宁波银行股价敏感期：50亿增发有条件通过详情未明

漂泊的小鱼

　　李伊琳

　　8月10日，宁波银行发布公告称，有关非公开发行A股股票的申请于2010年8月9日提交中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核(简称“发审委”)。

　　根据审核结果，公司非公开发行A股股票的申请获“有条件”通过。但这个“有条件”是如何的一种条件，此次公告并没详细披露。

　　50亿“非公”募资临考通过

　　8月9日，中国证监会发审委对上述计划进行审核，宁波银行股票为此停牌一天，8月10日开始复牌。

　　此前，在去年10月到11月份之间，宁波银行关于此事公开发布了这次的增发计划。发行对象宁波市电力开发公司(与宁波市财政局为一致行动人)、新加坡华侨银行、雅戈尔、宁波富邦等股东。

　　而且，当时上述股东分别向宁波银行作出书面确认，在符合各发行对象于2009年10月10日与其签订的《股份认购协议》规定的条件和前提下，宁波市电力开发公司同意实际认购股份2600万股；新加坡华侨银行有限公司同意实际认购股份1.46亿股；雅戈尔集团股份有限公司、宁波富邦和华茂集团分别实际认购股份7050万股。

　　此次，认购非公开发行的股份数量合计为383820529股，各发行对象认购的股份价格为每股11.63元。

　　在这次认购前，新加坡华侨银行持有2.5亿股，持股比例为10%。这次增发一旦完成，新加坡华侨银行持股增到4.4242亿股，持股比例为15.1%。36个月内，上述股份投资者不得转让。

　　资金用途是补充资本金。当时估计，募集资金到位后，公司的资本充足率和核心资本充足率将进一步提高，估计资本充足率可达到12以上。

　　之前有公告称，这次非公开发行的对象为持有公司5%以上股权的股东，以现金认购。指募集资金不超过人民50亿。

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　　股市的异常“敏感期”

　　宁波银行是三家上市城商行中披露半年业绩预增公告最早的银行。7月14日公告称，预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长幅度在70%-80%。

　　业绩预增的因素在于息差回升和公司总行大楼拆迁补偿款盈利。而非经常性损益为添彩主角。

　　宁波银行的公告称，上半年净利润实现70%以上增速。公司近期公告了总行大楼拆迁补偿事宜，上半年宁波银行将确认1.8亿元的总行大楼拆迁补偿款，由于总行大楼账面价值约为5500万元，因此预计上半年宁波银行至少能确认1.25亿元的非经常性损益，对应2009年上半年税前利润超过15.5%，成功为公司上半年净利润增速超70%。

　　这段时间，宁波银行的投资者显然处于一种异常“敏感期”中，在增资计划能否如期通过的揣测之外，7月19日，宁波银行14.2亿股解除限售，总额占公司总股本的56.6%。

　　这个日子显然成了投资者一个方向性的抉择点。在此之后，记者发现，该股收受率有明显下降。而且，进入8月份以来的前5个交易日，资金流出近3亿元。而且在8月4日与5日的两个交易日，资金流出居A股深市前20名，居对应交易日银行股资金流出之首。

　　至股票停牌日前一个交易日，连续5个交易日下跌的股价开始上升，至收盘价每股12.45元。

　　“通过的话，应该是利好！”上述分析师进一步认为，“增发价11.63元离现价不远，是股票下跌的一道防线，停牌应该是个利好消息。”

　　而且，预增的半年业绩公告也是支撑宁波银行股票走势的一个支点。

　　东方证券的分析师认为，当前资产质量稳定，均是业绩超预期的潜在因素。由于公司下半年仍有2.2亿元非经常性损益有待确认，加之公司本身就处在异地扩张的高速增长期，上月，温州分行已经获准开业。

　　因此他们认为，上调宁波银行2010年净利润至23亿元，较2009年同比增长58%。同时，认为公司中小企业业务战略优势明显，具有很高的长期投资价值。目前公司股价对应2010年动态PE为15.29X，PB为2.13X(融资摊薄后)，维持公司“增持”的投资评级，目标价15.54元。