博弈需要“逆向思维”。

苏清菡

　　当人们蜂拥而至时，你要小心提防；当人们害怕时，你要设法对它感兴趣。从博弈的角度就更容易理解了，被普遍看好的股票是不会被低估的，而被普遍抛弃的股票，其价值被低估的可能性就很大，相对而言更容易获得超额回报。

苏清菡

       每年的股市都是新的，2011年的股市也不例外。从市场特征上看，2011年前4个月，以上证综指为代表的股指在很窄的区间内（上下不超过15%的区间）波动，在过去十年的股市中波动幅度最小；以银行、水泥等为代表的传统产业大市值低估值股票的股价稳健上涨，而2010年表现抢眼的绝大多数高估值的新兴产业中小市值股票的股价调整幅度较大。

苏清菡

投资是价值与成长的平衡：目前部分优质中小盘公司的估值已跌至30多倍PE（2010年动态），具备了一定的投资价值，基金再进一步杀跌这些中小盘股票的意义不大了。而蓝筹股的预期不可能持续的增强，资金会在不同低估值板块之间进行热点切换。

这种市场特征可以理解为一种市场风格的轮换。然而，透过表象，我们却可以感觉到更为深刻的市场变化正悄然来临——A股市场主流盈利模式将从“流动性推动为主”逐渐向“盈利驱动为主”转变。

苏清菡

从"十二五"规划来看，新兴产业的投资主题会延续，对新兴产业的投资会再次回到人们的视野。

　　未来超额收益的来源主要有两种：一是盈利增长的超额收益；二是市场预期偏差的超额收益。在这个“新兴产业+转轨”的时代，已经不能用市值的大小来简单评判股票的投资价值。投资是基于对公司未来盈利和业绩增长做出的判断。虽然高估值频现，但并非所有中小市值的股票都是洪水猛兽。以已经运行6、7年的中小板为例，很多股票经过了资本市场的检验，仍保持了较好的成长性，具备绝佳的投资机会。