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最近一段时间，证监会IPO发审会审核有所趋严，发审会人员也大“换血”；加之IPO审核将从“精细化审核机制、长效信息公示机制和常态化现场检查工作机制”三大机制来继续落实“从严监管”要求，及参与企业IPO过会机制不断完善，在一定程度上导致了企业IPO过会率下降。于是社会舆论普遍认为企业IPO将进入一个艰难的下行通道，并得出IPO将逐渐放缓的结论。 那么，社会上产生的这种看法有道理吗？当然，从客观看，也不是一点也没道理：一方面，审核趋严是资本市场监管及把好资本市场第一道关口的需要，也是证监会应该履行的职责，这一点应是毫无动摇之事。所以，过会率下降，可能不是权宜之计，也并非监管部门的心血来潮。另一方面，证监会发审委班子大换血，试图通过严格审核来获得社会各界对企业IPO质量的高度认同，以此来提振广大投资者对证监会发审委的信任，最终消除原存在的一些问题带来的影响，让参与中国资本市场的广大投资者真正形成价值投资理念，从而为中国资本市场健康可持续发展营造良好环境。 然而，从长远看，企业IPO趋严、趋紧只能说是权宜之计。从各种因素考虑，提速IPO，让更多企业通过资本市场缓解融资困局才是根本目标。 首先，银行监管不断严格和规范，企业间接融资也变得相对困难，这需要直接融资加速来解决企业融资困局。比如央行等五部门颁布的资管业务新规，意味着金融严监管，银行要控制和防范风险，企业间接融资的渠道将变窄。因此，解决实体经济融资困局让更多企业IPO过会，显得尤为迫切和重要；且也不容有任何迟疑和懈怠。 其次，中央政府及央行一直强调提高直接融资比例，中国证监会官员也在反复强调提高直接融资比例。比如刘士余就在不久前强调，把发展直接融资放在更突出位置，充分运用资本市场机制，主动服务国家战略；且证监会主席助理也表示，证监会着力提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。尤其，证监会新闻发言人表示，牢牢坚持服务实体经济的根本方向，牢牢坚持保护投资者合法权益，促进资本市场健康发展。 从这些因素综合考量，证监会提高A股发行节奏的可能性很大，这是中国客观经济发展的需要。事实上中国A股发行的速度也并不缓慢。据证监会资料，截至11月21日，A股IPO已达385家，超过2010年344家的峰值；年内首发募集资金1944.527亿元，超过了2016年的水平。另外，中国A股企业IPO堰塞湖现象依然突出，加上推行“一带一路”国家发展战略，需要IPO企业较多。IPO审报企业远远大于实质通过的企业，且随着“双创”经济战略实施成效的逐渐显现，更有一大批科技创新型企业需要IPO，服务“一带一路”企业需要IPO。因而，无论是振兴国内实体经济还是鼓励企业“走出去”参与国际竞争，为“一带一路”经济战略顺利推进，都迫切需要企业IPO提速。 另外，企业IPO提速不是坏事，也并不可怕，关键是随着企业IPO提速，已上市企业退出机制也应随之完善，既要让效益好、有发展前景的企业能够上市，又要确保上市之后成为“垃圾公司”的上市企业能及时退出，这样方能保证中国资本市场“血液”的正常循环。
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发表于 2017-12-4 11:20
