提高投资质量和效益，确保国家重大在建续建项目资金需求”和“铁路建设不能因噎废食”以来，第二次强调推进重大项目的按期实施。反映了在经济下行压力下通过基建投资“稳增长”的必要性，也为基建股带来主题性投资机会。 中金认为，我们认为在温总理稳增长的政策背景下,铁路板块可能成为未来政策刺激的方向,建议交易性投资者可参与政策性反弹。分析认为， 经济下行压力持续加大，稳增长的问题变得突出起来。铁路等基础设施建设，投资额度大，链条长，一旦启动，对经济拉动非常明显。市场预期，铁道部在获得银行意向授信规模超过2万亿元后，随着银行陆续放款，铁路的开工将逐渐增加，给铁路建设板块带来主题性投资机会。 国泰君安依然维持前期对基建股的推荐，认为国内经济下行压力加大,经济出口增速不容乐观,消费拉动作用力尚小，7.5%的GDP增速目标仍需投资拉动，铁路等基建已经受到政策扶持以对冲下滑风险。以铁路为代表的基建项目资金情况好转、审批速度加快。基建股具备投资机会。基建股普遍估值较低，看好基建股行情。推荐中国铁建、中国中铁、中铁二局、东方雨虹、安徽水利、葛洲坝、四川路桥、隧道股份和上海建工。 中信证券分析师曾豪认为，投资作为经济增长的“三驾马车”之一，在出口形势不明朗以及消费增长乏力的现状下，仍将是未来稳定经济增长的重要引擎，后续投资领域相关宽松政策有望加快出台，从而使水泥行业需求端直接受益。经过前期持续下跌，目前全国水泥均价逐渐接近底部，后续下行空间不大，水泥行业基本面有望逐渐触底。近期市场关注焦点更多地倾向于政策面宽松预期，中短期可关注政策宽松预期主导的阶段性反弹行情。品种方面可继续重点关注受益于基建复工且基本面有明显回暖趋势的西部水泥股龙头祁连山，受益于区域振兴规划即将出台的江西水泥，以及其他西部水泥概念股如冀东水泥、宁夏建材、青松建化、天山股份、四川双马的交易性机会。还可关注估值安全边际较高的海螺水泥、金隅股份、亚泰集团等。 | 
发表于 2012-5-28 15:45
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