527早知道

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投资参考

【本期导读】

○发行改革重点是市场化定价

○营改增服务业税负减3000亿

○电缆需求骤增 行业龙头迎商机

○凤凰传媒有意延伸文化产业链

【权威声音】

发行改革重点是市场化定价

------ 据悉，正在编制的发行体制改革方案，是在2009年发布实施的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》框架下进行的。该《意见》明确的市场化改革方向、兼顾市场发展速度及承受力、分步推出改革措施等原则，均未改变。这意味着，下阶段发行改革不会因证监会负责人的更迭而改变路径。 新的发行体制改革方案将着重关注两大要点：一是优化发行核准机制，进一步改善发行条件；二是进一步促进市场化发行定价，使发行价格更加科学合理。为此，证监部门将持续加强对中介机构及发行人的履职尽责要求。

政府未提扩大直接融资------ 24日，国务院转发的《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》中，关于金融体制改革和投融资体制改革的部分，未提及扩大直接融资。 权威人士对此的解读是，这从一个侧面反映出，IPO重启并非近期政府工作的重点。监管高层对金融风险的关注，或是IPO重启较为谨慎的原因之一。

营改增降低服务业税负3000亿------ 根据国务院安排，今年营改增试点将从公路和港口运输，扩大到电信、铁路、建筑等行业，目的是减轻服务行业税负，促进其发展。据初步测算，除银行、保险和房地产等个别行业外，服务业全面完成营改增后，可降低税负约3000亿元。

【主编观点】

央企整合加速 投资机会显现------ 重组浪潮又起，资产注入、整合，将为市场提供投资机会。而把握这种投资机会，除了观察上市公司业绩、主营业务外，更要看大股东的背景。近期重组案例的一个重要特征，即实力雄厚的央企大股东，迫于经营压力及结构转型需要，将加速整合旗下资产。 今年前4个月，全国国有企业营业总收入和实现利润同比虽仍保持增长，但整体利润增幅同比放缓，显示国企经营面临压力仍较大。而据我们了解，政府的解决之道是，不向社会发出扩张性的政策信号，正确引导企业预期，激发企业转型升级的内在动力。 实际上，早在2月份国资委就重新修订了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，首次将体现上市公司为股东创造价值大小的经济增加值（EVA）指标的考核权重，提升至50%。央企考核越来越倾向于经营质量，意在迫使央企加快战略转型。 而最新统计数据显示，一季度上市公司EVA指标和EVA改善值排名中，上市央企占据前100名的三分之二席位。这表明，尽管同处经济不振环境，上市央企的资本利用效率、为股东创造价值，均强于其他上市公司。家底较厚的央企有能力领先一步，率先整合转型。 国企的资产注入，向来是A股市场的热点。进入5月份，已有近20家上市国企停牌筹划重大事项，国资整合已进入密集运作期。在政策引导下，预计未来会有更多央企整合旗下的资产，届时，相关上市公司将出现投资机会。（可可）

【上证视点】

电缆需求骤增 行业龙头迎商机

------ 编者按：国家电网上周召开无电地区电力建设工程推进会，提出到2014年基本实现为无电人口通电的目标。不仅仅是电力工业，我国数据通信、城市轨交、汽车和造船等行业今年以来的规模也都在不断扩大，电缆需求随之呈急剧增长之势，电缆龙头企业商机显现。 ◆明星电缆（603333）针对核电、煤化工领域的特种电缆市场拓展成为今年新亮点。公司上周新签1.23亿元煤化工新合同，今年三季度可望全部执行完毕。此外，今年3月签下的福建福清核电厂电缆供货合同，业内预计金额将超亿元。由于募投项目产能尚未建成，公司目前实施两班倒加紧生产。 ◆远程电缆（002692）的矿物绝缘特种电缆市场前景广阔，公司今年初公告变更募投项目实施计划，将原计划建一条矿物绝缘特种电缆生产线改为两条，年产能由4800Km扩大到10000Km。据机构实地调研，今年6月将有新增产能投产，特种电缆的营收同比可增长一倍以上，而其毛利率达20%，高于其他品种。 ◆中超电缆（002471）去年收购了江苏远方电缆等4家公司，今年全部合并报表，可新增营收25亿元。公司本部订单饱满，营收也有望提高三成。预计全年总营收相比去年翻一番以上。此外，公司重视技术创新，与大专院校合作研发，获得了多项专利，曾因拥有“含石墨烯的橡胶绝缘电缆”专利而引起市场关注。

【传闻求证】

传凤凰传媒有意延伸文化产业链

------ 求证：基本属实。凤凰传媒（601928）近期迎来多家机构调研，包括知名私募泽熙投资以及南方基金。凤凰传媒目前收入和利润主要来自出版发行业务，公司董事长陈海燕近日表示，公司正在加快形成全媒体、多元化的文化产业链，对发展战略、业务拓展、商业模式、并购项目有充分信心。参与调研的机构认为，手机游戏和影视传媒是目前炙手可热的文化产业领域，也是公司最有可能布局的领域。

【信息雷达】

朗玛信息“phone+”注册用户将达千万------ 朗玛信息（300288）北京公司近日接待了近20家机构的调研。机构最为关注的是公司“phone+”产品市场开拓，该产品功能与微信类似，但私密性更好。据了解，“phone+”一季度末不重复注册用户量超过600万，二季度将继续在互联网渠道进行推广，同时增加楼宇联播网渠道，预计到7月份将达到1000万注册用户。机构认为，“phone+”短期内实现盈利的可能性不大，但发展前景值得期待。

海虹控股PBM业务开始运营------ 海虹控股（000503）医疗福利管理业务（PBM）已开始在杭州运营，实施核销扣费，公司的PBM业务从二季度起可真正实现营收，目前，公司已与广西柳州、广东佛山等20个地市签署了PBM管理系统试用协议。PBM是一种专业化医疗费用管理的第三方组织，美国开展该业务的ESI集团，去年营收938亿美元，盈利13亿。

【编者感言】

转型和创新的市场主线日趋清晰------ 上周外围市场大幅波动，A股表现相对独立，创业板指数更是在监管层预警声中继续上行。本轮反弹，既无实体经济业绩支撑，亦无宏观经济政策背书，为何还能持续？从基本面上看，经济复苏看不到任何好转的迹象；经济不再走财政刺激的老路。唯有人民币加快升值步伐，热钱汹涌流入，反弹的动力显然来自于流动性推动+转型升级预期推动。“不要再指望会有新一轮的经济刺激计划”，要“抓紧时机升级产业结构”，这是发改委官员对企业的忠告。对投资者而言，又何尝不是一个转型和创新提速的信号？ 决策参考在两周前曾对火热的科技股行情预警，紧接着监管层也出手示警。我们再次强调，提示风险，并不代表我们不看好科技股行情。实际上，自去年四季度以来，决策参考反复强调新兴产业将是A股相当长时间内的投资重点，我们提醒投资者在追逐题材时，短期收益愈大伴随的风险也愈大，尤其是半年报披露期临近，裸泳者终将现身。 从中长期来看，转型升级将为成长股带来巨大机遇。为什么近几年来美国股市在经济疲弱的同时，股市能够反复走强？因为新经济占据的权重较大。上证指数中传统经济却占绝对权重。可以预见，中国政府积极倡导的经济结构转型势必催生出一系列新兴产业股。比如电子信息产业股、光电产业股、新能源动力汽车产业股、天然气应用产业股、大数据产业股等等，都将是市场持续关注的焦点，这也是上证报资讯积极布局的重点。

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【精华导读】
＞结构性行情如火如荼
＞中航投资或加大3D投资
＞北斗系统国际化有望加速
＞凤凰传媒拟涉入手游产业
＞机构密集调研众生药业
＞慈星股份研制出3D制衣术
＞飞亚达受益中瑞自贸协定
＞大龙地产退出重要项目

主编对话

结构性行情如火如荼
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     问：大盘已四连阳，尤其是深综指，连续第四周保持3%左右的涨幅，成功突破120周均线和60月均线等几大中长线压力位。短线会否有调整？
     答：新的上攻趋势已形成，量能也明显放大，有场外资金加盟，且个股行情十分火爆，做多人气高涨，因此，没必要太在意大盘技术上是否会调整。市场走势印证了我们前期的研判，即今年极可能上演2010年那样的结构性行情，大盘指数涨幅或许有限，但板块个股行情此起彼伏，市场赚钱效应十分突出。
     问：你们上周推出的军工专题报道很及时，读者受益匪浅。希望以后多搞一些这种紧贴市场脉搏的专题机会报道。
     答：起于1949点行情开启以来，我们就研判军工板块将是今年主流热点之一，并为读者成功报道了不少涨幅翻倍的个股；经过2个月的调整，军工再次成为领涨热点。这次我们推出军工专题报道，目的就是让读者对军工股有一个全方位系统的认识，并从产业发展空间、题材概念、“绩差待救”等多个层面和多个角度对军工股面临的机会进行梳理。以后我们会根据市场运行特点，及时对集中性热点进行专题报道，给读者投资决策提供及时而有价值的信息参考。
     问：还是想听一下操作上的建议。
     答：上周我们建议大家积极做多，本周仍建议大家抛开大盘积极参与热点和潜力股的行情。由于深市成交金额一直保持多于沪市的局面，因此，除了军工板块外，深市中小市值个股仍是资金博弈的主战场。我们发现个股行情已呈现出强者恒强的特点，因此，对于潜力较大的强势股，可以不断抬高止盈位，以获取最大利润。另外，请仔细阅读《每经投资宝》的公司报道。

重点关注

中航投资有望加大3D投资
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     近日在北京举行了一个关于3D打印和激光成型技术高端闭门会议，参会的有著名的王华明教授、工程院院士刘大响和王浚以及歼－15舰载机总设计师孙聪等。《每经投资宝》从一名相关人士处获悉，王华明教授、刘大响院士等均邀请中航投资(600705)深度参与激光成型技术应用。目前中航投资持有中航天地激光科技公司10%股权(中航重机持有51%)，该公司为国内唯一拥有3D打印技术公司，中航投资增资意愿强烈。

每经精选

A股股票可质押融资
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     沪深交易所、中登公司日前联合发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》。规定投资者手里的A股股票可以通过质押融资，在规定期限回购股票返还资金，并解除质押。持有上市公司股份5%以上的股东，将其持有的该上市公司股票进行股票质押回购的，不得违反有关信披的规定。
     点评：这被看作是今年最有“看头”的券商业务创新，有望给市场带来可观的新增资金，利好股市。
液晶面板关税或升至8%
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     Display Search大中华区副总裁谢勤益近日表示，大陆液晶面板进口关税今后可能会进一步提升至8%；大陆面板厂在本土市场的占比有望从2012年发22%提升至2013年的31%。另外，近期液晶面板供应较吃紧，下半年有可能加剧。
     点评：国内大尺寸液晶面板生产商主要有去年首次实现经营性盈利的京东方(000725)以及TCL(000100)控股的华星光电，深天马(000050)主要生产中小尺寸液晶面板。
硫化钼研究再获突破
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     据外媒报道，美国北卡州立大学的研究人员表示，他们开发的新技术能将现有半导体技术的规模缩小到原子量级，包括激光器、发光二极管和计算机芯片等；而其所用材料硫化钼成为关键。
     点评：国内洛阳钼业(603993)、新华龙(603399)及金钼股份(601958)等钼概念股或再次被炒作。

价值发掘

⊙信息追踪
北斗系统国际化有望加速
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     日前，中巴正式签署卫星导航合作协议，确立了在北斗民用应用演示与推广、监测设施建设、人才教育培训、民用技术研发等四个领域开展合作的意向；明确了在巴基斯坦建立北斗系统首个海外信号监测站和建设北斗多模位置服务网等合作项目。巴基斯坦是我国正式签署卫星导航合作协议的首个国家，中巴合作协议的签署，掀开了北斗国际合作新篇章，加速北斗国际化发展进程。
     点评：北斗应用产业前景十分巨大，产业链上的企业正迎来前所未有的发展机遇。《每经投资宝》价值发掘的北斗导航龙头股中国卫星(600118)频创行情新高，航天电子(600879)上周五也刷新了行情新高；国腾电子(300101)、航天科技(000901)等也是稳步上扬。
航天电子配股缴款
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     《每经投资宝》价值发掘的航天电子(600879)5月27日至6月3日因配股停牌。配股简称：航电配股；配股代码：700879；配股价格：6.01元/股；配股比例：10配3。配股缴款起止日期：5月27日－5月31日。6月4日复牌交易，配股上市时间另行公告。

股期导航

空头主力小幅减仓
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     上周沪深300指数横盘震荡。从合约持仓动向看，自上周四开始，全部合约持仓量出现连续小幅下降，多空分歧有所减小。但从上周五主力席位持仓变动看，在当月合约上，空头主力减持空单3113手，而多头主力仅减持多单1294手；可见空头减持意愿更强。

机构情报

凤凰传媒拟涉入手游产业
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     近日，凤凰传媒(601928)获多家机构密集调研，多以一对一深度调研为主，其中包括知名私募泽熙投资和南方基金，后者近来已多次赴公司调研。《每经投资宝》获悉，公司有意在手游产业上布局，已初步谈定两个手游公司，目前进入最后协商阶段，不日将公告；而对影视公司的收购也正在洽谈，其中一家为北京海润影视有限公司，如果该项收购谈成，公司或以定增方式进行收购。
朗玛信息phone+用户增长快
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     24日多家机构调研了朗玛信息(300288)。一名多次调研该股的基金研究员表示，最看重公司在A股市场的社交软件这一稀缺资源。公司近期除涉足手机游戏、与贵州卫视进行合作外，最受到机构关注的是其“phone+”产品的开拓。“phone+”一季度末不重复注册用户量超过600万，二季度将继续在互联网渠道进行推广，同时增加楼宇联播网渠道。公司透露，最晚到7月将会达到1000万注册用户，这将使得公司在该款移动互联产品上初具规模，具有更强的影响力。
机构密集调研众生药业
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     华夏基金、金鹰基金、海富通基金、广发证券等30多家机构近期调研了众生药业(002317)。关注焦点是公司核心品种“复方血栓通胶囊”入选2012年版《国家基本药物目录》后的放量情况，有分析指出该品种一季度收入增速已超过30%，全年销售有望突破5亿。公司表示另一品种脑栓通胶囊全年销售收入将超1亿。
上周逾百基金主动减仓
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     统计显示，上周可比主动股票基金加权平均仓位为81.54%，下降0.87%；169只基金主动减仓超2%，其中74只主动减仓超5%。大中型基金公司中华夏、鹏华、嘉实和博时等旗下多只基金在较高仓位上主动减持，而南方、光大、富国等则保持高仓。

公司前沿

慈星股份研制出3D制衣技术
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     近日，国内电脑针织机械龙头企业慈星股份(300307)研制出3D制衣技术，能够通过内置的3D技术和3G模块设计出多样化的制衣效果。这在国内尚属首例，能够大幅提高衣物的成品效率。
飞亚达受益中瑞自贸协定
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     中瑞双方近日达成自贸协定，未来中国将对瑞士84.2%的出口商品最终实施零关税。飞亚达A(000026)代理销售瑞士名表是主要利润来源，目前拥有1500家门店的销售网络，自贸协定实施后将迎来较大的增长契机；另外公司的高端表产品也在瑞士生产制造。
⊙公告解读
瑞普生物独家引进鸡疫苗技术
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     瑞普生物(300119)近日与日本KDSV公司签订了为期十年的《鸡传染性鼻炎二价灭活疫苗(A+C型)技术转让协议》。KDSV授予瑞普生物独家使用该疫苗许可技术在中国区域内进行开发、生产、销售许可产品等权利。目前国内该类疫苗主要依赖进口。
大龙地产退出重要项目
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     大龙地产(600159)退出截至目前已投入7.8亿元的“大龙新都”项目。由于相关方面会归还公司往来款以及支付拆迁补偿，公司不但可回笼大量资金，今年业绩也将大幅提升。上述事宜所产生的2.4亿(税前)将纳入2013年度财务报表。对于去年亏损近亿元，今年一季度又小幅亏损的大龙地产来说，这无疑是一个不错的安慰。
百大集团失子公司控制权
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     百大集团(600865)将丧失对杭州百大的控制权，同时也不再纳入公司合并报表范围。据2012年财务数据，杭州百大的资产总额占公司去年末同期资产总额的81%，是一块非常重要的资产。
◆上海电气(601727)、上海机电(600835)称目前推进该重大事项条件尚不成熟，终止该事宜并复牌。