沪指延续震荡跌0.43% 新零售概念2股涨停

MarkTwain

午后两市维持震荡走势。截至发稿，沪指报3288.94点，跌0.43%，深成指报11102.7点，跌0.27%，创业板报1795.64点，跌0.58%。

盘面上，供气供热、化纤、商业连锁等板块涨幅居前；保险、旅游、证券等板块跌幅较大。

新零售概念在午后异军突起，中百集团，天虹股份封涨停板，家家悦涨逾8%。海通证券在对于商业贸易行业2018年投资策略主线上提出：当前行业依然处于相对滞涨和价值低估状态，行业整体三季报业绩优异，超跌之后板块再具高吸引力，重视电商龙头和零售行业新龙头的机会，继续重点关注零售板块，同时展望2018年，我们建议以下投资主线：

1、首选转型龙头——永辉超市和苏宁云商。产业变革加速期，唯有新的有核心竞争力的龙头，才有机会整合资源，加速获取市场份额。

2、新零售逻辑通顺&2018年CPI预期上行，把握超市机会。首选家家悦，推荐步步高，关注中百集团、红旗连锁、人人乐等。其中【家家悦】作为山东超市龙头，生鲜等核心竞争力强，有望迎来外延扩张和收入成长提速，以及效率提升阶段，目标价24.84元，重视机会；步步高已度过业绩调整期，随着经营调整和合伙人机制逐渐推进，正迎来经营拐点，后续业绩弹性改善与持续成长空间充足；

3、线下价值重估与中高端消费复苏。对实体零售公司来讲，一方面，短期的弱复苏体现冲击的结束，以及业态转型、供应链变革等的初见成效，是价值回归的基本面支撑；另一方面，新零售背景下，无论是巨头还是其他新的市场参与者，都在积极布局线下，实现优质服务体验落地和便利性及成本效率优化等，路径上，我们认为无论是巨头参股/收购，还是新业态开店等，都必将促使线下资产、网点等资源价值重估。线下价值重估与中高端复苏弹性大，首选王府井，推荐通灵珠宝、天虹股份；

4、国企改革的机会。中期看，在产业加速变革期，传统零售唯有打破机制桎梏，彻底变革而后创新才能迎来新机会，否则必将加速失去市场。我们认为未来2-3年是零售产业新竞争格局加速形成的阶段，也是传统零售公司以资源换成长的机遇期，具备丰厚资源且有国改或并购转型潜力的区域龙头值得重视。推荐百联股份、合肥百货、中百集团等；

5、其他绩优与滞涨。珠宝绩优股老凤祥、优质供应链服务的江苏国泰，以及滞涨但业绩改善的青岛金王等。