2013-8-12 （星期一)

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>发展节能环保意见发布 多行业面临机遇
>显示屏迈向柔性化 氨纶涨价趋势或延续
>大地传媒投资大文化 浙富抢占网络入口
>新海宜投资手游项目 东方锆业提取稀土


○发展节能环保意见发布 多行业面临机遇
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国务院关于加快发展节能环保产业的意见11日对外公布，意见要求节能环保产业产值年均增速在15%以上，到2015年，总产值达到4.5万亿元，成为国民经济新的支柱产业。

点评：意见提出加大财政投入、拓展融资渠道、完善价格政策等举措，着力解决钱从哪里来的问题，有助于消除市场对节能环保产业发展的疑虑。大气、 水、垃圾、土壤治理及环境监测等环保产业，高效锅炉、高效电机、新能源汽车、LED等节能行业，海水淡化、再制造、清洁化回收等资源循环利用产业，均面临 快速发展的机遇。上述细分产业中估值与增长相匹配的公司值得关注。此外，化工制革等重污染行业管理规范的A股公司也有望享受供给收缩溢价。


○证监会9日重申，投向住宅房地产开发的再融资项目须由国土部认定是否属于违规。
○7月社会融资规模8088亿创21个月新低，对公中长期贷款环比多增490亿显示实体经济企稳。
○金融期货投资者适当性制度正式发布，国债期货交易细则还需监管部门拍板。
○广东省卫生厅10日通报确诊1例人感染H7N9禽流感病例，患者从事家禽宰杀工作。
○据外媒报道，苹果公司或将于9月10日发布新一代iPhone。

【产业情报】
○显示屏迈向柔性化 可穿戴技术再获保障
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新华社10日消息，华南理工大学与创维集团合作，成功研制出我国第一块彩色柔性AMOLED显示屏。该屏具有超轻薄、可弯曲和折叠、抗机械冲击等优势，甚至可以特制“人型显示器”穿在身上。该屏使用聚酰亚胺作为柔性衬底。

A股公司中，华润锦华将被创维旗下的创维数字借壳，深天马A有4.5代AMOLED中试线项目在建，*ST彩虹的4.5代AMOLED项目已完成技术准备工作，深圳惠程拥有聚酰亚胺产业链。

○氨纶价格继续上调 此轮涨势持续性强
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百川资讯数据显示，上周华东氨纶40D品种涨3%，重心上移到每吨52000元。刚结束的7月底行业会议达成调价协议，各品种每吨上涨2000元。据了解，8月底氨纶行业会议有望再次形成提价共识。

点评：统计数据显示，氨纶行业今明两年投产的新增产能显著少于往年，而下游纺织业对氨纶的需求仍稳健增长。目前氨纶行业库存偏低，龙头企业维持满负荷生产。随着高温天气结束后需求旺季来临，价格或将加速上行。

【公告解读】
○大地传媒定增实现整体上市 拟投资“大文化”
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大地传媒（000719）拟以每股9.33元定增+现金，作价28.5亿元，收购大股东旗下图书发行业务的经营性资产，从而实现集团产业链资产的整体上市。公司另拟以8.4元底价配套募资9.5亿元，投资方向包括文化影视商城、电子教育等。停牌前报收9.61元。

○浙富股份进军互联网 抢占网络入口
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浙富股份（002266）拟与大股东共同投资不超过7.6亿元，收购二三四五网络38%股权。收购对象的产品主要为网站导航、浏览器及其他软件工 具等，其中2345网址导航是重要的上网入口，PC端用户量位居行业第三，移动互联端用户量快速增长，未来潜力巨大。交易方承诺，标的公司今年净利不低于 8000万元。公司在停牌期间还公告了定增预案，以及拟在加拿大进行油田开发。停牌前报收12.63元。

○新海宜配股投资手游等热门领域
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新海宜（002089）拟以不超过10：3的比例，配股募资不超过4.8亿元，投向LED照明、电子商务综合服务及手游项目、4G通信设备等，建设周期1至2年。项目全部达产后，预计年平均利润达1亿元。上证报资讯6日盘中曾报道，机构看好公司手机游戏业务发展前景

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○地方债务核查结果好于预期
○外资投资A股热情开始上升
○再融资预期激活房地产公司
○深康佳总部厂区改造将启动

【权威声音】
地方债务核查结果好于市场预期
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国家审计机关将于本月下旬公布地方债务核查结果。据了解，本次核查结果好于市场预期。包括所有负担保责任的债务在内，目前地方政府负债率在70%至80%，低于100%的警戒红线，地方债务总量整体处于安全区。

点评：审计署根据国务院要求组织的本次政府债务审计，曾引发7月底股指大幅下挫。投资者普遍担心：一是地方债务规模超想象，二是大批基建项目因此受阻，三 是地方政府卖股还债。从目前的审计结果看，尽管地方政府的债务问题非常值得警惕，但总体上仍在可控的范围内。

上交所启动个股期权全真模拟测试
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上交所日前下发《关于启动个股期权全真模拟交易准备工作的通知》，要求参与测试的会员券商在13 日前提交申请，并成立专门的工作小组，开展前期的业务、技术准备。

推出个股期权已被列为上交所今年改革创新的核心工作。截至目前，已有近20家证券公司确认参与本轮仿真测试。

房地产信托再度收紧可能性不大
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各地银监部门摸底调查的情况汇总显示，尽管确实存在单个信托项目的兑付违约风险，但这不足以引发整个信托业的系统性风险。总体来看，目前信托业风险可控，项目到期兑付违约并非信托业面临的主要风险。

点评：近期有研报称，今年约有10%至15%的信托项目可能出现违约风险。因目前信托中占比最大的是房地产信托，为此引发市场房地产信托再度收紧预期。从上述官方风险判断来看，银监部门进一步收紧房地产信托的可能性并不大。

【机构动向】
外资投资A股热情开始上升
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上证报资讯香港最新调查显示，受央行近期放宽利率管制、出口温和复苏以及二胎可能放开等利好因素影响，海外投资机构跃跃欲试。海外最大的A 股合成ETF安硕A50启动实物化进程，首期“用获批的7000万美元QFII额度直接建仓A股”所需5.5亿港币资金一周内募集完成，并开始买入实物A 股。19日将启动实物化第二阶段操作，拟募集48亿港元在香港市场上购买RQFII A股 ETF。

与此同时，为满足海外投资者需要，港交所将于12日推出境外首只与A 股相关的中华120跨境股指期货品种，涵盖80只A股及40只H股、红筹股，与之挂钩的多只ETF也将获批推出。

【上证视点】
再融资预期激活房地产公司
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8月6日，宋都股份出台15亿元的定增预案，7日，卧龙地产公布了6亿元发债计划，一时间房地产再融资政策将松动成为市场关注的焦点，有再融资预期的个股 表现抢眼。据上证报资讯了解，房企再融资将会有限开闸，符合政策方向和相关条件的部分房企有望夺得头彩，从而在市场竞争中占据领先地位。

◆大名城（600094）今年以来连续拿地，近日又以7.12亿元竞得上海嘉定一处土地使用权，对再融资需求迫切，公司相关业务与城镇化有关，这也为再融 资申请获批提供较好保障。此外，公司子公司开发建设的名城国际、银河湾等项目今年以来陆续进入销售，可结算项目面积大幅增加，上半年度业绩预增200%以 上。

◆阳光股份（000608）商业地产和轻资产项目逐步进入收获期，并初步完成了长三角的布局，目前在手的轻资产项目大部分位于上海、杭州、昆山等地，明年 起可陆续投入运营。公司在借壳上市之初曾实施过一次融资，筹划第二次再融资时遇到调控政策出台，目前正在进行收购大股东资产的关联交易，完成后有可能策划 再融资事项，推动商业地产的开发。

◆天房发展（600322）房地产业务全部集中在天津，涵盖商品房、保障房和一级土地开发业务。公司自去年开始加大保障房项目储备力度，目前建面合计达到 437万平米。天津市城建工作会议提出要加大保障房供应，预计未来一段时期内保障房建设力度仍将不断加强，公司在再融资方面具备优先条件，一旦政策环境允 许，有望率先实施。

【信息雷达】
深康佳总部厂区地块改造将启动
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深康佳（000016）总部大楼将于“十一”前后搬迁，已被纳入城市更新项目的总部厂区用地，将开启改造序幕。康佳总部位于深圳华侨城高端片区，地块面积 约为3.73万平方米，改造后的综合体容积率约为7.0，总建筑面积约26万平方米（50层楼高以上），目前该片区的商业用地极为稀缺，按其周边项目估 算，预计单位售价将达到每平方米6万元。此外，公司开发的大型旅游度假综合体水月周庄项目已于5月开盘，该项目分三期7年滚动开发，总建筑面积37万平方 米，市场保守预计利润将达到10亿元以上。

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【今日导读】
>经济企稳确认　周期与成长“混搭”
>加快发展节能环保产业意见出台　龙头企业受益
>国产柔性AMOLED显示屏获突破　产业化有望加速
>有色表现抢眼　游资大举买入鲁丰股份

【主编视角】
>经济企稳确认　周期与成长“混搭”
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　　上周，统计局公布了一系列宏观数据，其中进出口、工业增加值、发电量、固定资产投资等都超出市场预期，表明经济短期内止跌企稳。据安信证券首 席经济学家高善文分析，背后的原因一方面是补库存和存货调整，另一方面是新兴经济体对去年8-9月份量化宽松的吸收已经基本结束。
　　虽然这两方面带来的经济企稳都没有长期可持续性，但短期的反弹仍是可期，再考虑到政府“稳增长”的思路，这种反弹更具有可操作性。至于长期， 目前来看，好坏皆有。利好方面来自发达经济体温和增长对中国这样的新兴经济体的拉动作用及改革红利，利空则源于由于发达经济体的增长利好，带来资本外流和 成本上升。
　　在两者都无法被证实或证伪的情况下，市场风格将倾向周期与成长“混搭”。周期股方面我们坚持7月30日提示的两条思路： 一是行业内将发生大的制度变革，并且这些变革将对行业长期发展产生利好；二是行业内供给收缩，产品价格出现上涨，特别是淡季仍能上涨的。至于成长股，聚焦 高确定性和受益在下半年的，如可穿戴设备。

【投资聚焦】
>加快发展节能环保产业意见出台　龙头企业受益
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　　国务院11日发布关于加快发展节能环保产业的意见，其中重点提及推广高效锅炉，提高锅炉自动化控制、燃料品种适应、低温烟气余热深度回收、小 型燃煤锅炉高效燃烧等技术水平，加大高效锅炉应用推广力度。此外，要求提高高效电机设计、匹配和关键材料、装备，以及高压变频、无功补偿等控制系统的技术 水平。
　　杭锅股份（002534）为余热锅炉龙头企业，市占率达50%，产品线覆盖天然气发电、化工建材以及冶金行业余热锅炉三类，去年设备落标项目 20多个，今年预计将超30个，增速近50%。智光电气（002169）在电机控制与节能领域拥有丰富经验，收入占比过半，近2年公司已先后与7家企业签 订能源管理合同，帮助客户进行节能改造。

>国产柔性AMOLED显示屏获突破　产业化有望加速
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　　近日，国内第一块彩色柔性AMOLED显示屏研制成功，该产品由华南理工大学国家重点实验室与创维旗下广州新视界光电公司联合开发，利用聚酰 亚胺作为柔性衬底，结合新视界公司的最新工艺技术。显示屏尺寸达4.8英寸，厚度100微米，重量不足1克，具有超轻薄、可弯曲折叠、抗冲击等特点，广泛 适用于可穿戴式设备等领域。
　　AMOLED被称为下一代显示技术，相比传统液晶屏具有能耗低、反应速度快、对比度高和视角广等优点，大尺寸和柔性AMOLED是三星、LG 等国际大企业重点研发方向。随着柔性AMOLED国产化的突破与加速，行业有望进入高速发展期。A股公司中，深天马A（000050）AMOLED生产线 正进行中试；深圳惠程（002168）控股的长春聚明光电已开展聚酰亚胺柔性材料的相关实验研制。

【财经要闻】
>国开行与河北省政府签署合作备忘录,利好廊坊发展。
>中国7月汽车销量同比增长9.9%，淡季不淡。
>中关村拟设自担风险民营银行,政策有望放开。
>国内钢市再度上行，铁矿石或受益。
>恒天然两批次奶粉或含双氰胺。

【独家参考】
>丁二烯价格触底反弹　齐翔腾达受益
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　　丁二烯价格最近七日内涨幅超过15%，目前价格为8142元/吨。丁二烯的价格回暖，对于齐翔腾（002408）达构成利好。前期，丁二烯的 价格一度跌至7000元/吨的谷底，亏损严重，致使公司总产能为15万吨/年的丁二烯装置全部停产检修。随着价格的回升，有利于齐翔腾达丁二烯的再次开 工。同时，公司正在完善和开发氧化脱氢新工艺，如果这项技术工业应用成功，丁二烯的生产成本有望大幅度降低。

>新赛股份多个投资项目近期投产
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　　新赛股份（600540）总投资3亿元的新疆双陆矿业年产60万吨煤矿项目10月将正式投产。该项目主要为伊犁新建的两座大型火电厂供煤，不 存在市场销路问题，由于运输等成本较低，预计仍有较好的盈利情况。子公司建设的年产20万吨/年优质石英砂深加工项目8月底将投入运行，为公司控股40% 的新疆普耀供应原料。而新疆普耀建设的新型镀膜玻璃项目预计将于8月底建设完工，9月进入试生产阶段，产品主要用于外销，预计每年可产生几千万元的利润。 另外，公司参股的塔城风电项目去年投产，今年上半年已经给公司带来利润580多万元。这些项目产能的释放将有利于提高公司盈利。公司去年净利3488万 元。

玫瑰水手

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○乙二醇价格新高丹化科技获益
      
○国务院发文力推节能环保产业
      
○券商创新产品将纳入套保管理
      
○浙富股份资产收购涉足互联网
      
○“气化中国”提速页岩气先行

【中证头条】

   乙二醇价格创新高 丹化科技等获益
      
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5月份以来，华东地区乙二醇价格走出一波反弹行情，本周市场参考价在8000-8100元/吨，较上周再涨400元，创出近期新高。
点评：近期原油、石脑油价格处于相对高位，乙二醇生产成本继续增加，将支撑其价格走高。需求方面，据IHS化学预计，2013年聚酯行业对于乙二醇的需求增速将重新回到6%的水平。而今年乙二醇产能扩建相对处于低谷，市场供应量会有所下降，也将对国内市场形成一定支撑。 A股公司中，丹化科技（600844）、华鲁恒升（600426）等涉足乙二醇生产，有望获益。
【中证聚焦】
国务院发文力推节能环保产业
      
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国务院11日印发《关于加快发展节能环保产业的意见》，这是国务院在不到一个月时间里连续第二次推出加快节能环保产业发展的政策。高层制定的目标是，节能环保产业产值年均增速在15%以上，到2015年，总产值达到4.5万亿元，成为国民经济新的支柱产业。
◆与以往所发促进节能环保产业的政策相比，此次《意见》明确提出将节能环保产业打造为未来促进投资和消费，拉动国民经济增长的新引擎。《意见》明确节能环保技术装备将是投资重点，主要包括节能方面的高效锅炉和电机、新能源汽车和半导体照明等，而环保则涵盖水、大气、固废和土壤污染治理，以及环境监测仪器等各个领域。
◆下半年迎来环保政策密集出台期，同时各地政府面临“十二五”减排的中期考核，环保项目大干快上是大概率事件。推荐具备成熟盈利模式和稳定成长能力的龙头公司如碧水源、桑德环境 、国电清新、华西能源等，以及受益于政策扩容的公司，包括万邦达、雪迪龙、龙净环保、津膜科技等。
【要闻速递】
券商创新产品纳入套保管理
      
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中证资讯11日从几家从事股指期货交易的证券公司了解到，中国金融期货交易所近期调整套期保值管理政策，将符合要求的创新产品和策略纳入套期保值管理。
点评：此举为券商利用股指期货和有望出台的国债期货等场内风险管理工具对冲场外衍生产品和结构化理财产品的风险提供便利，券商资本中介业务将受益。
青岛有望成中日韩自贸区金融先行试点城市
      
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综合媒体消息，山东省9日正式下发了《关于加快全省金融改革发展的若干意见》。山东省金融工作办公室副主任赵理尘表示，山东将推进中日韩地方经济合作示范区金融业务先行先试，争取将青岛市列为自由贸易区金融先行试点城市，逐步建设成为面向日韩的离岸金融中心。相关上市公司建议关注新华锦。
○据媒体报道，杭州版房产税最早将于今年10月份后出台，税率由0.4%-0.8%上调至0.5%-1.0%，征收范围仍不包括存量房屋。
○国家统计局9日发布数据，7月CPI同比上涨2.7%，涨幅与上月持平。PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.4个百分点。相关数据显示，经济企稳迹象明显。
○中国人民银行9日公布，7月人民币贷款增6999亿元，存款减少2573亿元。M2同比增长14.5%。

【公司动向】
  浙富股份涉入互联网产业
      
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浙富股份（002266）与控股股东拟不超过7.6亿元共同收购上海二三四五网络科技股份有限公司38%权益。

点评：本次收购标志着公司将进入互联网产业投资经营。二三四五主要从事2345网址导航系列产品的研发和运营，核心产品已覆盖PC端和手机移动端。国内排名前50名的网站中，有70%以上的公司均在2345网址导航付费推广。

○三湘股份（ 000863 ）拟增发募资不超过12.5亿元，投入三湘海尚名邸、虹桥三湘广场项目和补充流动资金。该两地产项目均为节能环保项目。
○大地传媒（ 000719 ）拟收购中原出版传媒集团下属的图书发行等业务的经营性资产，预估值28.54亿元，并募集配套资金约9.51亿元。
○银星能源（ 000862 ）拟注入中铝宁夏能源的风电类经营性资产及相关负债，预估值为12.61亿元。
○科泰电源（300153）拟非公开发行收购岭南电缆100%股份，标的资产预估值约为3.8亿元。公司将从电力智能保障延伸至电力智能传输。

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2013-8-12利好个股 （星期一)日期：2013-08-12 08:28:47
代码 名称 利好
002408 齐翔腾达  丁二烯价格触底反弹  
000608 阳光股份  再融资预期激活房地产公司（商业地产和轻资产逐步进入收获期）  
600540 新赛股份  多个投资项目近期投产  
002167 东方锆业  拟回收提取稀土元素  
002534 杭锅股份  加快发展节能环保产业意见出台、龙头企业受益（余热锅炉龙头）  
600094 大名城  再融资预期激活房地产公司（以7.12亿元竞得上海一土地使用权）  
600322 天房发展  再融资预期激活房地产公司（提出要加大保障房供应）  
000016 深康佳Ａ  总部厂区地块改造将启动  
300153 科泰电源  拟定增+现金，作价3.8亿元，收购岭南电缆  
600250 南纺股份  拟4.3亿元向控股股东转让南泰国展51%股权，增值额约1.07亿元  
000863 三湘股份  定增12.5亿元投两地产项目、主打绿色环保旗号  
000719 大地传媒  定增28.5亿元收购大股东图书资产实现整体上市、拟投资“大文化”  
002266 浙富股份  拟投资不超7.6亿元进军互联网、抢占网络入口  
002089 新 海 宜  拟配股募资不超4.8亿元，投向LED,电子商务，手游与4G通信等项目  
600707 *ST彩虹  显示屏迈向柔性化、可穿戴技术再获保障（4.5代AMOLED已完成技术准备）  
002169 智光电气  加快发展节能环保产业意见出台、龙头企业受益（电机控制与节能领）  
600173 卧龙地产  再融资预期激活房地产公司（公布6亿元发债计划）  
600077 宋都股份  再融资预期激活房地产公司（出台15亿元的定增预案）  
000923 河北宣工  于近期出售中工国际股票21.08万股获得净利润414万元  
601965 中国汽研  现有办公场所被征收，将获补偿额3.29亿元  
002168 深圳惠程  显示屏迈向柔性化、可穿戴技术再获保障（聚酰亚胺产业链）  
600674 川投能源  锦屏首台机组月内投运  
000050 深天马Ａ  显示屏迈向柔性化、可穿戴技术再获保障（4.5代AMOLED中试线项目在建）  
600149 廊坊发展  国开行与河北省政府签署合作备忘录  
000810 华润锦华  显示屏迈向柔性化、可穿戴技术再获保障（创维数字借壳）  

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1.据报道，除上海地区少数银行上浮五年期定期存款利率外，北京和广州等地区的光大、平安、北京等多家中小银行也陆续上浮中长期定存利率，2年、3年、5年期定存利率均上浮10%。

2.根据证监会最新公布的IPO在审企业情况表，截至8月8日，沪深两市IPO在审企业队伍增至748家，主板与创业板各新增一家，结束了此前1个多月排队企业未添“新丁”的局面。

3.为了加快我国节能环保产业的进一步发展，国务院日前印发了《关于加快发展节能环保产业的意见》，《意见》中确立了节能环保产业到2015年，总产值达到4.5万亿元，成为国民经济新的支柱产业的发展目标。

4.同异常的高温天气一样，许多城市楼市高烧不退，持续出现抢房潮，“日光盘”不断涌现，价格不断攀升。但与此同时，商品房销售量却下降明显。供需紧张会否推动新一轮房价上涨？近来的“日光盘”现象，让不少买房人恐慌和揪心。“好惊险，再晚一点儿，就抢不到中间楼层，只剩下一楼和顶上几层了。”11日，在武汉市江夏区某项目开盘现场，方先生选中了一套中意的房子。

5.随着证监会上周五修改并重新发布了《关于建立金融期货投资者适当性制度的规定》，国债期货上市日期日益迫近，证券公司、保险公司和银行机构等固定收益部门正在厉兵秣马，抓紧准备，等待国债期货的最终上市。中金所相关负责人对此明确表示，“327”事件不会重现。

6.金银期货连续交易推出满月有余，市场运行良好，促进了相关品种期货功能进一步发挥。上期所相关负责人近日表示，将加快研究推出有色金属品种连续交易，满足会员单位和投资者的实际需求。

7.WIND数据统计显示，从7月1日起至8月11日，两市上市公司高管、机构股东等以不同额度的金额增持上市公司股票，总增持次数为328次，增持参考市值总计约47.3亿元。

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1.国务院11日印发《关于加快发展节能环保产业的意见》，这是国务院在不到一个月时间里连续第二次推出加快节能环保产业发展的政策。高层制定的目标是，节能环保产业产值年均增速在15%以上，到2015年，总产值达到4.5万亿元，成为国民经济新的支柱产业。
◆与以往所发促进节能环保产业的政策相比，此次《意见》明确提出将节能环保产业打造为未来促进投资和消费，拉动国民经济增长的新引擎。《意见》明确节能环保技术装备将是投资重点，主要包括节能方面的高效锅炉和电机、新能源汽车和半导体照明等，而环保则涵盖水、大气、固废和土壤污染治理，以及环境监测仪器等各个领域。
◆下半年迎来环保政策密集出台期，同时各地政府面临“十二五”减排的中期考核，环保项目大干快上是大概率事件。可留意具备成熟盈利模式和稳定成长能力的龙头公司如桑德环境（000826）、国电清新（002573）等，以及受益于政策扩容的公司，包括雪迪龙（002658）、龙净环保（600388）等。

2．国家能源局7月31日批复了中石油集团公司“关于报审能源行业页岩气标准化技术委员会筹建方案的请示”。编号为NEA/TC26的能源行业页岩气标准化技术委员会将成立，标委会秘书处由中石油西南油气田天然气研究院承担。根据《页岩气“十二五”发展规划》，到2015年，中国页岩气产量将达到65亿立方米；到2020年，页岩气产量达到600亿-1000亿立方米。页岩气国家标准委的成立将使页岩气的发展更规范，相关公司宝莫股份（002476）、山东墨龙（002490）将受益。

3.近日，国内第一块彩色柔性AMOLED显示屏研制成功，该产品由华南理工大学国家重点实验室与创维旗下广州新视界光电公司联合开发，利用聚酰亚胺作为柔性衬底，结合新视界公司的最新工艺技术。显示屏尺寸达4.8英寸，厚度100微米，重量不足1克，具有超轻薄、可弯曲折叠、抗冲击等特点，广泛适用于可穿戴式设备等领域。AMOLED被称为下一代显示技术，相比传统液晶屏具有能耗低、反应速度快、对比度高和视角广等优点，大尺寸和柔性AMOLED是三星、LG等国际大企业重点研发方向。随着柔性AMOLED国产化的突破与加速，行业有望进入高速发展期。A股公司中，深天马A（000050）AMOLED生产线正进行中试；深圳惠程（002168）控股的长春聚明光电已开展聚酰亚胺柔性材料的相关实验研制。


4.5月份以来，华东地区乙二醇价格走出一波反弹行情，本周市场参考价在8000-8100元/吨，较上周再涨400元，创出近期新高。近期原油、石脑油价格处于相对高位，乙二醇生产成本继续增加，将支撑其价格走高。需求方面，据IHS化学预计，2013年聚酯行业对于乙二醇的需求增速将重新回到6%的水平。而今年乙二醇产能扩建相对处于低谷，市场供应量会有所下降，也将对国内市场形成一定支撑。 A股公司中，丹化科技（600844）、华鲁恒升（600426）等涉足乙二醇生产，有望获益。

（中证报、上证报）

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四川美丰存货跌价 通过计提粉饰业绩日期：2013-08-12 03:08:17
公司探微

蔡劲

受化肥市场疲软态势影响，四川美丰(000731)上半年实现净利润6401万元，同比下滑46%；然而记者发现，该公司期末的存货相比期初大幅增加，但计提的跌价准备却分毫未变。

日前，四川美丰发布半年度报告称，公司上半年实现营业收入32.30亿元，同比下滑15.75%；归属于母公司所有者的净利润6401.49万元，同比下滑46.28%。与此同时，公司产品的毛利率仅为5.44%，同比下滑1.7个百分点。

对于公司业绩大幅下滑的原因，四川美丰在半年报中解释称，2013年上半年，受煤炭价格下降，市场需求不足的影响，化肥市场行情相对疲软。

然而值得关注的是，在业绩骤降、毛利率下滑的情况下，四川美丰期末、期初的存货跌价准备却丝毫未变。半年度报告显示，四川美丰上半年实现存货账面价值37349.10万元，相比期初增长了23.52%；而计提的跌价准备却年初数额一模一样，依旧为117.38万元。就存货的项目来看，上半年实现的存货主要为原材料、库存商品和自制半成品，对应的账面价值分别为15035.44万、19926.00万、1421.43万元。

据四川美丰有关工作人员透露，公司是严格按照成本与可变现净值孰低原则来计价的。“虽然当前公司产品毛利率较低，但依旧能够实现盈利。”

上述人员表示，2013年上半年化肥市场整体呈现疲软态势，销售价格相比去年同期也出现下滑。以泸天化(000912)为例，该公司预计上半年实现盈利仅400—800万元，同比下滑90.04%—95.02%。“因此，公司在这种情况下净利润虽有下滑，但依旧能实现6401万元的盈利，已实属难能可贵了。”

“由于计提的存货跌价准备，涉及到企业对自身存货资产贬值程度的主观认识，因此部分上市公司会在业绩不好的时候，通过各种少计提或不计提跌价准备来粉饰业绩、虚增净利润。”一位会计人士表示。

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