半百“老年队”领衔 天广消防今叩关中小板

阿炸

当一个又一个"80后"的新面孔陆续出现在A股上市公司高管名单中时，福建天广消防科技股份有限公司(下称"天广消防")这家由多位60岁上下的高龄高管团队管理的公司将于今天冲刺中小板IPO.
　　57岁冲刺亿万富婆
　　天广消防前身为成立于2002年12月13日的福建省天广消防器材有限公司，最早可溯及1986年的南安县城关水暖材料厂，是国内最早获批生产消防产品的民营企业之一，由陈秀玉和其弟陈文团共同出资成立。
　　陈秀玉是天广消防控股股东和实际控制人，持有4200万股，占股本总额的56%。如果以坚瑞消防(300116.SZ)发行后76.85倍的市盈率为参照，根据天广消防2009年摊薄后每股收益0.32元计算，陈秀玉身家将超过10亿元；按中小板新股平均40倍发行价计算，陈秀玉的身家也能达到5.38亿元。
　　根据招股说明书，天广消防是福建规模最大、品种最全、技术实力最强的消防产品供应商，也是国内自动灭火与消防供水领域最具实力的综合供应商之一，在细分市场上处于国内领先、区域龙头地位。天广消防拟发行2500万股，拟募集资金1.4亿元投向3个项目，分别是气体自动灭火系统项目、消防水炮灭火系统项目、研发中心和检测试验中心建设项目。截至6月30日，天广消防总股本为7500万股，净资产为14360.34万元，净利润为1396.56万元。
　　根据招股说明书，陈秀玉生于1953年6月。1986年成立南安县城关水暖材料厂时，陈秀玉33岁。在带领企业走过24个春秋后，陈秀玉年届六旬。
　　陈秀玉的年龄问题是天广消防高管及研发团队普遍存在的问题。
　　根据天广消防招股说明书，在包括陈秀玉在内的11名公司董事(不包含独立董事)、高级管理人员以及核心技术人员中，共有7名高管或核心技术人员在1960年(含1960年)之前出生，这意味着他们的年龄实际均在50岁以上。其中董事张学清今年65岁、公司副总经理潘金福59岁、副总经理兼总工程师谢炳先67岁、研发中心经理黄亚树61岁。其中67岁的谢炳先是公司研发团队的核心。
　　这11位平均年龄超过53岁的"高龄高管"陆续功成身退后如何稳定管理层，也许是在不久之后即将摆在天广消防面前的重要问题。
　　亲友、保荐机构突击入股
　　根据招股说明书，至2007年6月27日之前，陈秀玉、陈文团一直为公司仅有的两个股东，之后天广消防开始吸收新股东。而截至2007年6月，王秀束等5人对公司进行增资，并成为公司新的股东。5人合计持有公司1400万股，占公司发行前总股本的18.7%。
　　值得注意的是，天广消防2007年引进的自然人王秀束等5人中除现任公司董秘黄如良外，其余4人与公司经营并无关联。根据公司招股说明书，除黄如良之外的其他4个自然人股东分别是王秀束、黄文昌、侯凤华和王宗清，之前都没有在天广消防任职的经历。
　　根据招股说明书，公司除拥有一家全资子公司天广工程外，再无参股公司。因而与上述4位自然人所在单位并不存在股权关系。
　　但值得一提的是，王秀束是大股东陈秀玉弟弟的儿媳妇，入股后持有公司600万股股份，占发行前总股本的8%，为公司第三大股东。此外，天广消防也曾于2007年8月至2008年3月期间向股东黄文昌的邦手氟塑采购过胶垫、密封环等塑料配件，但之后再无业务关系。
　　不但这样，2009年，天广消防还吸收其上市保荐人广发证券的全资子公司广发信德投资管理有限公司(下称"广发信德")入股。
　　天广消防招股说明书显示，2009年7月，广发信德为公司第四大股东。2009年6月11日，广发信德与公司签署，认购公司新增股份500万股，占增资后总股本的6.67%，每股价格为3元，以该次增资后总股本计算的2008年每股收益0.29元为基础计算，市盈率为10.34倍。
　　由于天广消防前三大股东为亲戚关系，因而广发信德相当于陈秀玉家族之外的第二大股东。
　　高管持股人数不多
　　南京一投行人士曾对记者表示，IPO开闸以来出现的拟上市公司管理团队和技术核心人员突击入股的情况应该一分为二地看待。一方面，上市公司有制造"暴富"的嫌疑，另一方面，这些管理人员及技术核心人员其实都是公司的资产，这样的股权激励有利于提高他们的积极性，有利于公司未来发展。
　　不过，根据天广消防招股说明书，在诸多高级管理人员以及技术核心人员中，只有陈秀玉本人、董事兼副总经理陈文团以及董事会秘书黄如良持有公司股权，其他包括技术核心谢炳先在内的高龄高级管理人员均没有取得公司任何股权。
　　除此之外，高龄高管及技术核心们从公司取得的薪酬回报也并不高。根据公司招股说明书披露的2009年高管薪酬情况，65岁的董事张学清年薪为0,59岁的子公司副总经理潘金福年薪3.9万元、67岁的副总经理兼总工程师谢炳先年薪12.2万元、61岁的研发中心经理黄亚树年薪9.25万元。