大家共同解读政策动向：量化宽松和热钱

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新闻一 “外交部：美国应就量化宽松货币政策作出解释”
http://news.hexun.com/2010-11-05/125457062.html?fromnews=hexuncjyw

      新华网北京11月5日电 中国外交部副部长崔天凯5日在一次媒体吹风会上表示,美国推行量化宽松的货币政策引起世界上很多国家的担忧,美方应对此作出适当解释,以免影响国际社会对世界经济复苏的信心。

　　在为期两天的货币政策会议后,美联储3日宣布了新一轮量化宽松方案:将在2011年二季度前购进6000亿美元的国债以提振经济。这是在2008年12月至2010年3月间购买价值1．7万亿美元的资产后,美联储第二次采用量化宽松措施。

      崔天凯说,很多国家对美联储的决定感到担忧,他们担心这种政策对其他国家的金融稳定造成影响。“作为世界主要储备货币发行国,美国在这个问题上要表现出负责任的态度。”

　　他说,包括中国在内的所有新兴经济体和广大发展中国家都受到世界主要经济体宏观经济政策的影响。“一个国家的财长说过,滥发钞票就等于变相操纵汇率。”

　　崔天凯说,经济学家认为,美国的政策会产生“溢出效应”。如果美国一直执行这种政策的话,恐怕不仅仅是“溢出”的问题,最后还会成为“洪水”。

　　“溢出效应”指一国资本市场的异常波动影响和波及国际资本市场。

　　崔天凯说,美联储有权作出自己的决定,但希望美联储能充分考虑到,他们所作的决定带来的影响是世界性的,作决定的时候不能只考虑本国的经济。

新闻二 “周小川：不让国际热钱流入中国经济中”
http://news.hexun.com/2010-11-05/125454459.html?fromnews=hexuncjyw
      和讯消息 11月5日,中国人民银行行长周小川在北京参加论坛时表示 ,有很多人已经关注到了有热钱流入中国,对待热钱有两点措施需要强调。（和讯财经原创）

　　周小川认为,首先中国目前的外汇体制,不正常的国外热钱要么进不来,要么就是绕道而行,如果是绕道进入中国,中间会有一些管理措施,这些管理措施可以尽可能的防止热钱流入。

      另外,周小川强调说,面对热钱,一个很重要的措施就是在总量上进行对冲。“短期投机资金进来了,我希望把它放在一个池子里,而不是放到整个中国的经济中去,等热钱退走时,放在池子里让它走。这样能在宏观上减少资本流动对中国经济造成冲击。”

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几个问题：

1. 外交部要美国做解释，解释有什么用？

2. 周小川说的很玄，“首先中国目前的外汇体制,不正常的国外热钱要么进不来,要么就是绕道而行,如果是绕道进入中国,中间会有一些管理措施,这些管理措施可以尽可能的防止热钱流入。”

什么是“不正常”的国外热钱？天天香港深圳人员进出，在香港的每个兑换店都可以用外币兑成人民币然后汇到国内帐上，这个怎么控制？

3. 周小川还说得很神：“短期投机资金进来了,我希望把它放在一个池子里,而不是放到整个中国的经济中去,等热钱退走时,放在池子里让它走。这样能在宏观上减少资本流动对中国经济造成冲击”

谁知道这个池子是什么东西？央行怎么能做到对冲热钱外汇占款多发的人民币？难不成他说的是A股？

巭熊猫

高层难得能说出那么“流氓”的话，很好了。忘记谁说：什么时候我们国家敢用自己的强势做些“任性”的事情，才离真正的大国不远了。和气儒雅固然可敬，大国的霸气还是应该有的

空色

周小川曾在10月12日说今年下半年不会加息，但没过几天就突然加息了。技术层面有其一套，但是实际执行时没有多大的权力，最终还得听太后。

许小年：国有资产应分给13亿民众  http://finance.ifeng.com/news/special/zhongguoce/20101106/2836471.shtml

有魄力，简单可行，把股市上的国有股13亿人分了就是。

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招行分析师刘东亮有不同的“小川池子”观点：

中国央行行长周小川上周提出了“池子”论，表示会以池子的
方式圈住热钱，并采取对冲措施，消除热钱进出对中国整体流动性
的影响。其实，“池子”是很多银行都会采取的策略，即面对客户
资金申购赎回的压力，建立统一的资产池，消除短期流动性的冲击。
推测起来，拟建立的池子应与此有相通之处。

目前评论倾向于认为池子很可能就是股市，但个人以为可能性
不大，因热钱每月进出高达数百亿美元，折合数千亿人民币，如此
巨额资金在股市中流动，必然带来股市的大涨大跌，不利于金融市
场及国民经济运行。

相对而言，债市做为池子的可能性更大，债市不仅市场容量大，
流动性好，而且债市的交易主体是银行，资金实力雄厚，能够应对
市场波动的冲击。从国际来看，一国债市的规模通常都远大于股市，
更易吸收巨额资金的冲击，比如，发达经济体普遍没有对资本流动
进行限制，原因就是这些国家有发达的且对外开放的债市。

与国外相比，我国债券市场的发展仍处在初级阶段，未来仍有
广阔的发展前景，在这一背景下，将债市做为池子是个不错的选择，
既可以增加资金供给，有助于更多发行主体来发行债券，也可以做
大债市的广度和深度。当然，直接开放债券市场的条件可能尚不成
熟，但或许央行会发行新的交易品种，比如期限较短流动性较强的
产品来对冲热钱流入。

http://file.cmbchina.com/WMPDFfile/20101108/8e63f0b3-c3f7-4c4f-bfa1-52dbbb6b944c.pdf

空色

自己人管不好自己人，推给别人管算了，香港资本市场可不是那么随便给忽悠的，相当看好香港股市的估值水平。

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周小川的池子意思有一部分非常简单，我们完全可以用生活的体会去理解：

这个池子的钱出去的时候，不能把中国的财富带走，不能冲击中国汇率、金融市场--走的时候，政府会固化股市，让你直接跌下去，不会放很多流动性给你，甚至直接外汇控制，进去可以，出去不可以。
这个池子便于政府控制，可以管理---太好管理了，政府手头有大量国有股，还可以大量上新股，涨怕什么？跌，也不怕，反正我的股票高价卖给你了，至于谁接最后一棒，无所谓。
一壶 发表于 2010-11-15 20:56

是啊，有多少人留意到下面一条旧消息呢：

国有上市公司10%股份转社保基金

财政部 国资委 证监会 社保基金会关于印发
《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》的通知

财企[2009]94号              2009.6.19

    国务院有关部门、直属机构，各省（自治区、直辖市、计划单列市）财政厅（局）、国有资产监督管理委员会（办公室），中国证券登记结算有限责任公司，有关国有股东、上市公司：
    经国务院批准，现将《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》印发给你们，请认真贯彻执行。

境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法

　　第一章 总   则
　　第一条 按照中央关于多渠道筹集社会保障基金的决定精神，根据国务院关于在境内证券市场实施国有股转持的有关政策，制定本办法。
　　第二条 本办法所称国有股东是指经国有资产监督管理机构确认的国有股东。
　　第三条 本办法所称国有资产监督管理机构，是指代表国务院和省级以上（含计划单列市）人民政府履行出资人职责、负责监督管理企业国有资产的特设机构和负责监督管理金融类企业国有资产的各级财政部门。
　　第四条 本办法所称国有股是指国有股东持有的上市公司股份。
　　第五条 本办法所称国有股转持是指股份有限公司首次公开发行股票并上市时，按实际发行股份数量的10%，将上市公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会（以下简称社保基金会）持有。
　　第二章 转持范围、比例和方式
　　第六条 股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司部分国有股转由社保基金会持有，国有股东持股数量少于应转持股份数量的，按实际持股数量转持。
　　第七条 股权分置改革新老划断后至本办法颁布前首次公开发行股票并上市的股份有限公司，由经国有资产监督管理机构确认的上市前国有股东承担转持义务。经确认的国有股东在履行转持义务前已发生股份转让的，须按其承担的转持义务以上缴资金等方式替代转持国有股。
　　第八条 本办法颁布后首次公开发行股票并上市的股份有限公司，由经国有资产监督管理机构确认的国有股东承担转持义务。
　　第九条 混合所有制的国有股东，由该类国有股东的国有出资人按其持股比例乘以该类国有股东应转持的权益额，履行转持义务。具体方式包括：在取得国有股东各出资人或各股东一致意见后，直接转持国有股，并由该国有股东的国有出资人对非国有出资人给予相应补偿；或者由该国有股东的国有出资人以分红或自有资金一次或分次上缴中央金库。
　　第十条 对符合直接转持股份条件，但根据国家相关规定需要保持国有控股地位的，经国有资产监督管理机构批准，允许国有股东在确保资金及时、足额上缴中央金库情况下，采取包括但不限于以分红或自有资金等方式履行转持义务。
　　第三章 转持程序
　　第十一条 股权分置改革新老划断后至本办法颁布前首次公开发行股票并上市的股份有限公司的转持程序：
　　1、国有资产监督管理机构根据现有资料对转持公司中的国有股东身份和转持股份数量进行初步核定，并由财政部、国务院国资委、中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）和社保基金会将上市公司名称、国有股东名称及应转持股份数量等内容向社会联合公告。应转持股份自公告之日起予以冻结。
　　2、国有股东对转持公告如有疑义，应在公告发布后30个工作日内向国有资产监督管理机构反馈意见，由国有资产监督管理机构予以重新核定。
　　3、对于以转持股份形式履行转持义务的，国有资产监督管理机构向中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算公司）下达国有股转持通知，并抄送社保基金会。中国结算公司在收到国有股转持通知后15个工作日内，将各国有股东应转持股份，变更登记到社保基金会转持股票账户。
　　对于以上缴资金方式履行转持义务的，国有股东应及时足额就地上缴中央金库，凭一般缴款书（复印件）到中国结算公司办理股份解冻手续。
　　4、国有股东在国有股转持程序完成后30个工作日内，应将转持股份情况，或以其他方式履行转持义务情况以及一般缴款书（复印件）等有关文件报国有资产监督管理机构备案，并抄送财政部和社保基金会。
　　第十二条 本办法颁布后首次公开发行股票并上市的股份有限公司的转持程序：
　　1、首次公开发行股票并上市的股份有限公司的第一大国有股东向国有资产监督管理机构申请确认国有股东身份和转持股份数量。国有资产监督管理机构确认后，出具国有股转持批复，并抄送社保基金会和中国结算公司。国有股转持批复应要求国有股东向社保基金会作出转持承诺，并载明各国有股东转持股份数量或上缴资金数量等内容。该批复应作为股份有限公司申请首次公开发行股票并上市的必备文件。
　　2、对于以转持股份形式履行转持义务的，中国结算公司在收到国有股转持批复后、首次公开发行股票上市前，将各国有股东应转持股份，变更登记到社保基金会转持股票账户。对于以上缴资金方式履行转持义务的，国有股东须按国有股转持批复的要求，及时足额就地上缴到中央金库。
　　3、国有股东在国有股转持工作完成后30个工作日内将转持股份情况，或以其他方式履行转持义务情况以及一般缴款书（复印件）等有关文件报国有资产监督管理机构备案，并抄送财政部和社保基金会。
　　第四章 转持股份的管理和处置
　　第十三条 转由社保基金会持有的境内上市公司国有股，社保基金会承继原国有股东的禁售期义务。对股权分置改革新老划断至本办法颁布前首次公开发行股票并上市的股份有限公司转持的股份，社保基金会在承继原国有股东的法定和自愿承诺禁售期基础上，再将禁售期延长三年。
　　第十四条 社保基金会转持国有股后，享有转持股份的收益权和处置权，不干预上市公司日常经营管理。
　　第十五条 国有股转持给社保基金会和资金上缴中央金库后，相关国有单位核减国有权益，依次冲减未分配利润、盈余公积金、资本公积金和实收资本，并做好相应国有资产产权变动登记工作。对于转持股份，社保基金以发行价入账，并纳入基金总资产统一核算。对国有股东替代转持上缴中央金库的资金，财政部应及时拨入社保基金账户。
　　第十六条 财政部负责对转持国有股充实全国社保基金的财务管理实施监管。财政部可委托专业中介机构定期对社保基金会转持国有股的运营情况进行审计。
　　第十七条 社保基金会应设立专门账户用于接收转持股份，按本办法转持国有股以及转持股份在社保基金各账户之间转账，免征过户费。
　　第十八条 国有股转持过程中涉及的信息披露事项，由相关方依照有关法律法规处理。
　　第五章 附 则
　　第十九条 本办法由财政部商有关部门负责解释。
　　第二十条 境外上市公司减转持工作仍按现有相关规定执行。
　　第二十一条 本办法自颁布之日起施行。

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如果这一切的一切都是“一盘很大的棋”的话，那么根据

“第十三条 转由社保基金会持有的境内上市公司国有股，社保基金会承继原国有股东的禁售期义务。对股权分置改革新老划断至本办法颁布前首次公开发行股票并上市的股份有限公司转持的股份，社保基金会在承继原国有股东的法定和自愿承诺禁售期基础上，再将禁售期延长三年。”

这个行情应该看多远呢？

家住水碓下

支持楼主接着分析。