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进入7月后的的绿城恐怕是土地市场上最拉风的开发商，处处大手笔购地，刷新各地地价。目前绿城买地花费就已经高达233.71亿元，但截至9月30日,属于绿城集团的销售权益金额仅为226亿元。2009年绿城虽然有平安3年150亿信托资金，农行100亿信用贷款，但与万科的资金链比较来看，绿城的购地行为多少让其股东对其资金链安全有所担心。10月12日，绿城中国投资者关系部戚丽琼终于向外界表态，绿城最近新购买的土地中，有相当一部分是与国企合作共同开发的，但至于合作国企的具体名字和投资金额，目前不方便详细披露。一时间，新的“国进民退”又一次出现在舆论中。相比6月央企疯狂拿地的直白行为，这一次似乎更加隐蔽与小心。
其实，国企与开发商合作并不是什么新闻，早期的绿城就曾经和葛洲坝，钱江等国企合作开发项目，近期的万科在南京市场也与南京交通投资集团合作。资金上合作仅仅是一种共赢局面，大家各求所需，但在“需”的后面却是国企“产业”资金的投资错位，相比于“国进民退”这才是真正令人担忧的事情。
国内产能过剩，国家产业政策的调整，导致许多大型企业（包括国企）年初获得的大量信贷资金积压在手。一边是信贷资金利息，另一边是资金合理避税需求，这两者都要求国企需要快速为手中剩余资金寻找出路。
一切看上去与20世纪80、90年代的日本是如此的相似，日本经济的快速发展，日元的升值都为日本各大企业积累巨额的财富，日本东京楼价更是达到了35-50万日元每平米，炒作土地的巨额利润，吸引从银行信贷来的产业投资资金纷纷入场。随后爆发的经济危机使得资产价值缩水，抵押给银行的土地不再值钱，日本银行开始破产，国内流动性开始紧缩，同期又伴随大量外资撤离，使得原本就已经大伤元气的日本经济雪上加霜。遭此一劫，日本从此一蹶不振。
楼市火爆，房价高涨，吸引资金进入本是正常事情，但如果产业资金“越俎代庖”成为楼市主要投资力量，就如同在三峡大坝中安置了定时炸弹，后果可想而知。庆幸，目前的中国经济仍未完全开发，外资仍不能随意进出，也不至于发生类似与日本的悲剧。但是经济运行总有周期，楼市的回调也不可避免，当产业资金套于楼市，制约生产企业发展，银行不良贷款率提升，恐怕到时付出的将不仅仅是4万亿的代价。
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发表于 2009-10-19 12:43
