A股最大终结者出场：美元正以雷霆之势反弹

小宝kimi

说够了政策收紧，也说够了经济下滑，当国内投资者还在努力消化经济数据带来的通胀预期之时，A股本轮反弹最大的终结者，可能也是最后的终结者——美元，已经抖擞登场！

　　美元指数将强势反弹

　　周三，在中美与日本经济数据不佳、美联储承认美国经济复苏速度放缓以及英国下调经济增长预期等多重不利消息的影响下，美股、油价及大宗商品暴跌，金价微涨。美元指数收盘报82.38，较前一日收盘大涨1.9%左右，创2008年10月以来的最大单日涨幅。

　　自危机以来，美元、黄金一直是避险资金的避风港。美元、黄金的上涨一直都是市场情绪的反向指标，一旦市场对经济复苏担忧升温，美元即会出现上涨，本次也不例外。而从技术上看，本轮美元指数跌到80点附近，其本身也有着强烈的反弹需求。



美元指数见顶以后一路毫无抵抗的垂直下跌，至80点遇强支撑以后，本身即有强烈的反弹欲望。

　　笔者不是技术派，但华夏时报专栏评论员笔夫先生7月底曾发表文章认为，美元指数从6月7日的88.7开始下跌，目前已跌至81.5附近，技术上位于50%回撤位置。无论是否已经见底，应该会有一波小小的企稳反弹。更加强劲的支撑将位于80点附近，那是62%回撤位，届时，或将迎来美元一波真正强劲的报复性反弹。

　　现在看来，这是极有先见之明的。正如其文中所谈到的，“无论是股市还是大宗商品，现在所看到的仅仅是一次反弹而已，不要奢言反转，美元一旦实现反转，所有的盛宴都将结束。”

A股走势与美元反相关

　　观察近年来A股走势与美元的关系，我们可以发现，两者基本上是反相关的。其中的传导路径可能有两条，一是美元上涨—大宗商品下跌—A股相关板块下跌；二是美元上涨—美股下跌（或投资情绪悲观）—A股下跌。

　　也有分析认为，美元指数趋势拐点对A股趋势拐点确认，是通过美元见顶持续回落，热钱持续流向A股及新兴市场，故而A股持续上涨。美元见底持续反弹，热钱从A股及新兴市场持续流回美国，故而A股持续下跌。  　　但无论是何种路径传导，两者的负相关关系基本已经得到了验证。最典型的是，A股2005年6月见998点历史大底，美元指数同年11月见92点重要顶部；2007年10月A股见6124点历史大顶，美元指数2008年3月见70点历史大底；2008年10月A股见1664点重要底部，2009年3月美元指数见89点重要顶部；2009年8月A股见3478点重要顶部，同年11月美元指数见74点重要底部。美元指数顶部、底部对应滞后于A股底部、顶部3-5个月。  　　2010年来，A股同样与美元指数存在着明显的对应关系：

美元指数自去年12月份以来，持续反弹，2010年6月7日见顶于88.71点。

上证综指自全年12月份以来持续调整，震荡下行。2010年7月2日见底于2319点。

从上图不难看出，A股从年初到4月的震荡下跌对应的是美元指数从去年年底到今年4月的第一阶段上涨；A股4月到7月的急跌对应的正是美元指数从4月到6月的急涨；而美元指数再度走强之后，A股的走向已经没有悬念。

来源： 金融界
作者： 杨威

姜峰

外围环境只是一个方面。