5月6日要闻

图钉

【本期导读】

○今年券商创新大会重在落实

○违法违规案三周内集中通报

○涨价预期渐浓 水务股受益

○沙隆达满负荷运转盈利提升

【主编观点】熊市牛股 结构性行情将长期化------ 今年来，我们反复提醒投资者精选个股，这是应对当前市场的一种操作策略。近期种种迹象显示，轻指数重个股，已不是一项短期策略，而是一项长期战略。随着经济结构转型和市场发展，股市一荣俱荣的时代将一去不复返，结构性行情将长期化。 首先，随着经济结构转型，一大批符合产业政策需求、具有产业升级潜力的企业，将获得快速发展，而一些产能过剩、落后、高耗能的企业，也将逐渐衰败，最后被淘汰。这一过程反映到股市，就是个股两极分化的过程。 去年以来，A股市场个股两极分化愈演愈烈，熊市牛股已成普遍现象。尤其今年来，上证指数累计跌幅为2.8%，而同期跑赢大盘的个股多达1493余只，约占A股总数近六成。其中，创历史新高的个股为220只，主要集中在消费电子、医药生物和影视传媒等板块。良好的业绩支撑着这些股票逆势走强。 其次，随着市场的快速发展、上市公司不断增加、流通市值大扩容、市场游戏规则的剧变，还希望像2007年大牛市那样，几千只个股市值随指数翻倍，已不现实。暂且不说大小限解禁股东乘机大量抛售，光撬动数十万亿流通市值，也是今日之市场难以担当的。与2007年的相比，今天的市场已有本质区别。 最后，从海外成熟市场来看，个股两极分化也是普遍现象。代表美国市场的三大股指，近期持续创历史新高，覆盖的3000多只股票中，有几千美元一股，也有一美元以下的。以标普500指数成分股为例，2013年以来涨幅超过30%的个股为31只，涨幅最高者超过100%；同时也有63只个股今年以来收益为负，其中10只个股跌幅超过20%，跌幅最大者也超过50%。可见，美股走牛，也并不是万马奔腾。 熊市中有牛股，牛市中有熊股。投资者要转变思路，轻指数重个股，寻找有价值的成长股，将是一项长期战略。(国才)链接：上市公司业绩分化日趋明显------ 上证报资讯统计显示，2012年上市公司整体业绩较去年持平，但分化现象明显。有色等强周期性板块净利润同比降幅分别高达139%、62%，今年一季度有色板块经营业绩继续下滑。与之相对比的是，医药生物、信息服务、消费电子等行业利润稳健增长，今年一季度增速呈加快趋势。 在当前弱复苏的经济环境下，周期性行业的业绩和估值提升空间有限，而符合结构转型的新兴产业，迎来业绩和估值的双重提升。近期新能源汽车产业链受到资金热捧，即是明证。实际上，经过几年的政策扶持和市场培育，七大战略性新兴产业的部分细分子行业，已现投资价值，如订单爆发的北斗系统等。投资者可循此逻辑，仔细挖掘。

【权威声音】

券商创新大会重在稳妥落实已有举措

------ 由中国证券业协会组织的券商创新发展研讨会，将于5月8至9日在京召开，庄心一、张育军将与会并发表讲话。 与去年不同的是，今年的创新大会不再按券商业务条线分会场进行专题讨论，而是以全体大会的形式，交流业务创新经验。目前已确定10家券商代表作主题演讲。 点评：证监会负责人履新后，在确保整体监管政策延续、稳定的前提下，强调在创新过程中的风险防控、合规管理。市场猜测更大力度松绑或倒退的两极现象，估计不会出现。上届创新大会提出的36项具体改革举措，大部分已落地，余下的10项左右仍在加紧准备中。 据悉，此前有关部门确实对是否召开此次创新大会存有分歧，但最终决定如期召开。此举释放出继续支持券商创新的政策信号。实际上，在现有的创新力度下，证券公司需要的不是更大力度的推出政策，而是如何消化已有政策，变创新发展为实际效益增长。另据了解，由证监会牵头、始于年初的证券公司现场检查工作，已接近尾声。此次创新大会仍将会涉及风险管理议题，但这并不意味着创新收口。

监管部门将集中通报违法违规案件

------ 权威渠道获悉，监管部门将在未来三周内，连续通报三批上市公司及中介机构违法违规案件的最新进展情况。分别为：IPO财务造假虚假上市类、上市公司信披违法违规类，刑事追责类。去年监管部门稽查执法的重点是打击内幕交易，此次集中通报意味着，上述领域已成为稽查重点。三类境外上市企业有望率先境内发债------ 据悉，当前监管部门正在积极推进境外上市企业境内发行人民币债券工作，其中三类企业有望率先获准放行：一是受金融危机影响较大，融资难的金融类企业；二是致力于开拓国内市场，国内品牌或国际品牌企业；三是为境内消费者提供金融服务的非银行金融机构。此举意在缓解当前境外热钱流入压力，提高外汇利用水平。

【机构动向】

险资发行公募基金进入倒计时

------ 上证报资讯调查显示，当前各保险资管公司都在积极备战公募基金业务。6月1日起，证监会将正式受理开展此项业务的申请，届时，人保、国寿、泰康、新华、平安、太保等大公司有望率先拔得头筹。从目前筹备的情况来看，未来保险系公募基金注重的是货币市场，对现有的公募基金份额影响不大。

【产业观察】

水价上调预期渐浓 水务企业盈利望提升------ 作为水利部下属企业中国水务投资的董事长，王文珂日前一句“水价至少要涨十倍才行”的话反响巨大。不管如何，水价上涨将是无法回避的问题。通过渐进式调价体现水的资源品属性，是大势所趋。西南地区水务龙头兴蓉投资股价创出历史新高，一定程度上反映了市场对水价改革的预期。 ◆洪城水业（600461）主要承担南昌供水和污水处理。南昌市现在执行的还是2009年的水价，低于周边省会城市，南昌市去年成立水价调整工作小组，目前各项前期工作进展顺利，物价局已赴洪城水业开展成本核算，有望于近期召开自来水提价听证会。一旦提价，公司将直接受益。 ◆重庆水务（601158）是重庆最大的供排水企业，日供水能力约178万方，盈利占利润总额约20%，近年来由于电力、人工等成本上涨，供水业务收益率有下滑趋势，达不到合理的利润水平，公司有意向当地物价主管部门申请水价上调。同时，公司污水处理执行价格今年底将到期，明年将进入新价格周期。 ◆江南水务（601199）主营江阴地区的自来水制售业务，日供水能力约96万立方米，由于水源取自长江，具有成本优势，毛利率较高。今年年初，扬州正式实施搁置了两年多的提价方案，水价由每立方米2.77元上调至3元，南京、镇江等地去年也上调水价至3.1元，江阴当地水价目前已低于周边地区。此外，公司在建的澄西水厂预计7月通水，可解决高峰期调水问题，降低成本。 ◆创业环保（600874）去年受制于水资源处理成本的不断上升，业绩同比略有下降。公司表示，在不违反国家政策和已有协议的前提下，考虑有限度地提高污水处理服务费，同时，公司纪庄子污水处理厂和再生水厂迁建今年将投入运营，可明显提高毛利。此外，天津从去年开始整合水资源管理体制，理顺全市水资源供给，创业环保是目前天津市唯一的水资源类上市公司，旗下还拥有天津中水公司，有可能成为全市水资源公司整合的平台。

【信息雷达】

沙隆达满负荷运转盈利提升------ 近日多家机构实地调研沙隆达（000553），据介绍，公司第二套精胺近期开动，至此所有装置基本上都满负荷运转，部分产品订单已排至6月份，按照已出订单状况，推测公司4月份盈利可达到3000万元以上，而公司一季度净利润仅为3750万元。 机构还认为，由于农药价格持续向上，协议价较市场报价有滞后，越往后盈利情况可能越好。同时，公司拥有2.5万吨产能的草甘膦价格上月再涨10.90%，同比涨50.12%，也会对4月份盈利作出贡献。

东宝生物二季度有望延续高增长------ 受益明胶募投项目投产，及销量提升，东宝生物（300239）一季度业绩高增长的态势有望在二季度延续。公司一季度净利1507万元，同比增159%。 受毒胶囊事件影响，下游企业加大了对优质明胶的采购量，明胶价格也持续上升。据机构测算，明胶价格较毒胶囊事件之前提高了30%至50%（优质高等级明胶提价50%）。此外，东宝生物“明胶4000吨/年增至6500吨/年扩建项目”已于去年8月初正式投产，目前已达到设计能力。