CPI入“2” 降息仍有可能 百姓该如何投资理财？

谁是一二三

　国家统计局9日公布CPI数据，6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.2%，这是CPI自2010年5月以来首次跌破3%关口，也创下29个月来新低。不少专家预测，未来CPI或继续走低。而7月6日，央行年内第二度降息，一年期定存基准利率下调到3%，CPI低于定存利率让广大储户享受到了久违的“正利率”。CPI下降，正利率回归，经济前景却蕴藏着从“通胀”到“通缩”的可能。在此背景下，利率进一步下滑成为趋势，而百姓理财也将主要从对抗“通胀”变为防范“通缩”。
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　　未来预期

　　CPI向下、降息仍是“大概率”

　　回看今年上半年CPI数据，从1月份的4.5%到6月份的2.2%，除了3月份有所反弹外，其它月都呈下降趋势，而专家预计，这种趋势至少在三季度还可能保持。

　　澳新银行大中华区首席经济师刘利刚就认为，中国通胀下滑趋势高于市场此前预期，此前市场预计6月CPI为2.3%。国泰君安分析师姜超指出，食品价格下降是通胀回落的主因，预计7月CPI为1.7%，回落至2%以下为大概率事件。

　　交通银行金融研究中心7月9日发布报告称，目前物价上涨压力仍然较弱，下行力量明显，预计三季度物价将继续下行，四季度可能有小幅回升。对于未来，该中心将全年CPI同比下调至2.8%左右。

　　CPI下滑，通胀压力减小，这给了决策当局更多的政策腾挪空间，降低存款准备金率、降息在下半年被认为是大概率事件。“如果CPI仍按照目前的速度下滑，那么中国将可能在一定程度上面临通缩风险，中国政策放松力度也将可能大于预期，这将推动市场利率不断走低。”刘利刚称。

　　申银万国证券首席宏观分析师李慧勇表示，维持年内还有两次降准和一次降息的判断。“如果经济增长乏力，物价低于预期，降息的次数很可能还会多于这个预期。”

　　银行理财产品收益率进一步下滑

　　今年以来，央行已两度降准、两次降息，不断向市场释放流动性，降低资金价格。这对银行理财市场最大的影响就是导致收益率不断下滑。

　　6月初央行年内首次宣布降息25个基点，货币和债券市场收益率随之走低，刺激银行理财产品收益率下降明显。

　　据普益财富统计，6月银行理财产品发行数量上变化不大，甚至略有增加，但收益却出现全面下滑。84家银行在境内共发行2179款个人理财产品，环比增加35款，平均预期收益为4.49%，环比下降14个基点。

　　细分来看，6月份各期限人民币债券与货币市场类理财产品收益率环比平均下滑幅度在16个基点左右；外币债券与货币市场类理财产品收益率同样出现各期限品种月环比全面下滑的情况，下降幅度在10个基点左右。值得注意的是，欧洲央行在7月5日也宣布降息25个基点至0.75%的历史低点，而各大央行的宽松货币政策又令欧元、英镑等货币汇率出现大幅下滑，这很可能在未来拖累这些币种的理财产品收益率。美元理财产品收益率可能因为美元兑主要货币上扬而出现上浮。

　　进入7月份，随着央行的二度降息，这一特征就愈发明显。普益财富研究员吴泞江统计，7月第一周银行共发行理财产品495款，平均预期收益率为4.41%，均低于6月最后一周的水平，6月最后一周银行共发行理财产品659款，平均预期收益率为4.61%。

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　　现实反应

　　理财产品呈现分化和新特点

　　随着CPI的走低和央行接连降息以及未来仍持续的降息预期，结合普益财富发布的理财产品月度报告，羊城晚报记者观察发现，银行发行的理财产品呈现出几个新的方向和特点。

　　特点一：保证收益类产品占比大幅下滑。6月，保证收益型产品发行359款，环比大幅减少155款，市场占比大降7.49个百分点至16.48%；非保本浮动收益型产品发行1340款，环比增加58款，依然是最主要的产品收益类型；保本浮动收益型产品发行480款，环比大幅增加132款；

　　特点二：人民币理财产品发行量继续上升。6月，人民币理财产品发行1972款，发行数量较上月增加54款，平均预期收益率为4.78%，环比下降21个基点；外币理财产品发行207款，环比减少19款。其中美元理财理财产品77款，环比减少8款；澳元理财产品发行了44款，环比减少3款；欧元理财产品发行了36款，环比减少6款。其他外币产品除加元产品发行量环比增加外，其他均有所减少；

　　特点三：“短期”减少“中期”增加。6月，1个月(含)以下期产品共发行84款，环比减少26款；1个月至3个月(含)期产品发行1184款，环比减少6款；3个月至6个月(含)期产品发行545款，环比增加36款；6个月至1年(含)期产品发行323款，环比增加42款；1年以上期产品发行39款，环比减少10款；无固定期限理财产品发行4款，较上月减少1款。分析师表示，在央行降息的背景下，相关短期市场的收益率均呈现一定程度的下滑，银行只有通过发行较长期限的产品才能以相对较高的收益率吸引投资者。但由于未来CPI可能出现先抑后扬，收益率的不确定导致更长期限的理财品发行仍存在不确定性；

　　特点四：股份制银行理财品预期收益降幅最小。7月第一周银行理财产品的平均收益率出现了下滑，其中，国有商业银行理财产品的平均预期收益率为3.65%，较6月最后一周下降0.46个百分点；股份制商业银行理财产品的平均预期收益率为4.78%，较6月最后一周下降0.02个百分点；城市商业银行理财产品平均预期收益率为4.59%，较6月最后一周下降0.25个百分点。分析师表示，出现这一特点的原因在于股份制银行加大了发行银信合作产品的力度以稳定理财产品的收益，在495款产品中，中资银行有31款产品的预期收益率在6.00%及以上，而这31款产品全部为银信合作产品，其中股份制银行占30款，城市商业银行占1款。

　　特点五：高端理财产品逐渐增加。从银行理财产品投向上看，组合投向股票、基金与债券和货币市场的产品居多，以中资行发行的31款收益率在6%以上的产品为例，有29款为面向高端客户的产品，投资门槛在百万元以上，呈现出高风险和高门槛的特点。预期收益率在5%到5.9%之间的产品有77款，普通投资者能参与购买的产品仅有32款。

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　　高手支招

　　市场利率走低

　　如何投资理财？

　　从“通胀”到可能的“通缩”，利率和理财品收益下行已是无可避免的事实，在这样的大环境下，投资者该如何做，才能锁定收益？理财师给你支招。

　　招数一：存款选长期。降息后一年期银行定期存款基准利率为3%，即使绝大多数银行都对一年期银行存款利率上浮10%到3.3%，以10万元存款定存一年算，利息为3300元，比降息前上浮到顶的利息3575元减少了275元。由于央行降息预期仍在，储蓄族预计还会遭受损失，此时不妨选择较长期限的定期存款如三年期定存或购买国债来锁定利息收入；

　　招数二：若想获得比储蓄更高的收益，并锁定下行风险，则可选择中长期银行理财产品。“整体来看，市场资金成本中枢下行在未来将继续影响银行理财产品的收益率，投资者在选择理财产品的时候可以考虑选择期限较长的品种以规避收益率下行带来的损失。”普益财富研究员叶林峰称。

　　招数三：可考虑优先购买城商行的理财产品，从发行历史看，其产品预期收益率普遍比大银行要高；

　　招数四：根据风险决定投资配置。对追求稳健收益的人来说，可同时配置如国债、保险、货币基金等风险相对较低的产品，对有风险承受能力的人来说，可以考虑长期投资其他风险较高的产品如指数基金等。对于那些看似预期收益率高的结构性或挂钩型理财产品，则建议慎重购买，因为从历史表现来看其预期收益率实现www.weige1314.com的可能性很低，即使真的实现了收益率也并不算高。此外，信托产品的预期收益率也会走低，大额资金投资者还需考虑其他更合理的投资渠道；

　　招数五：可对黄金进行阶段性建仓。普通投资者应进行多元化配置分散风险，除银行理财产品、保险外，还可考虑配置一定的实物黄金或做纸黄金。因为从长期来看，黄金牛市仍未结束，仍有上涨预期，建议可进行阶段性建仓。

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