2013-7-8 （星期一)

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>金融国十条促转型 市场化改革催生机会
>钨价加速上行 特斯拉及中国光伏股大涨
>浙富股份和海格通信半年报拟推高送转
>任子行再添网游概念 胜利股份土地收储

【上证聚焦】
○金融国十条促转型 市场化改革催生机会
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被称为“金融国十条”的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，5日由国务院办公厅对外公布，涉及扩大民间资本进入金融业、加快发展多层次资本市场等十个方面。

点评：国十条整体呈现市场化改革的导向，蕴含着不少机会。其中，尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行等提法，使得金改概念股旗下小贷公司等 迎来发展新机遇；推进信贷资产证券化有利于盘活存量资金，提高表外业务透明度，提升银行运营效率；放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准后，更多 有想象空间的企业有望登陆A股；发展并购投资基金有助于活跃并购重组市场。

【上证精选】
○证监会批准中金所开展国债期货交易，完成上市准备工作预计需要2个月时间。
○证监会5日称新股发行改革意见完善后将适时发布实施，近期将修订《证券发行与承销管理办法》。
○港交所信息显示，6月24日至7月2日史玉柱总计增持民生银行A股约3158万股。
○韩亚航空一架波音777航班在旧金山降落时发生坠毁并起火，已确认2名中国公民遇难。
○广西贺江发生镉铊等重金属污染事件，广东省环保厅预计不会影响到西江干流饮水安全。

【产业情报】
○受益五矿有色托市 赣州钨精矿价格跳涨
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赣州市钨业协会5日公布了7月份黑钨精矿指导价，环比跳涨2万元/吨，达到15.5万元。此前虽已连续数月上涨，不过每次涨幅只有2000元。

点评：据了解，目前钨下游需求仍然非常清淡。钨产品能够大幅提价，主要由于国内最大钨矿供应商五矿有色向市场大量收购。A股公司中，章源钨业涉足钨矿及钨加工，受益涨价更为直接。ST中钨和厦门钨业主营均为钨加工。

○5日特斯拉股价涨4%，收盘价创出历史新高；山东鼓励公交国企购置新能源公交车，每车最高补贴40万元。

○5日美股市场上，晶澳、英利等中国光伏股大涨逾10%。此前中方已向欧盟开出“双反”谈判价码，路透也报道称中欧光伏双反谈判正在推进达成协议。

○工信部印发《新材料产业标准化工作三年行动计划》，提出在在稀土新材料、稀贵金属材料等领域实现重大突破，促进战略性新兴产业发展。

【季报年报】
○浙富股份海格通信半年报高送转
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浙富股份（002266）、海格通信（002465）大股东提议半年报10转10。不过浙富股份同时还将上半年业绩预期由预增30%以内下调为下降10%至30%。两公司最新股价分别为11.24元、33.15元。

◆联创节能公告，大股东不会提议半年报送转，也不会就送转方案在股东大会上投赞成票。

【公告解读】
○任子行再添网络游戏概念
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任子行（300311）拟投资1000万元，独资设立成都子公司，从事网络互动娱乐服务平台的建设和运营，前期以网页游戏、休闲游戏为核心产品， 并向客户端游戏和手机游戏拓展，辅以平台用户体验尝试挖掘、游戏家族等社区服务。公司此前因信息安全概念被炒作，其网游概念并未被挖掘。

○胜利股份（000407）参股公司的20.6万平米土地将被收储并给予补偿，可增加上市公司净利0.9亿元。公司去年亏损1.4亿元，最新股价6.06元。

○福田汽车天桥起重获大股东低位增持
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福田汽车（600166）大股东4日增持1326万股，占总股本0.47%。公司6月有一批定增股份解禁，参与方目前被套25%。最新股价5.14元。

天桥起重（002523）大股东3日、4日增持342万股，占总股本1%，并表示半年内累计增持至少5000万元。以近期股价计算，本次增持金额约1400万元，这意味着大股东手中剩余弹药仍较充足。最新股价4.11元。

○多家地产类公司接连停牌
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迪马股份、新湖中宝5日晚间公告停牌筹划重大事项，此前已有金丰投资、宋都股份等“涉房”企业宣布停牌。据上证报资讯获悉，迪马股份停牌，很可能是重启2010年未完待续的地产资产注入，但拟注资产范围可能发生变化；新湖中宝则或为筹划再融资事项。

○天音控股因股价异动被停牌核查。

【信息追踪】
○*ST成霖重组最大障碍消除
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*ST成霖收到借壳方宝鹰股份发来的深圳市中院民事裁定书，东方艺术研究会的上诉被驳回，维持原审。这使得上市公司重组的最大障碍得以消除。

【大宗商品】
○美元指数5日大涨 LME基本金属价格普跌
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5日公布的美国非农就业数据好于预期，美元指数当日飙升至三年来最高水平。受此影响，纽约金价大跌超3%，伦敦基本金属也受累下挫，伦铜跌幅达2.7%。不过，受埃及动荡局势提振，纽约油价5日上扬2%。

【资金观潮】
○上周沪深两市ETF净申购18.7亿份
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上周，沪深两市ETF共计出现约18.7亿份的净申购。具体来看，南方开元沪深300ETF净申购11.98亿份，华夏300ETF净申购 6.31亿份，易方达深证100ETF净申购5.57亿份。

点评：继此前一周净申购规模超百亿份后，上周ETF延续了净申购态势，一定程度上体现了大资金对市场的呵护。

【一周回顾】
○感情亲疏与对股票的认知
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还记得四川长虹吗？当年它刚开始大涨时，还有很多人以为是瞎炒。因为那时彩电属于奢侈品，消费者本能性地亲近洋品牌，疏远国产货。直到长虹彩电席卷全国，股价暴涨十几倍后，才成为股市里最受亲近的“第一蓝筹”。

但是到了现在，长虹股价已经只剩1块几了！单纯凭借感情亲疏买卖股票将导致严重损失，这个案例值得我们深思。

上星期的股市令不少人困惑煎熬。有些人在6月下旬的暴跌中受伤太重，内心过于疏远股市，低位止损后遭遇踏空。其实，导致暴跌的直接原因“资金面紧 张”现已显著缓解，债市就已收复大半跌幅，股市的反弹相当合理。还有些人在创业板指数创出新高后过于亲近，非创业板不买，导致在周四周五逆市亏损。其实， 并不是只有创业板能体现中国经济的转型变革，主板也有很多文化传媒和新能源类公司，而且股价还很低。

人非圣贤，接触各项事物的时间有先有后，产生感情上的亲疏之分实属正常。深圳人喜欢科技创新企业，觉得比亚迪的电动出租车又省油钱又安静；年轻人 喜欢看电影打游戏，对影视娱乐类的新产品如数家珍；军事迷喜欢关注全球风云，对战机试航、军演政变等了如指掌……如果把这些资讯用好了，将成为指导投资的 绝佳助手。这正是上证报大型全媒体平台的擅长之处，也是我们继续努力的方向。

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○创新型企业将成未来IPO主力军

○机构等待业绩风险释放暂不出手

○金城医药谷胱甘肽放量业绩提升

○外运发展欲学菜鸟网络拓展业务

【热点调查】消息纷飞 机构按兵不动------ 编者按：5日，国务院办公厅下发《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，证监会回应国债期货等热点，加之6月经济数据公布在即、IPO开闸临近，A股面临诸多消息干扰。上证报资讯即作全方位采访，包括监管层和机构投资者，了解他们的看法和动向，及时为读者提供决策参考。◆7月份有重启IPO可能 从政策面来看，国务院发布的金融支持实体经济的“金十条”，将成为资本市场下一步改革发展和政策制定的路线图，并由此形成多渠道的资本市场融资体系。据悉，7月份重启IPO的可能性较大，但根据最新的政策规划，债权融资、场外市场融资，将是下一阶段重点发展的融资方式。监管部门将力推全国股转系统扩大试点方案，将中小企业私募债发行纳入该平台，并推动债市互联互通、上市国债期货。◆A股融资主力是创新成长型企业 据了解，市场融资结构将向创新成长型企业倾斜。为此，监管层将优化创业板发行条件、适当放宽财务门槛，资金配置倾向“少量多家”，同时严格限制产能过剩行业企业直接融资。◆支持企业市场化并购重组 监管部门正探索推出优先股等多种方案，拟实施并购重组分道制审核，支持企业产能整合，支持企业在场内、场外市场开展市场化兼并重组。◆机构投资者不会大规模出手 面对诸多消息，机构投资者以静制动。受访的沪市一家大型基金管理人认为，现在还不到大举出手的时候，只能压住仓位，耐心等待。原因是：据目前调查，影视、游戏类成长股明后两年难以继续保持高增长，价值股因汇金护盘，低点尚未显现。 受访的深圳某知名私募也认为，最新的政策显示，经济、金融去杠杆过程远未完成，“金十条”就是逼迫金融机构去杠杆。◆等待半年报风险充分释放 受访的珠三角一些券商称，目前资管仓位约三成，策略是保住上半年成果，待半年报风险充分释放后再参与。他们认为，传统行业半年报难有亮色，上半年上涨的中小板和创业板公司面临业绩压力，部分公司股价进入“泡沫区”，业绩“地雷”会逐一引爆。◆受益经济转型公司被看好 业绩排名靠前的深圳金中和等私募表示，医药、电子、食品等符合经济转型方向的股票，业绩增长较确定。此外富裕起来的中产阶级对健康长寿、精神文化的追求也将产生巨大消费力，与此相关公司值得关注。

【主编观点】谨慎为上 不能恋战------ 几天前，一位著名研究所的首席经济学家在论及下半年股市时，简单概括了这样一句话：大机会不多，小机会不少。这也就是我们常说的，大盘指数没戏，结构性机会多多。但如今，结构性行情太火爆，一周指数没涨多少，每天冲涨停的股票一大把，这样的行情该怎么应对？ 其实，投资者操作大体分两种：一种是趋势投资，以中长线为主；另一种是短线客，每天忙进忙出，踏准热点，收益自然不错。但在当前，不论是趋势投资还是短线客，都要切记：谨慎为上，潜心研究，不能恋战。 从趋势来看，宏观经济形势和市场发展前景，目前并不明朗，影响下半年股市走向的不确定因素还很多。如经济究竟何时见底企稳？新股发行体制改革对二级市场会产生怎样的影响？美国量化宽松退出，对我国金融市场冲击有多大？等等。这些关乎股市走向的问题不解决，大盘也难有作为。因此，作为趋势投资者，应耐心等待，潜心研究，做好入市前的准备。 前一阵，本栏目多次强调结构性行情，并指出结构性行情将长期化。但结构性行情不等同于概念炒作。中国经济转型过程中必将诞生一批高成长股，但这是一个漫长的过程。若股价提前透支未来业绩预期，再盲目追高，风险肯定大于机会。据统计，7月份又将是个解禁高峰，而且随着半年报的披露，纯概念炒作的个股将成高危品种。在这里，有必要提醒一下短线客：见好就收，不能恋战。(赵超)

【传闻求证】传金城医药谷胱甘肽放量业绩提升------ 求证：基本属实。金城医药（300233）谷胱甘肽原料药去年底获GMP认证后出货量大增，今年一季度为3.5吨左右，二季度月销量突破5吨，已实现满负荷生产。谷胱甘肽毛利率超40%，公司一季度净利润同比增长超10倍，随着二季度谷胱甘肽的继续放量，上半年业绩有望继续保持增长。公司目前拥有60吨谷胱甘肽产能，200吨项目将于8月份投产。传外运发展欲学“菜鸟网络”拓展业务------ 求证：基本属实。外运发展（600270）拟与国内外厂商加强合作，建立类似马云“菜鸟网络”模式，为客户的电子商务业务提供物流、仓储以及配送服务，并为国内客户提供在国外的相应配套服务，目前已开始在阿联酋迪拜筹建机构。与此同时，公司正在积极推进剥离去年亏损2.4亿元的合资公司银河航空，完成后可提升业绩。

【产业观察】LED市场回暖 优势企业率先受益------ LED市场今年以来持续回暖，工信部最新数据显示，今年前5月LED产量同比大增近五成。在LED产业的发展中，政策推动是拉动行业景气回升的重要支点。今年2月，国家六部委联合发布了《半导体照明节能产业规划》，明确提出2013年至2015年LED照明节能产业产值年均增长30%左右，2015年达到4500亿元。业界普遍认为LED照明下半年将持续放量，具备生产规模、成本优势与渠道优势的上市企业，将最先受益。◆瑞丰光电大客户战略见效 瑞丰光电（300241）来自雷士、佛照、阳光等终端厂商的订单持续增加，并在逐步拓展飞利浦、欧司朗等一线大厂的代工业务。同时，受益于液晶电视普及，公司大尺寸背光源连续几个季度保持100%以上的增速，目前电视背光领域主要客户是康佳和长虹，公司正积极开拓其他终端电视生产厂商。此外，公司还积极布局LED汽车照明领域，已逐步切入汽车车灯供应链。◆长方照明渠道建设显优势 长方照明（300301）处于满产状态，由于封装器件元器件和灯具的核心元器件已实现自给，今年成本有望降低4%至7%，从而提升盈利能力。同时，公司通过近两年的渠道建设，目前已拥有150家一级代理商，二级代理商已过千家，在市场开发方面具有先发优势，上半年销售将明显增长。◆珈伟股份欲攻占欧美市场 珈伟股份（300317）是我国首批规模化出口太阳能LED应用产品的企业，成功出口美国后，目前正开发欧洲和国内市场，欧洲是仅次于美国的第二大太阳能灯具市场，公司产品营销有望在年内见到成效。此外，公司还在积极接触美国著名的全球照明品牌，争取拿到品牌授权，一旦成功，草坪灯等LED照明产品将迅速放量，成为新的利润增长点。

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  ＞风格难转换聚焦低估值白马
       ＞管理层将出稳出口增长措施
       ＞火电板块持续受益煤价下跌
       ＞奶粉降价潮或拖累企业盈利
       ＞中国西电定增价现价现倒挂
      
       【中证看市】
      
       风格难现趋势转换  聚焦低估值白马
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           本周A股市场前后段风格泾渭分明，前半周创业板继续逞强，后半周地产、有色带领大盘股反弹，创业板指相对沪深300的累计收益周一至周三、周四至周五分别 为7.4%、-4.6%，市场出现风格切换迹象。但我们认为，目前经济增长中枢下移，而政策更加注重结构性改革，较难出现整体性、趋势性的风格切换，阶段 性相对收益可能聚焦在低估值白马股上。
           本周后半段市场选择地产股作为反弹先锋，是基于超跌和基本面支撑的逻辑，本质是性价比，这也基本符合我们6月30日《地产再融资回应带来买入机会》的判 断。同样基于性价比的逻辑，低估值的白马股,特别是保持正增长的下游行业，如地产、汽车、家电、零售等,未来有望获得阶段性相对收益。在5月30日至6月 25日的大跌中，汽车和家电分别下跌18.4%、15%，跌幅在下游行业中仅次于地产。汽车和家电作为非必需消费品，中长期基本面同样具备坚实的基础。
      
       【政策前瞻】
      
       相关部门着手出台稳出口增长措施
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           近期，商务部对1000多家外贸企业进行了调查摸底。企业普遍反映人民币升值和外需不振成为制约出口的主要因素。据此预计，6月出口增速乃至三季度单月可能出现负增长。
           针对上述情况，目前相关部门已着手准备稳定出口增长的措施。预计将在稳定人民币汇率、增加出口信贷支持、提高出口信用保险覆盖率等方面采取相应举措。大型机械、家用电器和现代通讯、通信设备等行业出口有望从中获益。
      
       【产业观察】
      
       奶粉遭遇降价潮  企业盈利或受影响
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           在惠氏、贝因美接连宣布降价后，市场人士认为，婴幼儿奶粉将迎来降价潮，整体降幅可能在10-20%之间。由于外资降幅大，内资降幅小，考虑到质量和品牌差异，此举或将使得洋品牌性价比更加突出，进而对内资品牌形成压力。具体到上市公司：
           ◆贝因美（002570）：综合其因压缩费用带来的业绩释放和降价预期，公司渠道压力会变大，业绩面临下调风险，宜谨慎。
           ◆伊利股份（ 600887 ）：因奶粉只占其收入10%，且主流产品定位中低端，婴幼儿奶粉定价100多元，受冲击较小。此外，公司在国家鼓励内资整合背景下，有较强的并购预期，长远看受益于此轮乳制品的改革浪潮。  
      
       【中报攻略】
      
           编者按：本期关注因成本下降而获益的火电板块。据万得资讯的数据，今年上半年5000-6000大卡动力煤全国均价为523.39元/吨，同比下降 21.35%；今年二季度均价为503.67元/吨，同比下降23.5%，环比一季度下降了7.57%。我们认为，动力煤价格持续下跌，火电板块有望延续 一季度的大幅增长。
      
           ◆长源电力（ 000966 ）一季度业绩扭亏且大幅增长，预计二季度公司发电量不会明显减少，公司业绩将进一步增长，预计有可能在一季度基础上翻番。
           ◆宝新能源（ 000690 ）去年下半年投产的荷树园三期项目今年全年贡献业绩，因此今年二季度业绩同比仍会有较大增长。另外，公司近期公告出售地产，预计可获得约2亿元的收益，也将对全年业绩形成积极影响。
           ◆华能国际（ 600011 ）是我国最大的发电企业，也是国内火电龙头，无人机组质量、管理水平处于行业前列。今年一季度发电量有所下降，但今年以来的煤价下跌其受益明显，预计二季度公司业绩将继续增长。
      
       【个股看台】
      
       飞亚达：受益中瑞自由贸易协定
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           7月6日，《中华人民共和国和瑞士联邦自由贸易协定》正式签署完毕。瑞方将对中方99.7%的出口立即实施零关税，中方将对瑞方84.2%的出口最终实施 零关税，这意味着国内外名表市场价差将缩小，有利于国际名牌手表经销商飞亚达（ 000026 ）。
      
       中国西电：股价倒挂存交易机会
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           中国西电（ 601179 ）定增方案于6月27日获得证监会发审委有条件通过，定增价格4.4元，而目前二级市场股价仅为3.22元，二者严重倒挂，未来有较强向上动力。
           本次增发后，将使中国西电和GE的优势技术和市场进行有效整合，实现强强联合，并有效推动中国西电一次设备及GE二次设备的全球销售。如在欧洲和北美的多 数国家由通用电气作为主导方，西电作为设备供应方；在东亚多国西电作为主导方，通用电气作为设备供应方。
      
       【风险提示】
      
       三星业绩低预期 产业链或遇低潮
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           国际消费电子龙头三星7月5日发布业绩预告，第二季度公司运营利润为9.5万亿韩元，低于此前市场平均预计的10万亿韩元预期，加剧了投资者对三星智能手机业务增长前景的担忧情绪，公司股价当天下跌3.9%。
      
           点评：三星作为国内电子行业的重要合作客户以及标杆，其业绩低于预期带来的市场担忧情绪或将传导至国内电子行业，尤其是三星产业链短期内或将迎来调整压力。
      
       齐翔腾达 ：丁二烯重挫拖累业绩
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           继7月初丁二烯欧洲合同价下跌后，7月5日丁二烯远东价格再度暴跌。根据隆众资讯信息，丁二烯FOB韩国940美元/吨，跌180美金，日本、台湾、东南亚等也均跌170美金,跌幅超过15%。
           国内报价方面，从3月份至今，丁二烯价格下跌已经超过44%。主要原因在于终端用户需求低迷且后市业内仍较为悲观，建议短期内规避以丁二烯为主营业务的上市公司如齐翔腾达等。
      
       【一周回顾】
      
       投资也需选好位置站好队
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           听消息炒股有时像阿凡提种金子。初次荐股时，你往往不敢买入，结果是股票大幅上扬；再次荐股时，你决定少量买点，然后股价仍是大幅走高，赚到了钱；第三次 荐股时，你终于觉得财神是如此之近，你满仓杀入，但结果或许是深度套牢。这并非荐股之人有意欺骗，因为经连续的上涨，大势已出现了调整的需要。由此可见， 对于荐股及买股之人，认清大势很重要。
           站在当前的时点，我们认为疯狂追逐题材概念已无必要，回归业绩才是王道。上周日指出，地产再融资回应或带来买入机会，而本周市场小幅上扬验证了我们的判 断。同时，在操作上指出，目前地产板块适合逢低布局，稳健投资者可关注地产龙头，激进投资者可关注房地产B等杠杆基金或中小市值超跌地产股，本周后期地产 板块的大幅崛起，房地产B更是强势涨停，凌冽的升势给予相信我们的投资者以满意的回报。此外，本周三我们推出“中报攻略”专栏，获得了多数客户的好评，提 示个股湖北能源 、铁岭新城 、江淮动力 等均表现良好。

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