资产重组是今年投资主线

冰婷儿

乌鸡变凤凰：机构牛散重仓押宝 　　核心提示：ST黑化、大成股份、包钢股份再到最近的莱钢和济钢连续涨停，快速翻倍，已经成为当下A股市场最亮眼的风景线。而在大量“最牛个股”的背后，都离不开一个这样的关键词——资产重组。据了解监管思路的人士分析，无论从国资部门还是证券监管部门的角度出发，资产重组都将是贯穿2011全年的投资主线。

　　政策支持资产重组
　　据了解监管思路的消息人士介绍，2011年，无论是央企还是地方国资，都存在很大的动力展开资本运作。一是“提高国资证券化率”的理念深入人心，二是在信贷紧缩的背景下，利用资本市场支持企业发展的需求相当迫切。
　　“从证券监管部门的角度出发，盘活存量，消除关联交易和同业竞争等市场风险点仍将是2011年的主要工作方向。在此背景下，只要是市场化、信息披露规范及有助于改善上市公司质量的并购和重组，政策面基本上是支持和鼓励的。但需要注意，涉及内幕交易的案例除外”，上述消息人士表示。
　　另据记者了解，针对规范的，有助于明显改善上市公司资产质量的资产重组行为，其行政审批效率（审批提速、流程简化）未来有望得到进一步改善。

　　三条思路把握重组机会
　　把握重组颇为不易，理顺投资思路，策略性介入，而非简单的押宝心态就显得至关重要。整合多方资料发现，以下三条思路，可供读者借鉴。
　　第一，从明确的官方表态及政策动向看，央企及其旗下子公司、孙公司（比如军工、有色）、上海、甘肃、新疆等地方国资存在较为明确的资本运作动力。有兴趣的读者可自己搜索相关地区国资管理部门的年度工作计划，验证其资本运作可能性的大小。此外，ST股由于退市压力的存在，大股东也有较强的动机实施重组，保留企业的上市地位。
　　第二，从陆续发生的重组案例看，钢铁、电力等过去很多年给人留下不佳印象的行业不断出现“咸鱼翻生”的案例。由此可见，在全流通的浪潮之下，“资产证券化”已经成为造富的梦工厂，不仅是创业板、中小板的民营企业主可以快速暴富，就连身躯庞大的存量国资也能借助资本运作实现快速大幅的增值。从行为动机上看，这是各方都乐于见到的。
　　第三，组合化投资是关键。在深圳一位资深私募人士看来，博重组的投资方式实际上类似于风险投资（PE），先期可能埋伏了很多标的，但最后真正能够走出来的只是少数，这少数个股的成功，可能对整个投资组合的收益率带来比较明显的贡献。而如果单纯以押宝的心态买一只股，如果不是内幕消息，其成功的概率会很低。（高超 投资快报）

冰婷儿

独家解读
        两部委力挺水泥行业并购重组
        过去几年，中国水泥产能大幅扩张，现已发展成为世界第一水泥生产大国，据悉，单单2010年我国就生产水泥18.8亿吨。生产能力落后，高耗能，恶性竞争为现在水泥产业的主要特点。未来数年，国家将全面彻底淘汰落后产能，提高行业准入门槛，严格行业准入管理，支持大企业集团并购重组，做大做强区域性水泥集团。
　　淘汰落后产能的现状对中小企业来说是十分残酷的，为求生存，企业必须技术升级以及形成规模效应，但是很多中小企业却还面临资金有限的问题，则这些中小企业更多的是被行业的龙头兼并。而对行业的龙头来说，自38号文限制新生产线以来，大企业的扩张只能通过并购进行，同时国家鼓励并购的政策已经扫清了并购以及后续整合带来的障碍。通过并购重组扩大规模，就成了企业提高竞争力的重要环节，已经占据至高地位的水泥上市公司无疑将会成为最先受益方。个股方面，冀东水泥、ST秦岭、西水股份、赛马实业、祁连山、海螺水泥等存在较强烈的并购重组预期，值得跟踪关注。（广州万隆·证券研究中心）

冰婷儿

种业兼并重组加速

        近几年，粮食供给的压力不断增加，但土地资源有限，提高产量，培育优质种子便成为了首要任务。国内种子行业处于转型阶段，存在行业门槛低、集中度低、创新力差、科研投入不足等问题，大量小企业的存在导致行业整体竞争力低下。而我国已成了仅次于美国的全球第二大种子市场，外资抢滩我国种业市场，在棉花、蔬菜、玉米等领域已占据半壁江山。这些因素都促使国家需要加快种子产业整合，以培育有核心竞争力与国际竞争力的企业。
　　国家现明确提出了要引入有实力的大型企业进入种子行业、鼓励种业公司间兼并重组等方式，培育优势种业企业。此过程，必将加速种子企业的并购重组进程，小企业将被逐步淘汰，大企业将强者恒强，龙头企业的有望通过兼并重组使市场份额进一步扩大，已经占据至高地位的种业上市公司无疑将会成为最先受益方。其中，敦煌种业、登海种业、丰乐种业、隆平高科、万向德农等有望在兼并重组中受益。（广州万隆·证券研究中心）

冰婷儿

高油价背景下的煤化工整合

　　组建大型综合性煤化工企业、特色煤化工企业是各省煤化工发展的重点之一，与重点煤炭企业强强联合，煤炭巨头并购重组煤化工企业，以煤化工带动煤炭产业战略转型，无疑是一个加速推进煤炭与煤化工一体化发展的机会。高油价背景下，国内化工企业生产成本的上升，将使得煤化工产品更加具有吸引力，煤化工企业2011年的经营将持续向好，同时，具备重组概念的个股更值得关注。上市公司中涉及煤化工较多，其中山西三维、太化股份，中泰化学、太工天成、鄂尔多斯、英力特等更是有重组整合预期，值得关注。（广州万隆·证券研究中心）

冰婷儿

主力动向

　　机构加仓29只ST股博重组摘帽（名单）

　　9只ST股今年涨幅超50%，摘帽行情多集中在3-6月份

　　每到年报和季报披露高峰期，市场上总会刮起一股炒作ST公司的风潮

　　投资者对此趋之若鹜，大多寄希望捕捉到摘“帽”脱“星”或者依靠资产重组实现乌鸡变凤凰梦想的ST公司

　　8只ST股今年涨幅超五成 机构加仓29只

　　*ST源发（600757）自3月15日复牌以来，至3月28日，连续10个涨停板，股价最高涨至11.99元，区间涨幅63.13%.

　　在*ST源发之后，ST中源（600645）接力，自3月22日复牌之后，该股在7个涨停板后，仅仅调整一个交易日，又连拉两个涨停，股价创下7年来新高，与今年3月4日停牌前的11.18元相比上涨幅度也达到了50%以上。

　　本轮ST股行情的高潮出现在4月5日，当天ST贤成（600381）、*ST星美（000892）、*ST偏转（000697）等11只ST股齐齐涨停。上周两市最低价ST股ST梅雁（600868）也是连拉三个涨停，更是全面激活了ST板块的炒作热情。

　　今年以来，已有多只ST股票借“重组摘帽”连续涨停，并因此引发ST板块的整体表现“疯狂”。据数据统计，今年以来，在两市延续窄幅箱体震荡的大背景下，ST类板块指数从1月26日的2677点一路飙升到4月11日收盘时的3301点，涨幅高达23.3%，大约是同期沪指涨幅2倍。

　　今年以来涨幅超过50%的ST类个股共有9只。它们分别是*ST黑化（600179）、*ST偏转、ST甘化（000576）、ST中源、ST方源（600656）、*ST九发（600180）、*ST源发、*ST科健（000035）和*ST秦岭（600217）。

冰婷儿

机构牛散重仓押宝

　　业内人士分析认为，每到年报季报公布之时都是ST板块的“狂欢节”。散户、机构、游资纷纷豪赌ST类股票，希望借“摘帽”、“重组”等概念让手中的“乌鸡”变“凤凰”。

　　在ST板块强势上涨的背后，2010年财报显示，资本市场名声响亮的明星基金经理王亚伟、孙建波，“重组狂人”吴旗、吴鸣霄、黄木秀等牛散，纷纷进入ST股前十大股东。

　　机构重仓的ST个股中，去年四季度基金新进或加仓占流通股比例超过5%的是ST唐陶（000856）、ST长信（600706）、ST科龙（000921）、*ST东源（000656）、*ST张股（000430）、ST长信（600706）、*ST南方（000716）、*ST偏转（000697）、*ST金马（000602）。QFII加仓幅度较大的是*ST精伦（600355）、*ST张股、*ST南方（000716）。

　　王亚伟管理的华夏大盘和华夏策略，分别持有4只ST股。其中，*ST山焦（600740）和*ST张股（000430）均为2010年第四季度买入。去年基金“一哥”孙建波执掌的华商策略、华商盛世成长双双杀入*ST金马（000602），分别以618万股和520万股成为第二、第三大股东。

　　而超级散户吴旗坚守S*ST天发（000670），吴鸣霄持有*ST夏新（600057），黄木秀则持有*ST关铝（000831）和*ST金城（000820）。

　　私募界风云人物徐翔管理的泽熙投资现身ST厦华（600870）和*ST鑫新（600373）十大股东，阳光私募朱雀投资也进驻ST长信。

冰婷儿

三大主因使ST股“狂欢”

　　平安证券首席策略分析师罗晓鸣接受记者采访时表示：“ST板块之所以年年上演‘爆炒’行情，关键在于多数ST类股虽然是垃圾股，但是真正被退市的很少。绝大部分个股都能利用各种方法摆脱连续三年亏损大限。”因此，政府出手救助、业绩扭亏、申请摘帽、成功摘帽、资产注入、重组兼并，都能演绎出ST板块一系列的炒作热点。

　　业内分析认为，退市难、保壳易和重组多三大因素诱发ST板块年年上演“狂欢”行情。退市难让ST板块炒作风险下降。保壳运动、摘星脱帽蕴藏机会。每逢年报出台前夕，ST板块总会掀起一轮炒作风潮，并因此引来市场资金的追捧。

　　业内人士指出，ST股摘帽的主要条件为：首先，最近一个会计年度主营业务利润为正，股东权益为正；其次，资产重组完成。

　　数据统计显示，2011年以来，截至4月11日，沪深两市有ST秋林（600891）、SST华新（000010）、*ST中华A（000017）、*ST张股（000430）、*ST四维（600145）、*ST白猫（600633）等6家公司已完成重组。

　　*ST宝硕（600155）、*ST北生（600556）、*ST二纺（600604）、*ST建通（600149）、*ST金谷（000408）、*ST精伦（600355）、*ST三联（600898）、*ST威达（000603）、*ST新材（600299）、S*ST兰光（000981）、ST百花（600721）等11家公司还在重组进行中。

　　*ST东碳（600691）、*ST化工（000818）、*ST岷电（600131）、*ST申龙（600401）、*ST夏新（600057）、*ST源发（600757）、ST长信（600706）、ST鑫光（000405）等8家公司重组方案已经股东大会通过。

冰婷儿

如何把握摘帽前的机会

　　据记者粗略统计，2006年股改以后的60只暂停上市股，截至目前，有多达22只恢复上市，复盘价相对于停盘价的平均收益率达到421%.其中仅有ST实达（现名：实达集团600734）、ST华龙（现名：中昌海运，600242）、ST聚酯（现名：广晟有色，600259）3只股票复盘价低于当初的停盘价，但也明显跑赢当时饱受金融危机影响的大盘。

　　与此同时，还有33只股票仍然处于停盘中，最长的停牌时间已经超过5年，另外有5只ST股已经退至三板市场。

　　根据现行的ST股退市政策，即使上市公司经营混乱、业绩低下甚至濒临破产，投资者也不用担心，因为即使到了这种地步，上市公司反而成为“壳”资源，自然有非上市公司来追求，来借“壳”，借“壳”重组成功，股价又会大涨。

　　至于如何把握“摘星脱帽”的ST股，长江证券分析师何少杰表示：“首先要看公司本身利益方的实力，比如其借款银行、大股东的实力；其次需要关注公司的背景，比如有无政府的支持。”

　　“如果涉及重组，从概率论的角度看，重组后资产的好坏将决定股价的走向。”何少杰表示，“总体而言，投资ST股需要研究每个个股，视个股的具体情况而定。通常股价在5元以下，盘子中等的，投资机会更多些，风险也相对较小。”

　　而在介入的时间上，近日国泰君安针对ST板块发布的研究报告也显示，ST股股价的运行特征是前期一个月上涨，后期可以根据盈利与资产重组状况进行估值，此外根据公告情况有效把握投资机会。据其统计，2003年以来的228只摘帽股票，摘帽日之前一个月上涨的有173只，摘帽前后都上涨的有63只。从概率上看，摘帽前上涨的机会最多，摘帽后上涨的机会相对较少。

　　也就是说，ST摘帽摘星具有明显的季节性，行情多集中在3-6月份。由此可见，近期ST股表现活跃符合其市场预期。（理财一周报）

冰婷儿

重组与资产注入是A股市场亘古不变的炒作题材，也是“黑马”诞生的摇篮。近来，大成股份(600882)、*ST偏转(000697)和ST中源(600645)等股票重组或增发复牌的表现，再次让市场共同见证了一个个重组奇迹。

Maud

好帖子要顶起来