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房地产股仍有反弹行情

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发表于 2010-11-6 13:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
  虽然今年以来连续不断的政策调控,但在通胀和人民币升值的多重背景下,目前房地产板块依然价值凸显。从动态市盈率的角度来看,包括万科
、金地、保利、招商在内的大型地产股PE均在15倍左右,不但低于行业平均水平,更低于近十年的均值。
  房地产股未受政策明显影响
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 楼主| 发表于 2010-11-6 13:57 | 显示全部楼层
房地产市场仍然面临严峻的政策形势,在今年二季度“贷款限制”政策的基础上,三季度底,以“限购”和加息为主的调控政策进一步加强了宏观调控的力度。9月29日,“新国五条”公布,成功阻止了10月份全国房价的大幅飙升。10月20日,央行上调人民币存贷款基准利率0.25个百分点,10月中旬以来,包括上海、北京、深圳等国内十多个城市相继公布了二套房“限购”政策。房地产调控政策似乎还没有结束——房产税试点也渐行渐近,有消息称,房产税试点或许在明年3月前就会批准出台。

  宏观调控政策的影响已在房地产市场释放,全国楼市出现成交量普遍下滑的局面。10月,北京成交量环比下降了接近四成,上海环比降幅接近一成,深圳环比略有增长。尽管销量下滑,一线城市房价依然坚挺,表现为稳中有升,深圳一手房均价环比上涨了4.7%,上海非内环以内房价环比涨幅超过5.7%。二线城市调控效果出现分化,限购令波及厦门、宁波、福州、杭州、南京等热点城市,调控效果部分显现。10月,国内11个二线城市中,佛山、昆明、南京、东莞成交量环比增幅分别为97.6%、18.4%、15.6%、2.8%;宁波、西安、杭州、重庆环比降幅分别为35.8%、30.7%、26.3%、17%。

  尽管全国楼市成交量全面缩水,开发商普遍面临资金问题,但是房地产股近期并没有出现暴跌行情,总体表现仅弱于大盘。编制的房地产板块指数在10月29日当天下跌1.51%之后,经过5个交易日的反弹,再次创下今年4月以来的反弹新高。尽管不少机构因为政策因素并不看好中长期的房地产板块,但短期内不少卖方机构依然给出了推荐、买入、增持之类的整体评级,两市陆续披露的三季报业绩和整体板块估值偏低,成为房地产板块短期被看好的重要原因。
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 楼主| 发表于 2010-11-6 13:57 | 显示全部楼层
地产股属于估值洼地

  目前房地行业自身估值正处于历史低位,属于估值洼地。从房地产行业对A股和沪深300的相对市盈率水平来看,也处在低位,分别为 1.18和 1.45。而在此前的 10年中(2000-2009年),房地产业静态PE和PB均值分别为47.44倍和4.12倍;从动态PE水平来看,目前地产行业动态市盈率水平约为17.19倍,前10年这一指标的均值约为35.47倍,同样具有较大提升空间。而对于一些行业龙头来说,动态PE则还要更低,如以万科A(000002)11月5日收盘价9.78元对应公司今年0.65元的平均盈利预测,其动态PE也仅15倍,而其他三家一线地产公司金地集团、保利地产和招商地产以及苏宁环球、中天城投等,对应2010年动态PE同样在15倍左右。

  渤海证券分析人士指出,本轮行情的逻辑仍然是通胀预期强化、人民币升值和流动性充裕,而房地产作为抵御通胀和人民币升值的最佳资产,早晚会受到资金的关注。虽然现在较为严厉的调控政策依然没有看到放松的可能,这也是地产股一直没有表现的原因。但在有色、资源等股票估值越来越高之时,估值仍在底部而且未来2年业绩成长较为确定的一线地产股,迟早会有补涨和表现的机会。

  在具体个股方面,万科、金地等大型房地产企业仍然被普遍看好。分析人士指出,万科今年实现1000亿元的销售目标应该是指日可待。万科在这次金融危机中,虽然踏空了2008年低价扩张的机会,但是由于其前瞻性地加大现金的储备,也使得公司在2009年及2010年的快速扩张中具有了充分的资金优势。万科从2010年起再次获得了快速成长的机会;金地集团公布的三季报显示,今年前9个月实现营收同比增长100%至104.28亿元,净利润13.4亿元也实现了同比74.2%增长,不少机构认为金地集团全年净利润能够达到33亿元左右。
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