大农业板块遭遇资金围猎

只碰运气

8月以来累计上涨超过15%远远跑赢指数 　　下半年以来，国际农产品
尤其是粮食作物期货价格连续大幅上扬。6月以来小麦期货疯狂上涨，目前期价已较6月底的低点大幅上扬70%左右，是1972至1973年以来最为强劲的涨势。本周三强麦主力合约1105创出2580元的新高，一举创下自2003年4月合约挂牌以来的历史新高。同时，玉米主力合约1105于本周三创出2070元的历史新高。此外，早籼稻主力合约1101在8月份创下2196元的阶段高点。
　　受此推动，A股相关的行业、板块如种业、制糖、农药、水产品、养殖等整体涨幅领先大盘。农业板块自8月以来累计上涨超过15%，远远跑赢指数。业内人士指出，农产品近期的交易性机会一方面源于全球的极端天气，同时多种农产品或将面临大幅减产。

　　超配农业股已经成共识
　　分析人士在采访中指出，今年夏季以来，内外灾害不断，令部分农产品供给格局出现逆转。本年度国际谷物的供给也正因此大幅调低，而这不仅将形成进一步的减产预期，且供求格局也转而会出现巨大的缺口。据预测，国内在秋收前景明朗化之前，高企的进口价格还将持续刺激农产品的行情，因此二级市场上农业股的“泡沫”有望继续吹大。
　　中金公司本周在一份最新研究报告中表示，往年三季度本是农业板块行情最低迷时期，但因今年较多自然灾害，以及6月底生猪价格开始快速反弹，农业板块投资氛围异常火爆。中金公司建议四季度超配农业板块，理由是上周俄罗斯延长谷物出口禁令至明年收割完成后，这将推高国际大宗原粮价格(小麦、大麦、玉米和大豆)和国际农资价格(特别是钾肥)。同时，国内食品支出中头两大权重项(生猪和食用油，肉禽占CPI权重7.5%，食用油占4.5%，粮食占3.1%)的价格都将同比、环比上涨。而且，8月26日发改委主任表态将继续稳步提高粮食最低收购价格，从而使得今年四季度食品类CPI还将继续上扬。
　　渤海证券行业研究员闫亚磊表示，农产品价格上涨预期一直是农业板块投资的重要主题。今年极端天气频现、部分品种供求偏紧、国际农产品整体走强等利多因素仍将持续对农业板块有支撑，农业板块存在较多交易性机会。

　　拥有雄厚农业资源个股更具优势
　　对于当前可以配置的板块，莫尼塔国际宏观分析师陈殷表示，基于对不同农产品四季度供需及价格走势的判断，建议投资者关注产品价格或利润改善趋势明确的结构性机会：一是由于位于成本端的玉米价格有望受到新玉米上市的抑制，同时需求端猪肉价格继续回升生猪养殖增多，从而使得生猪加工行业经营环境进一步改善，猪肉在年底前仍处于继续回升的通道当中；二是新一年度产出中棉花的供需压力最大，因此价格上涨的确定性最强。
　　国泰君安行业研究员黄剑认为，从产业的角度出发，农业行业上下游都十分广阔，投资者可以更多地从上游的农药肥料，下游的生猪加工、农产品贸易等各方面挖掘个股机会，更重要的是对于某些稀缺又必须的资源，比如钾肥等更是所有农产品生产的基础。而目前农业股题材较多，由于股价支点较为强劲，预计未来农业股仍有望反复活跃。在实际操作中，建议投资者从以下三条主线中寻找强势股。首先是资源角度，除了獐子岛、东方海洋、好当家、大湖股份等个股外，还有亚盛集团、中粮屯河等品种。尤其是大湖股份等个股在前期明显有资金介入迹象，经过近期蓄势之后，或有涨升契机。其次是价值有较大基本面支撑的个股，如顺鑫农业，除了地产业务有望贡献利润外，白酒业务的发展势头也不错；而拥有农化业务的丰乐种业的增发，也为公司打开了新的股价想象空间。此外，对于产品价格相对乐观的品种也可关注，如受益于糖价上涨的贵糖股份、南宁糖业、中粮屯河等个股。另外，种业股在通胀预期下，产品价格上涨也有乐观预期。

　　大农业产业链龙头个股还有机会
　　闫亚磊提示称，农业类上市公司赢利能力普遍较弱，这可从历年来行业内的市盈率一直大幅高于大盘平均水平的事实中有所体现。大农业板块的投资逻辑除了农产品价格上涨预期以外，还主要包括国家惠农政策支持以及个股经营业绩超预期。目前中国农业正由传统农业向现代化农业转型中，农业产业化是现代农业的重要标志，产业链概念已成农业板块投资的重要逻辑。
　　闫亚磊表示，投资者可从大农业板块的子行业入手选股。首先是种业，中国人多地少的特点决定了中国必须提高单产，种子行业将受到国家重点政策扶持，登海种业
业绩提升及政策利好应受重点关注。其次，林业产业属基础原材料型产业，生长周期长，林木资源匮乏，木材供求紧张的格局将进一步推高木材价格，林权制度改革为林业注入活力。畜牧业生产周期长、存在时间进入壁垒和高成本退出壁垒，容易造成行业的大幅波动，并且饲料行业竞争激烈、行业集中度低、毛利率低，应重点关注进行产业链一体化经营的上市公司，如正邦科技、圣农发展、华英农业等。此外，中国水产品产量全球第一，海洋捕捞量近乎饱和，海产品稀缺性对价格有支撑，水产品产量增长主要依赖人工养殖，如獐子岛等打造海珍品产业链的公司可持续关注。最后在农产品加工业，因为大部分企业普遍规模偏小、设备工艺落后，应重点关注向上下游行业延展，并具有高附值加工能力的上市公司，如中粮屯河、高金食品。