万安科技IPO募投项目均难产 一终止三延期

漂泊的小鱼

　　来源：每日经济新闻  记者：李映泉

　　上市公司的IPO募投项目，往往承载了投资者的美好期待，同时也被视为上市公司对投资者的承诺。然而，近日万安科技的一纸公告，却令投资者失望。公司上市之初曾被吹得“天花乱坠”的四项募投项目，其中三项被公司大幅延期，而剩余的一项早在去年9月就被公司终止。如此一来，公司IPO时曾承诺的总金额高达4.02亿元的募投项目全部“难产”。

　　三募投项目被延期

　　5月18日，万安科技发布公告称，将IPO募投项目中“新增年产200万只气制动系统部件技改项目”(以下简称“200万只气制动项目”)、“新增年产20万只气压盘式制动器技改项目”(以下简称“20万只气压盘项目”)和“汽车制动系统研发技术平台建设项目”(以下简称“研发技术平台项目”)三大项目延期至2014年7月31日。

　　《每日经济新闻》记者注意到，万安科技自上市以来，募投项目总共只有四个，除上述三个项目外，还有一项“新增年产200万只液压盘式制动器技改项目”(以下简称“200万只液压盘项目”)在2012年9月就被公司终止。

　　资料显示，万安科技是国内一家从事汽车制动系统研、产、销的企业，于2011年6月上市。通过IPO，公司获得3.64亿元募集资金，承诺分别向“200万只气制动项目”、“20万只气压盘项目”、“200万只液压盘项目”和“研发技术平台项目”投入6634万元、1.35亿元、1.49亿元和5080万元，合计4.02亿元，资金不足的部分由公司自筹解决。

　　《每日经济新闻》记者在查阅万安科技《招股说明书》时发现，上市之初，公司对募投项目可谓“寄予厚望”。除“研发技术平台项目”不产生直接经济效益外，按照预期，其他三大项目均能够创造极佳的投资回报。

　　《招股说明书》显示，“200万只气制动项目”达产后预计实现利润总额1640万元，净利润1394万元，投资回报率为19.27%；“20万只气压盘项目”达产后预计实现利润总额4013万元，净利润3411万元，投资回报率为22.58%；“200万只液压盘项目”达产后预计实现利润总额4931万元，净利润4191万元，投资回报率为22.16%。

　　按公司预计，三大募投项目在达产后将产生总计8996万元的净利润，并预期三大项目均在2013年7月31日达到可使用状态。这对于上市前一年(2010年)净利润为8375万元的万安科技而言，无异于盈利能力将在两年后“翻一番”。

　　然而，时间过去接近两年，当初曾给投资者带来“美好期望”的募投项目却进展迟缓。根据18日公告中的数据显示，截止到2013年3月31日，“200万只气制动项目”累计投入2813.06万元，为承诺投资金额的42.40%；“20万只气压盘项目”累计投入5862.18万元，投资进度为43.31%；“研发技术平台项目”累计投入1106.16万元，进度仅为21.77%。

　　终止项目资金被质疑遭挪用

　　值得注意的是，公司IPO四大募投项目中金额最大的“200万只液压盘项目”早在2012年9月就被公司终止。公司当时指出，如果继续投入资金扩大液盘项目的生产规模，会造成该项目的产能过剩、资金浪费。

　　数据显示，“200万只液压盘项目”在上市初期预计总投入1.49亿元，其中以募集资金投入1.22亿元，公司自筹资金2688.44万元。截至项目终止，已经累计投入募集资金6130.91万元，投资进度被定格在41.12%。公司方面表示，该项目“购置的机器设备已经正常运转，新增产能50万只，产品已经陆续产出。”

　　在终止该项目的同时，公司还将项目剩余募集资金6089.65万元和利息收入104.74万元，全部用于永久补充流动资金。

　　但正是这一行为，引起了部分中小投资者的质疑。“这个项目在上市前已经投入了近6000万元，上市后却几乎没有再进行追加投入，反而把1.2亿元募集资金都置换成自有资金了，这样的做法岂不是变相‘挪用’了我们投资人的钱吗？”

　　带着这一疑问，《每日经济新闻》记者查阅资料发现，据公司公告，截至2011年5月31日，公司已经以自筹资金预先向“200万只液压盘项目”投入了5965.31万元，投资进展已达40.01%。上市后，公司以IPO募集资金将同样数目的资金置换出来。但随后披露的2011年年报显示，该项目投资进展仍为40.01%。

　　直至2012年9月该项目被终止时，投资进度也仅为41.12%。这意味着，上市一年多来，公司在此项目上的投资进度仅为1.11%，投资金额仅为165.6万元。

　　项目虽然被终止，但公司却因此募得1.22亿元资金，且通过置换前期投入、永久补充流动性的做法，将其“变身”为公司自有资金。分析人士指出，目前交易所对募集资金有诸多限制，且在信批上要求非常严格。但对于公司自有资金而言，使用起来显然自由得多。

　　《每日经济新闻》记者注意到，根据《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》规定：“上市公司决定终止原募集资金投资项目的，应当尽快、科学地选择新的投资项目。”而万安科技的上述做法，显然与该规定相悖。

　　除此之外，就在项目延期公告发布的当日(5月18日)，公司还公布了一则银行理财的公告，拟使用不超过5000万元的闲置募集资金，在一年内滚动购买银行保本理财产品。对此，有分析人士表示，在所有募投项目进展都还不足50%的情况下，却还使用宝贵的募集资金购买理财产品，似乎已经透露出公司对募投项目的“意兴阑珊”，这些项目今后的投资进展可能依然缓慢。