【左手出击】绿城中国：梭哈！！！

GTI

搬张板凳看蓝色钱江开盘时阔佬云集的壮观场面！呵呵

奠基仪式那天正好碰到杭州地铁出事。

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为什么不讲“事件三“，这才是今天最关键的问题吧？应该是今天表决吧？

liuchs

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津巴布韦农民

:emo181_ 好帖不顶是犯罪，顶了慢慢看

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JOHNNYWALKER

:emo81_ 左手专业

不过口水有个简单的风向标可以判断lc怎么样了------小魔消失一段时间后又出来了

uputech

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铁垂子

:emo81_ :emo81_ 表情一下

住高层的下中农

:emo81_ :emo81_ :emo81_

ywsm939

顶一下，慢慢看:emo189_

archerfrank

顶顶顶，留名:emo212_

浙江龙井

:emo76_

jhzyc

原帖由 JOHNNYWALKER 于 2009-5-4 09:41 发表
:emo81_ 左手专业

不过口水有个简单的风向标可以判断lc怎么样了------小魔消失一段时间后又出来了

魔头是lc的新闻发言人？

左手

事件三
2009年4月21日，绿城中国发布公告，称自即日起发出开始以现金购买任何未清偿的


2013年到期的9%优先票据的要约。该优先票据的未清偿本金为4亿美元，于2006年11



月发行，并于新加坡证券交易所上市。

事件之背景及具体内容

绿城中国于2006年11月10日，通过新加坡证券交易所有限公司发行

公共代码是027459447和027459510的优先票据。该票据原计划2013



年到期，票据总额4亿美元，票面年利率9.00%。截止绿城中国4月21



日发出回购要约，票据项下未清偿的本金为4亿美元。


绿城中国发出的本次优先票据提前回购要约的票据回购价格为在

2009年5月4日提前同意截止日前的票据持有人按每1,000美元本金支

付850美元的全部对价，其中包含

1、775美圆的金额

2、构成提早收购金额的59美圆的金额及

3、16美圆的同意付款，加上直到付款日为止的累计未付利息。

对提前同意截止日后同意回购的票据持有人仅按775美圆的购买价格

加上至付款日的累计应付利息支付对价。
(i)

与收购要约有关，绿城中国同时要求票据的持有人同意对绿城中国

及子公司保证人和德意志银行美洲信托公司（作为受托人）之间日

期为二零零六年十一月十日补充的票据契约书有关票据契约的条款

拟定的修改和弃权；拟定的修改和弃权生效後将大幅消除或修订全

部限制性承诺、某些违约事件和契约书中包含的某些其他条款。

    对此。绿城中国给出的理由是“从而使本公司能够在未来增强

其财务和经营的灵活性，以及放弃追究契约书项下任何及所有已经

或正在发生的实际的违约或违约事件，以及契约书项下可能已经或

正在发生的任何及所有潜在的违约或违约事件。”

    该要约于2009年4月21日开始，将于二零零九年五月十九日纽约

时间下午五点到期。该要约同时约定以采纳拟定的修改和弃权以及

支付同意付款应以下列作为先决条件（其中包括）即最少取得代表

当时未清偿票据（不包括本公司或其任何关联公司拥有的票据）累

计本金的多数的持有人的同意方为完成要约定义。


    同时，绿城中国称完成本次要约所需资金主要来自其内部资

源，包括绿城中国中国子公司已宣布及未宣布的普通股息、根据信

托出售杭州绿城及无锡绿城的股权，以及由集团向杭州绿城和无锡

绿城提供的股东贷款的部份还款。

    本次要约回收票据的唯一交易经办行为德意志银行有限公司伦

敦分行。

左手

左手点评：
1、
在本次绿城中国2009年4月21日发出的开始以现金购买任何及所有票据的收购要约和


徵求同意函公告中，我们可以看到绿城中国对公司就该票据契约书项下的违约或违约事件进行


了详细列举：

A. 对债务和优先股的限制（第4.05条）

    根据契约书第4.05(a)条，如果达到固定费用覆盖率并满足某些其他要求，本公司可发生债务以及受限子公司可发生允许子公司负债。允许子公司负债允许受限子公司在满足某些其他要求前提下发生最高可达资产总额15%限额的债务。根据契约书第4.05(b)(viii)条规定，如果不能达到固定费用覆盖率和契约书第4.05(a)条项下的相关要求，仍允许本公司及其受限子公司发生某些类型的允许负债，包括在满足某些其他要求前提下最高可达资产总额15%限额的债务，以解决购买正常业务过程中需用的资产、物业或设备或者正常业务过程中需用的物业或设备的开发、建设或改进费用所需资金。



由于集团在不能满足固定费用覆盖率和╱或超出允许子公司负债或允许负债金额的期间，发生了「契约书项下的违约或违约事件－背景」所述之债务，集团违反了契约书第4.05条关于在契约书项下构成违约事件的规定。


B. 对受限付款的限制（第4.06条）

    根据契约书第4.06条，如果达到某些要求，包括确保该等受限付款累计金额不超过部份按照本公司和受限子公司净收入计算的某些门槛限额，及在二零零七年四月三十日以後的期间，根据负债限额承诺中规定的固定费用覆盖率测试，能够再发生1.00美元附加债务，本公司和受限子公司可作出受限付款，包括投资。此外，根据契约书第4.06(d)和(e)条，要求本公司遵守某些与超出10,000,000美元的受限付款有关提交若干证明和报告的义务。



由于集团在不能满足固定费用覆盖率要求时以向关联公司和少数股权企业投资和二零零八年股息的形式作出受限付款（以及违反了与提交关于该等受限付款的证明和报告的规定）以及「契约书项下的违约或违约事件－背景」的信托认购额受限付款，集团违反了契约书第4.06条关于在契约书项下构成违约事件的规定。


C. 留置权限制（第4.07(b)条）
    根据契约书第4.07(b)条，禁止本公司和受限子公司就其任何资产或物业（允许的留置权除外）设立留置权，除非该等留置权对所有票据提供同等和按比例的担保。根据中国现时外汇管制条例关于中国子公司就其国内资产向境外母公司的债权人提供留置权的规定，本公司在中国注册成立的受限子公司（「中国子公司」）未能就「契约书项下的违约或违约事件－背景」所述债务的发生向持有人提供该等留置权。由于发生了这些留置权，集团违反了契约书第4.07(b)条关于在契约书项下构成违约事件的规定。

D. 资产出售限制（第4.13条）
    根据契约书第4.13条，除非达到某些要求，包括一项资产出售时不存在违约，否则本公司本身不会，且将不允许任何受限子公司完成任何资产出售。股份出售构成一项资产出售。由于在股份出售时发生了违约且该违约仍在持续，该股份出售违反了契约书第4.13条关于在契约书项下构成违约的规定。



E. 未来的子公司保证人抵押人（第10.02条）和未来的子公司保证人（第11.09条）

根据契约书第10.02条，在契约书日期以後，本公司应抵押，且应促使成为受限子公司的每一个人（非根据中国法律组建的人），在该人成为受限子公司後三十日内，向持有人抵押该等受限子公司的股本。根据契约书第11.09条，在契约书日期以後，本公司应促使其每一个未来的受限子公司（非根据中国法律组建的人），在该人成为受限子公司时签署并向受托人交付一份关于票据的保证。

    本公司成立了若干家才智控股有限公司的子公司，作为与集团的扩张有关而成立的控股公司。才智控股有限公司是早期的子公司保证人。这些控股公司按照英属维尔京群岛和香港法律注册成立，且在成立时没有签署所要求补充契约书或担保文件。没有签署该等补充契约书或担保文件分别违反了契约书第10.02条和第11.09条，构成契约书项下的违约。所有这些公司现已签署相关文件，为票据提供了子公司保证，这些公司大部份亦就契约书对抵押物设立抵押的要求而签署了相关文件。由于找寻浩生投资有限公司、中稷集团（香港）国际金融投资有限公司及德和国际实业有限公司的股份证明书延误，本公司预期将于提前同意截止日前（定义见下文）为该三家公司签署相关抵押文件。

左手

基于绿城中国对公司实际经营活动中与027459447和027459510



票据契约书项下的违约或违约事件有清晰并且明确的提醒，左手更

愿意相信，绿城中国在发出本次提前回购票据要约的同时，对票据

契约书项下的违约或违约事件的法律风险、要约可实施性、要约达

成或放弃、乃至被票据持有人以绿城中国违约为由追索票据的提前

清偿等已经进行了充分考虑和响应准备。

    基于此认识，左手认为，绿城中国本次要约提前折价回收票

据，应该能取得圆满成果！

左手

2、本次票据回收若能成功实施，绿城中国需支付最高对价约40000*0.85*

6.8225=231965万元。

3、本次票据回收若能成功实施，绿城中国将增加帐面赢利40000*0.15*6.8225=40935万

元，该利润将被记入2009年第二季度业绩。

4、本次票据回收若能成功实施，绿城中国将减少负债270118.6万元，占绿城中国2008年

报总负债的8.15%。

5、此前各大媒体的点评纯属YY。



[ 本帖最后由 左手 于 2009-5-4 11:30 编辑 ]

简单.

顶一下，慢慢看

左手

6、此次4亿美圆票据的成功收购，将给绿城中国带来的最大风险是：

            流动性紧张！！！

杨杨-

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