和瑞观点：新一轮行情的热点往往贯穿于始终，即便出现热点切换中间也要经过一段调整，而不会在上涨或反弹途中完成热点切换。 和瑞资产投资顾问表示，近期金融、房地产、汽车、煤炭等周期性板块的上涨，属于一轮上涨中板块轮动的补涨范畴，风格转向蓝筹股或来去匆匆。由此可以推论，在此轮中小股票行情已进入尾段、创业板指数或在一周内见顶。 根据历史数据分析，可以发现金融、房地产、有色金属、煤炭等周期性板块出现趋势性行情，和瑞投资顾问认为，造成这种情况无外乎有两种类型：第一，以投资、出口、房地产为导向的经济增长模式；第二，4万亿刺激经济的投资。除此之外，A股市场还要有源源不断的后续资金。 和瑞资产投资顾问指出，以金融股为代表的周期性板块不具备产生趋势性行情的氛围。一方面，中国经济正处于转型期，经济政策导向是发展战略新兴产业，要弱化投资、出口、房地产拉动中国经济的增长，转向通过提高内需拉动中国经济增长。另一方面，管理层暗示容忍更低经济增长速度，发改委已表示不会推出新版4万亿经济刺激政策。此外，这些蓝筹股的流通市值很大，要撬动大盘股对资金面的要求很高，目前国内宏观面缺乏亮点，A股市场很难吸引资金持续大量进入。 从上周股市数据可以看出，上周二大盘蓝筹股突然发力大幅上涨，和瑞资产投资顾问指出，出现这种情况主要有三个因素：①政策趋向：5月24日，总 理表示“稳步推进股票、债券、保险市场对外开放”、“拓展金融业对外开放的广度和深度”，成为近期A股风格转换的催化剂；②市场调整：金融股、房地产等蓝筹股本来估值就偏低。随着中小股票的持续上涨，更加拉大了与大盘蓝筹股的估值差距，显得蓝筹股相对于中小股票更“便宜”；③反弹剧增：随着创业板指数不断创出反弹新高，获利资金了结意愿明显增强，部分机构从中小股票中退出转向大盘蓝筹股，以规避中小股票潜在的调整风险。 和瑞资产投资顾问表示，中小股票的走强原因在于符合国家产业政策和经济转型的方向。但也存在这问题——被资金追捧后股价严重偏离其内在估值。纵览目前A股市场的蓝筹股，除非该股上市之前就是蓝筹股，否则都有被资金追捧造成股价远远偏离其内在价值的历史。不仅A股市场发生过，美国股市中的微软、亚马逊等蓝筹股的股价不也曾经被资金炒到当时看似很离谱的价位。只要其盈利能持续保持快速增长，现在的一些中小公司也能成长为今后的蓝筹股，而没有业绩支撑公司的股价最终也会从天上回落到地面。 和瑞投资顾问表示就短期而言，投资者或应考虑，如果大盘结束反弹、进入调整，该以何仓位、持何股来应对。和瑞资产团队指出，在新一轮的行情中创业板指数585点是一轮大级别中小股票的行情起点，预期中的调整只是这轮大级别中小股票行情途中的一次休整。
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发表于 2013-6-18 09:19
